Umelá inteligencia, vyhlásená za najvýznamnejšiu revolúciu 21. storočia, je v centre súčasných diskusií z vedeckého, etického a všeobecne civilizačného hľadiska. Táto významná téma má silný vplyv na trhy prostredníctvom technologického sektora. Preteky o inovácie sa v súčasnosti stali kľúčovým cieľom amerických technologických gigantov.
V zákulisí zohráva v tomto nedávnom vývoji kľúčovú úlohu pokrok v elektronike. Jedným z najreprezentatívnejších hráčov je spoločnosť Nvidia (NVDA), ktorá v súčasnosti predstavuje 80 % trhu s pokročilými čipmi s umelou inteligenciou. Po nedávnom zverejnení hospodárskych výsledkov spoločnosť potvrdila, že je jedným z najväčších príjemcov nedávnej rallye umelej inteligencie, pričom využila masívne výdavky technologických gigantov, ako sú Microsoft, Alphabet, Facebook alebo Baidu.
Začnite investovať ešte dnes alebo vyskúšajte demo zdarma
OTVORIŤ OBCHODNÝ ÚČET VYSKÚŠAŤ DEMO Stiahnuť mobilnú aplikáciu Stiahnuť mobilnú aplikáciuTakéto investície, hoci sa zväčša sústreďujú na niektorých dodávateľov, sa presúvajú do celého globálneho elektronického sektora. Spoločnosti Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) a BE Semiconductor Industries (BESI) zaznamenali na trhoch prudký nárast cien svojich akcií. Nemecký Infineon (IFX), ktorý je investormi menej obľúbený, na druhej strane zaznamenal rast tržieb, zisku a marže.
Zameranie na STMicroelectronics (STM)
Keď sa hovorí o polovodičovom priemysle, je ťažké prehliadnuť francúzsko-taliansku spoločnosť STMicroelectronics, ktorá má v súčasnosti 7. najväčšiu trhovú kapitalizáciu na milánskej burze a 20. najväčšiu pre CAC 40. Spoločnosť bola založená v roku 1987 zlúčením spoločnosti SGS a dcérskej spoločnosti Thomson a jej hlavnou činnosťou je výroba integrovaných obvodov, mikrokontrolérov a analógových obvodov, ktoré predáva po celom svete. Jej hlavnými zákazníkmi sú priekopníci v technologickom sektore vrátane spoločností Apple, Cisco, Huawei a Samsung.
Spoločnosť má veľký význam pre verejné orgány: vlastní ju v rozsahu 27,5 % rovným dielom spoločnosť Bpifrance a talianske ministerstvo hospodárstva a financií. Medzi jej najväčšími akcionármi nájdeme aj americké fondy Capital Research & Management (4,25 %), BlackRock (3,89 %) a Vanguard (1,80 %). Nasledujú francúzske Amundi (1,02 %), Covéa (0,94 %) a BNP Paribas (0,81 %).
Analýza hopsodárskych výsledkov za rok 2023
Od zverejnenia ročnej účtovnej závierky za rok 2023 sa zdá, že medzi investormi rastie neistota. Tí, ktorí očakávali rovnako silný rast ako v rokoch 2021 až 2022, mohli byť sklamaní, keď videli len 4 % nárast tržieb a zisku spolu s mechanicky stabilnou maržou. Iní, naopak, oceňujú schopnosť prevádzkových orgánov udržať takú vysokú úroveň výkonnosti a neobávajú sa o budúcu schopnosť spoločnosti vytvárať hodnotu.
Kľúčové ukazovatele na rok 2023 :
- Tržby : 15,66 mld. dolárov (3,91 % ročný rast, 0,3 % pod odhadmi)
- Čistý zisk: 3,90 mld. USD (3,37 % ročný rast, 19,6 % nad odhadmi)
- Čistá marža : 24,36 % oproti 24,55 % v roku 2022
- Zisk na akciu : 1,03 USD (-6,36 % ročný rast, 19,8 % nad odhadmi)
Zdroj: XTB Research
V nasledujúcej tabuľke môžeme vidieť, ako si spoločnosť STMicroelectronics vedie v porovnaní so svojimi hlavnými svetovými konkurentmi :
Zdroj: XTB Research
Prehľad ocenenia v minulosti
Porovnanie historických cien akcií s výsledkami prostredníctvom ukazovateľa, ktorý je všeobecne známy ako pomer ceny k zisku (PE), nám umožňuje získať mieru trhového ocenenia titulu na základe fundamentálneho ukazovateľa, ktorý investori široko sledujú.
Pri štúdiu histórie PE spoločnosti STMicroelectronics vidíme, že vo februári 2023 prešla cena konsolidáciou na kľúčovej úrovni odporu, ktorá zodpovedá násobku v rozmedzí 10,6 až 10,8-násobku čistého zisku na akciu (počítaného za kĺzavé dvanásťmesačné obdobie). Potom zaznamenala odraz a výrazne klesla. Scenár sa zopakoval v júli a decembri, čo naznačuje odmietnutie takejto úrovne násobku trhom. Možno to interpretovať tak, že mnohí fundamentálni analytici považujú akciu za nadhodnotenú, akonáhle sa dostane do tohto pásma, a že to odôvodňuje predajnú pozíciu.
Naopak, v októbri 2022 cena zaznamenala dvojitý odraz na zóne zodpovedajúcej násobku v rozmedzí 7,9 až 8,1 a následne začala rally až k rezistencii z februára 2023. Toto rozpätie potom v máji a novembri opäť slúžilo ako podpora, čo je znakom toho, že táto úroveň násobku je dôležitým signálom podhodnotenia akcie.
Červené obdĺžniky zodpovedajú PER v rozmedzí 10,6 až 10,8, zatiaľ čo zelené zodpovedajú PER v rozmedzí 7,9 až 8,1. Zdroj: xStation 5
Technické scenáre
V kontexte boja medzi kupujúcimi a predávajúcimi, ktorý je fundamentálne zhmotnený zmiešanými správami o ziskoch a technicky úrovňou nerozhodnosti 20-periodového denného RSI na úrovni 46,8, sa zdajú vychádzať dva scenáre, ktoré môžu potvrdiť stratégiu smerového umiestnenia.
Prvý scenár je býčí. Výsledky by mohli preukázať pozastavenie obchodnej expanzie spoločnosti STMicroelectronics po mimoriadne ziskovom roku 2022. Potom by mohla zmeniť zameranie svojich cieľov a využiť svoju kontrolu nákladov, ktorá jej poskytuje výhodnejšiu čistú maržu ako väčšine jej konkurentov.
V nadväznosti na túto hypotézu by sa vývoj ceny akcií mohol interpretovať ako meraný býčí pohyb, ktorý mierne prekročil zlatú zónu pod 40 EUR (61,8-65 % hranica Fibonacciho retracementu). Cena by potom sledovala trajektóriu smerom k cieľovej hodnote 50 € (prahová hodnota -23,6 %). Lineárna regresia za posledných 30 dní nám umožňuje predpokladať dosiahnutie tohto cieľa do konca mája.
Zdroj: xStation5
Druhý scenár je naopak medvedí. Intenzívna konkurencia voči spoločnostiam, ktoré už majú pozíciu v strategických segmentoch, by mohla vysvetliť utlmenie rastu spoločnosti STMicroelectronics, ktorá nedokázala naplniť prognózy. Tento scenár už zažila najmä spoločnosť Intel, čo viedlo k masívnemu poklesu jej výsledkov od roku 2021.Za takéhoto predpokladu sa naša štúdia ocenenia spoločnosti prostredníctvom ukazovateľa P/E (Price-to-Earnings Ratio) stáva kľúčovou. Investori by mohli počkať, kým sa cena akcií dostane do zóny nadhodnotenia v rozmedzí 43,74 - 44,53 EUR (červený obdĺžnik), aby mohli masívne likvidovať svoje pozície. Od tohto intervalu by potom mohol nastať meraný medvedí pohyb.
Prvým cieľom, teda cieľom obchodných algoritmov, by bola hranica -23,6 %, ktorá zodpovedá úrovni 36,64 €. Druhý cieľ zodpovedá zóne podhodnotenia v pásme 32,36 - 33,36 € (zelený obdĺžnik). Lineárna regresia na 50 dní predpokladá dosiahnutie prvého cieľa začiatkom apríla a druhého koncom mája.
Zdroj: xStation5
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
