Rezumat pentru piața mărfurilor - Petrol, Aur, Grâu, Gaze naturale (18.07.2023)

Petrol:

• Petrolul reacționează cu scăderi după ce a ajuns în apropierea mediei de 200 de zile (pe WTI da, pe Brent foarte aproape).

• Petrolul prelungește scăderile de la sfârșitul săptămânii trecute la începutul acestei săptămâni din cauza datelor mixte privind creșterea economică din China

• Este demn de menționat că aproximativ 50% din creșterea cererii globale de petrol în acest an era de așteptat să vină din partea Chinei. O redresare economică mai slabă ar putea provoca probleme pieței petroliere

• În același timp, asistăm la un dolar american extrem de slab, care oferă perspective de creștere ulterioară a prețurilor mărfurilor

• Avem o retrogradare foarte mare pe piața petrolului, ceea ce indică o cerere puternică pe termen scurt pe piața petrolului

• Raportul Bank of America indică faptul că investitorii au cea mai mică poziționare pe țiței din 2020

• Stocurile de țiței din SUA au scăzut la cel mai scăzut nivel din ultimele cinci luni în mai. O perspectivă mai slabă a producției ar putea duce la o scădere suplimentară a stocurilor în acest an. Date conform JODI

• JODI indică, de asemenea, că mai 2023 a înregistrat cel de-al doilea cel mai mare nivel de cerere pentru petrol și produsele sale vreodată în China, ceea ce ar putea intra în conflict cu narațiunea care indică o slăbiciune a cererii chineze în acest an. Pe de altă parte, se aștepta și o creștere mai mare. Cererea a fost de 17,37 milioane brk pe zi

• Înlocuirea producției Permian în SUA prin puțuri noi devine din ce în ce mai dificilă

Curba forward este chiar mai abruptă decât acum o lună, deși nu sunt vizibile anomalii mari la începutul curbei. Revenirea pe termen scurt implică o presiune ascendentă asupra prețurilor. Sursa: Bloomberg

Petrolul s-a retras vineri și luni, dar s-a oprit la nivelul important de 78,5 USD pe baril. Suportul cheie este de 77 USD per baril. Sezonalitatea sugerează că petrolul se poate comporta slab până la sfârșitul lunii iulie. Pe de altă parte, este de remarcat faptul că suntem pe cale să avem un rollover, care ar putea fi folosit pentru a aduce taurii înapoi pe piață. Sursa: Bloomberg

Aurul:

• Membrii Fed precum Daly și Kashkari, care au fost mai degrabă în favoarea a două creșteri, încep să pună la îndoială sensul unei declarații atât de ample.

• Piața și-a redus destul de clar așteptările pentru alte creșteri. În acest moment, se așteaptă decizia din iulie și apoi primele reduceri chiar și la începutul anului viitor

• S&P indică faptul că nu va exista o creștere a ratei în iulie, iar Fed va menține ratele neschimbate până în iunie anul viitor.

• Aurul a testat zona din jurul valorii de 1.970 USD pe uncie, odată cu realizarea țintei teoretice a formațiunii Inverted Head & Shoulders. Cu toate acestea, credem că scăderile suplimentare ale randamentelor ar putea extinde seria pozitivă a aurului, ceea ce ar putea duce la un test al punctului de mijloc al trendului descendent din acest an situat aproape de 1990/2000 USD pe uncie.

• Sezonalitatea sugerează că avansul aurului ar trebui să înceapă în această săptămână și să dureze cel puțin până la sfârșitul lunii

• Nu există semnale mai clare privind poziționarea în rândul speculatorilor. ETF-urile mai degrabă sunt poziționate pentru vânzarea aurului. Semnalul pentru speculatori și ETF-uri poate fi dat doar de un ton mai “dovish” din partea Fed.

Poziționarea nu dă niciun semnal clar pentru aur. Sursa: Bloomberg, XTB

Prețul aurului a desenat o formațiune Inverted Head & Shoulders, dar în același timp a existat un semnal clar de inversare a trendului descendent recent. Sursa: xStation5

Grâul:

• Prețul grâului a crescut la aproape 700 de cenți per bushel, ca răspuns la eșecul de a extinde acordul privind exporturile de cereale ucrainene prin Marea Neagră.

• În urmă cu un an, a fost semnat și prelungit de mai multe ori un acord care a permis exportul de produse agricole ucrainene, în principal pentru aprovizionarea țărilor emergente.

• Potrivit Rusiei, nu au fost îndeplinite condițiile ONU pentru a crește asistența la export pentru produsele rusești. Înainte de weekend, ONU a indicat că dorește să pună la dispoziție posibilitatea băncilor ruse legate de agricultură de a participa la sistemul SWIFT.

• Rusia indică faptul că atacul asupra podului din Crimeea nu a fost motivul imediat al neprelungirii acordului

• În același timp, Ucraina a indicat că intenționează să continue unele exporturi pe mare și să profite de alte oportunități. Numai în iulie, cantitatea de cereale exportată a fost foarte scăzută din cauza inspecțiilor lente de cereale

• Între timp, în SUA, recoltarea grâului de iarnă continuă, dar în cel mai lent ritm din anii 1960. Calitatea recoltei a fost puțin mai bună decât anul trecut

• Speculatorii închid în mod clar pozițiile short

Speculatorii continuă să își închidă pozițiile short. Lipsa exporturilor ucrainene de grâu pe mare ar putea duce din nou la creșterea cererii de grâu din SUA sau America de Sud. Sursa: Bloomberg, XTB

Recoltarea progresează foarte lent în SUA. Sursa: USDA

Prețul a realizat câștiguri la deschiderea acestei săptămâni, dar astăzi creșterile au continuat. Sezonalitatea indică creșteri în săptămânile următoare. Sursa: xStation5

Gazele naturale:

• Rata de creștere a acțiunilor americane încetinește, dar rămâne încă prea mare pentru a duce la o scădere a stocurilor comparative

• Cu toate acestea, viitorul pe termen lung al gazelor pare mai luminos datorită numărului mare de terminale de export planificate în SUA, în special începând cu 2025.

• Gazul revine de la aproximativ 2,5 USD/MMBTU, după cum indică sezonalitatea

• Poziționarea continuă să crească, în principal datorită unei reduceri a pozițiilor short. După cum a arătat trecutul, numai prin construirea unei poziții pozitive clare se poate obține o apreciere mai puternică ulterioară

Poziționarea pe gazele naturale continuă să crească. Sursa: Bloomberg, XTB

Gazul revine de la aproximativ 2,5 USD/MMBTU, cu potențialul de a desena o formațiune Morning Star. Sursa: xStation5