Prăbușirea piețelor a prins mulți investitori nepregătiți. Cu toate acestea, o scădere accentuată a prețurilor acțiunilor ar putea fi văzută drept o oportunitate de investiții, în special în condițiile cotațiilor ridicate din ultimii ani. În această analiză, vom compara evoluția anumitor indici bursieri și vom vedea cum au evoluat piețele din SUA în perioadele de scădere din trecut.
Ce piețe oferă cea mai bună valoare?
Începe să investești acum sau testează un cont demo fără riscuri
Deschide Cont Real TESTEAZĂ DEMO Descarcă aplicația pentru mobil Descarcă aplicația pentru mobilPandemia de coronavirus a determinat scăderi masive pe piețele bursiere globale. Anumiți indici au fost afectați mai mult decât alții, dar nicio piață ”nu a fost cruțată”. Cu toate acestea, pe măsură ce situația s-a calmat, oamenii au început să se întrebe care piețe ar putea înregistra cele mai bune performanțe odată cu startul revenirii economice. Investitorii încearcă adesea să identifice acțiunile care ar putea să supraperformeze în timpul unei crizei sau în faza inițială de revenire, dar la fel de bine această logică ar putea fi extinsă la nivelul întregii piețe (indicii bursieri).
Abordarea pe care am adoptat-o a fost de a compara indicatorii actuali de valoare - P/E (price to earnings) și P/S (price to sales) cu media pe 10 ani. Evident, rezultatele corporative se vor deteriora substanțial în următorul an, astfel încât investitorii ar trebui să se aștepte la o deviație față de medie. Acest aspect este prezentat pe axa orizontală a celor 2 grafice de mai jos. Apoi, întrucât există diferențe substanțiale, pe axa verticală prezentăm rata de creștere a câștigurilor pe 5 ani. Reprezintă un aspect important deoarece face diferența între acțiunile mai orientate către creștere și piețe în care companiile au fost capabile să își îmbunătățească rezultatele, în comparație cu cele în care rezultatele au stagnat (sau chiar au scăzut).
MEXComp, RUS50 și W20 arată atractiv judecând după deviația indicatorului P/E și a ratei de creștere din trecut. Dintre piețele dezvoltate, NED25 și FRA40 arată relativ bine. Sursa: Bloomberg, XTB Research
Graficul anterior prezintă date pentru o serie de indici bursieri majori. Ratele de creștere a câștigurilor pe 5 ani au fost corelate cu deviațiile curente de la media P/E pe 10 ani. Ideea generală este că indicii care se situează deasupra liniei albastre sunt mai atractivi. De ce? Deoarece aceștia s-au tranzacționat cu un discount mai mare față de multiplii istorici de câștiguri și au rate de creștere mai mari. În această privință se observă că după revenirea de la sfârșitul trimestrului, unele piețe nu mai oferă practic nici un discount! Acest lucru este valabil în special pentru KOSP200 din Coreea de Sud, dar și US100, indice orientat către sectorul tehnologic, dar și favoritul investitorilor, indicele german DE30. Diametral opus, puteți observa în mare parte piețe emergente: MEXComp (Mexic), RUS50 (Rusia) și W20 (Polonia). Atenție la RUS50, întrucât un discount major ar putea fi justificat de scăderea abruptă a prețurilor petrolului. Din sfera piețelor dezvoltate, NED25 și FRA40 par să ofere o valoare mai bună folosind această metodă.
Un grafic asemănător dar cu indicatorul P/S și ratele de creștere a vânzărilor evidențiază atractivitatea relativă a indicelui RUS50. Sursa: Bloomberg, XTB Research
Un grafic cu valorile istorice P/S raportate la ratele de creștere a vânzărilor arată similar. Cu toate acestea, după cum se poate observa, indicii sunt mai puțin dispersați. Majoritatea indicilor europeni se află aproape de linia albastră, dar FTSE 100 (UK100) pare să fie într-o poziție puțin mai bună decât restul. După cum se poate observa, Dow Jones (US30) pare să fie cel mai atractiv în rândul indicilor americani. Indicele RTS (RUS50) din Rusia arată atractiv în ambele cazuri, dar după cum am menționat, scenariul este legat de petrol. Acțiunile din China par a fi, de departe, cel mai puțin atractive din ambele perspective.
Sincronizarea ar putea fi cheia - putem învăța din trecut?
Comparație între diferitele piețe descendente (100 = maximul dinaintea inversării). Sursa: Macrobond, XTB Research
După o prăbușire a pieței bursiere, toți se întreabă - este un moment bun pentru a cumpăra acțiuni? Întrebarea este deosebit de complicată acum, întrucât ne confruntăm cu o criză la scară inedită. Cu toate acestea, putem folosi performanțele istorice ale piețelor bursiere în perioadele de criză pentru a obține anumite informații. După cum se poate observa în graficul de mai sus, vânzarea continuă din piețe seamănă foarte mult cu prăbușirea burselor din 1987. Cu toate acestea, situația economică nu ar putea fi mai diferită. Totuși, nivelurile care au marcat scăderi de 35, 45 sau 55% din vârful de dinainte de criză au servit adesea ca puncte de inversare în timpul altor secvențe corective. Întrucât nu se cunoaște cât de ample pot fi deprecierile, o abordare inspirată ar putea fi divizarea capitalului și a nivelurilor de intrare, mai degrabă decât a sta în expectativă, încercând să identifici minimul absolut pentru o intrare cu tot capitalul, întrucât este dificil de identificat momentul exact.
E bine să avem un plan
În concluzie, RUS50 pare promițător atât în ceea ce privește câștigurile, cât și vânzările, dar alte piețe emergente și unele dezvoltate sunt mai atractive decât media și, în plus, nu sunt afectate de prețurile scăzute ale petrolului. Niveluri de -35%, -45% sau -55% din vârf au servit ca puncte de inversiune în trecut și, deși fiecare piață de scădere este diferită, experiență din trecut ne-ar putea ajuta din perspectiva identificării momentului oportun. Cu toate acestea, ca avertisment, trebuie să subliniem că ne aflăm la doar 50 de zile de la maxime și în timpul căderilor anterioare, precum cea din 2000 - 2002, piețele s-au depreciat chiar și pentru un an și jumătate după marcarea maximelor. Acest aspect ar putea sugera că piața de scădere ar putea fi adesea întreruptă de mici secvențe de creștere, precum cel pe care l-am văzut la sfârșitul lunii martie.
US500 s-a apreciat cu aproximativ 20% de la minimele atinse pe 23 martie. Cu toate acestea, indicele a rămas blocat în interiorul unui canal de consolidare trasat de retragerile Fibonacci de 23,6% și 38,2% (2470 - 2635 puncte). Odată cu rebalansare de la sfârșitul trimestrului, indicele ar putea începe să reflecte mai clar realitatea economică. În cazul în care situația continuă să se deterioreze, suportul de la 2400 de puncte este următorul nivel de urmărit. Sursa: xStation5
"Acest material este o comunicare de marketing în sensul articolului 24 alineatul (3) din Directiva 2014/65 / UE a Parlamentului European și a Consiliului din 15 mai 2014 privind piețele de instrumente financiare, și de modificare a Directivei 2002/92 / CE și a Directivei 2011 / 61 / UE (MiFID II). Comunicarea de marketing nu este o recomandare de investiții sau o recomandare de informații sau o recomandare care sugerează o strategie de investiții în sensul Regulamentului (UE) nr. 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului din 16 aprilie 2014 privind abuzul de piață ( reglementarea abuzului de piață) și de abrogare a Directivei 2003/6 / CE a Parlamentului European și a Consiliului și a Directivelor Comisiei 2003/124 / CE, 2003/125 / CE și 2004/72 / CE și a Regulamentului delegat (UE) 2016/958 al Comisiei din 9 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului în ceea ce privește standardele tehnice de reglementare pentru aranjamentele tehnice pentru prezentarea obiectivă a recomandărilor de investiții sau a altor informații care sugerează strategii de investiții și pentru dezvăluirea de interese particulare sau indicații de conflicte de interese sau orice alte sfaturi, inclusiv în domeniul consultanței în materie de investiții, în sensul Legii privind tranzacționarea cu instrumente financiare din 29 iulie 2005 (de ex. Journal of Laws 2019, articolul 875, astfel cum a fost modificat). Comunicarea de marketing este pregătită cu cea mai mare diligență, obiectivitate, prezintă faptele cunoscute autorului la data pregătirii și este lipsită de orice elemente de evaluare. Comunicarea de marketing este pregătită fără a lua în considerare nevoile clientului, situația sa financiară individuală și nu prezintă nicio strategie de investiții în niciun fel. Comunicarea de marketing nu constituie o ofertă de vânzare, oferire, abonament, invitație la cumpărare, reclamă sau promovare a oricărui instrument financiar. XTB SA nu este responsabilă pentru acțiunile sau omisiunile niciunui client, în special pentru achiziționarea sau cedarea instrumente, întreprinse pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. XTB SA nu va accepta răspunderea pentru nicio pierdere sau daună, inclusiv, fără limitare, orice pierdere care poate apărea direct sau indirect, efectuată pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. În cazul în care comunicarea de marketing conține informații despre orice rezultat cu privire la instrumentele financiare indicate în acestea, acestea nu constituie nicio garanție sau prognoză cu privire la rezultatele viitoare. Performanțele anterioare nu indică neapărat rezultatele viitoare și orice persoană care acționează pe baza acestor informații o face pe propriul risc. Acest material nu este emis pentru a influenta deciziile de tranzacționare ale niciunei persoane. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material nu sunt prezentate pentru a fi aplicate, copiate sau testate în cadrul tranzacțiilor dumneavoastră. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material sunt emise în baza experienței proprii a emitentului și nu reprezintă o recomandare individuală, nu vizează atingerea anumitor obiective, randamente financiare și nu se adresează nevoilor niciunei persoane anume care ar primi-o. Premisele acestui material nu au în vedere situația și persoana dumneavoastră deci nu recomandăm utilizarea acestor informații sub orice formă. Utilizarea informațiilor cuprinse în cadrul acestui material în orice modalitate se face pe propria dumneavoastră răspundere. Acest material este emis de către un analist pentru care își asumă răspunderea XTB SA, persoană juridică autorizată de KNF – Autoritatea de Supraveghere Financiara din Polonia."
