Viitorul sectorului de videoconferințe
Adevăratul impuls pentru piața software-ului de videoconferință s-a dovedit a fi pandemia COVID-19. În 2020, blocada globală a impus ca firmele să implementeze soluții care să permită comunicarea la distanță. De asemenea, munca la distanță a înflorit în acea perioadă, devenind o necesitate pentru multe întreprinderi în perioadele de pandemie. Acum, deși mediul macroeconomic nu mai exercită presiuni externe asupra întreprinderilor pentru a menține munca la distanță, se pare că această formă va rămâne pe piață pentru totdeauna. Mai mult, chiar dacă în 2024 epidemia globală nu obligă la introducerea ofertelor de muncă la distanță, această piață are în continuare un potențial de creștere semnificativ.
Începe să investești acum sau testează un cont demo fără riscuri
Deschide Cont Real TESTEAZĂ DEMO Descarcă aplicația pentru mobil Descarcă aplicația pentru mobilPandemia a demonstrat că există sectoare (de exemplu, IT) în care munca la distanță poate fi implementată fără o scădere clară a productivității, iar munca la birou nu este o necesitate. Acest lucru a dus la o obișnuință semnificativă în rândul angajaților cu ofertele de muncă la distanță. Potrivit unui raport KPMG din 2023, principalul factor care a influențat dezvoltarea ofertelor de muncă la distanță în rândul firmelor intervievate a fost interesul și cererea angajaților pentru această formă de muncă (73%). Al doilea factor cel mai important în crearea accesului la munca la distanță a fost capacitatea de a spori atractivitatea ofertelor firmelor (53%), precum și atragerea de noi talente (38%). Datorită dezvoltării muncii la distanță, firmele nu se mai limitează la utilizarea serviciilor persoanelor care locuiesc în orașul în care își are sediul, ci sunt deschise la recrutarea de angajați nu doar din întreaga țară, ci și din întreaga lume. Obiceiurile angajaților, posibilitatea unei cooperări eficiente între sucursalele naționale și internaționale și cererea tot mai mare de recrutare de noi talente, întărită de lipsa limitărilor legate de locul de reședință, constituie impulsuri puternice pentru creșterea întregului sector. Astfel, potrivit previziunilor realizate de Fortunate Business Insights, piața globală de videoconferințe, în valoare de 28,61 miliarde de dolari în 2023, ar putea crește la 33,4 miliarde de dolari în 2024, iar valoarea estimată până în 2032 va fi de 60,17 miliarde de dolari, reprezentând o rată medie anuală de creștere de 7,8%.
Zoom Video Communications în era post-pandemică
Zoom Video Communications a fost una dintre companiile care a beneficiat cel mai mult în timpul "boom-ului COVID" de pe piața muncii la distanță. Software-ul adecvat necesar pentru comunicarea la distanță s-a dovedit a fi un instrument crucial folosit de companii în timpul blocajelor. Acest lucru a permis companiei să își crească veniturile în 2020 și 2021 cu 88,4% și 325,8%. Dinamica puternică de creștere a veniturilor nu a rămas fără reflectare în prețul acțiunilor, care a ajuns la 589,66 dolari la vârful său din octombrie 2020, crescând YTD cu peste 720%. La acel moment, principala forță motrice din spatele creșterii companiei a fost, în primul rând, incertitudinea cu privire la viitor și perspectiva unui blocaj prelungit. Odată cu sfârșitul pandemiei, ritmul de creștere a veniturilor companiei s-a stabilizat. În 2023, compania a înregistrat o creștere anuală de 7,1%, iar din al doilea trimestru al anului 2023, creșterea medie QoQ a fost de 3,27%. De la vârfurile sale, acțiunile companiei au pierdut aproape -90% din valoare.
Perspectivele companiei pentru următoarele trimestre
Scăderea semnificativă a creșterii veniturilor este rezultatul schimbărilor din mediul de piață și al creșterii concurenței. În ciuda perspectivelor de creștere a întregii piețe de conferințe video, bazarea exclusiv pe o platformă de servicii de comunicare nu este suficientă pentru a concura cu companii precum Microsoft sau Alphabet. Aceste companii, pe lângă aplicațiile de comunicare (Microsoft Teams sau Google Meets), oferă și soluții complete care sprijină activitățile clienților.
Nici Zoom nu rămâne în urmă în această privință și își dezvoltă în mod activ catalogul de produse în cadrul platformei sale, transformând-o dintr-un comunicator video într-un sistem cuprinzător de servicii care permite chat-ul, planificarea ședințelor, gestionarea calendarului corporativ și extinderea platformei cu software care permite, de exemplu, luarea de notițe, crearea de documente sau înregistrarea video.
Datorită acestui fapt, Zoom poate conta pe faptul că nu rămâne în urmă în cursa tehnologică și își menține poziția de lider pe piața software-ului de videoconferință. Efectele depline ale dezvoltării produsului se vor vedea probabil în semestrul 2 al anului 2024, ceea ce se poate observa și în previziunile prudente ale companiei privind veniturile. În primul trimestru al anului fiscal 2025 (care se va încheia în aprilie 2024), compania se așteaptă să obțină venituri de 1,13 miliarde de dolari (+2% de la an la an), în timp ce pentru întregul an fiscal, prognozează o creștere la 4,6 miliarde de dolari (+1,7% de la an la an).
În ciuda dinamicii ușoare a veniturilor, Zoom atrage atenția prin profitabilitatea puternică. La nivelul marjei brute, compania menține un nivel stabil de aproximativ 75% după perioada de stabilizare a veniturilor (în anii 2022-24). Activitatea în curs de desfășurare privind dezvoltarea platformei Zoom a contribuit la o creștere temporară a costurilor de cercetare și dezvoltare, a căror dinamică de creștere, însă, slăbește acum în mod clar. Astfel, consensul de piață presupune că societatea va atinge o marjă operațională de aproximativ 37% în următorii ani, ceea ce, având în vedere dezvoltarea puternică a produselor oferite, pare a fi un scenariu probabil (presupunând în același timp o valoare apropiată de valorile medii din ultimii 3 ani).
De asemenea, este imposibil să nu subliniem poziția solidă de numerar a companiei. Zoom are în prezent 6,96 miliarde de dolari în numerar și investiții pe termen scurt, ceea ce constituie peste ⅓ din capitalizarea totală a pieței companiei. În plus, compania continuă să își îmbunătățească poziția de numerar prin creșterea fluxurilor de numerar. Compania nu este aproape deloc îndatorată.
Presupunând o creștere conservatoare a veniturilor în anii următori (+1,7% în 2025, +4% în 2026 și +3,5% în 2027), obținerea de către companie a unei marje operaționale conform consensului de aproximativ 37%, precum și menținerea CAPEX în raport cu veniturile la nivelul de 2,9% în 2025, 3,2% în 2026 și 3,5% în 2027 (tendința din ultimii 3 ani), obținem un raport EV/FCF la nivelul de 10,51x. La intervalul actual de preț de 58,99 dolari, acest lucru implică o creștere potențială de 12,7%.
Bineînțeles, acestea sunt doar calcule ilustrative, menite să arate evaluarea actuală pe piață a companiei din perspectiva unui scenariu conservator. În cazul în care compania nu reușește să atingă marjele presupuse și produsele dezvoltate de companie se dovedesc a nu fi suficient de atractive în comparație cu produsele concurente (inclusiv cele ale Microsoft și Alphabet), se pot aștepta noi scăderi ale prețului acțiunilor.
Acțiunile Zoom Video Communications au pierdut aproape 90% din valoare de la vârful pandemiei. Sursa: xStation.
XTB Equity Research
"Acest material este o comunicare de marketing în sensul articolului 24 alineatul (3) din Directiva 2014/65 / UE a Parlamentului European și a Consiliului din 15 mai 2014 privind piețele de instrumente financiare, și de modificare a Directivei 2002/92 / CE și a Directivei 2011 / 61 / UE (MiFID II). Comunicarea de marketing nu este o recomandare de investiții sau o recomandare de informații sau o recomandare care sugerează o strategie de investiții în sensul Regulamentului (UE) nr. 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului din 16 aprilie 2014 privind abuzul de piață ( reglementarea abuzului de piață) și de abrogare a Directivei 2003/6 / CE a Parlamentului European și a Consiliului și a Directivelor Comisiei 2003/124 / CE, 2003/125 / CE și 2004/72 / CE și a Regulamentului delegat (UE) 2016/958 al Comisiei din 9 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului în ceea ce privește standardele tehnice de reglementare pentru aranjamentele tehnice pentru prezentarea obiectivă a recomandărilor de investiții sau a altor informații care sugerează strategii de investiții și pentru dezvăluirea de interese particulare sau indicații de conflicte de interese sau orice alte sfaturi, inclusiv în domeniul consultanței în materie de investiții, în sensul Legii privind tranzacționarea cu instrumente financiare din 29 iulie 2005 (de ex. Journal of Laws 2019, articolul 875, astfel cum a fost modificat). Comunicarea de marketing este pregătită cu cea mai mare diligență, obiectivitate, prezintă faptele cunoscute autorului la data pregătirii și este lipsită de orice elemente de evaluare. Comunicarea de marketing este pregătită fără a lua în considerare nevoile clientului, situația sa financiară individuală și nu prezintă nicio strategie de investiții în niciun fel. Comunicarea de marketing nu constituie o ofertă de vânzare, oferire, abonament, invitație la cumpărare, reclamă sau promovare a oricărui instrument financiar. XTB SA nu este responsabilă pentru acțiunile sau omisiunile niciunui client, în special pentru achiziționarea sau cedarea instrumente, întreprinse pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. XTB SA nu va accepta răspunderea pentru nicio pierdere sau daună, inclusiv, fără limitare, orice pierdere care poate apărea direct sau indirect, efectuată pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. În cazul în care comunicarea de marketing conține informații despre orice rezultat cu privire la instrumentele financiare indicate în acestea, acestea nu constituie nicio garanție sau prognoză cu privire la rezultatele viitoare. Performanțele anterioare nu indică neapărat rezultatele viitoare și orice persoană care acționează pe baza acestor informații o face pe propriul risc. Acest material nu este emis pentru a influenta deciziile de tranzacționare ale niciunei persoane. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material nu sunt prezentate pentru a fi aplicate, copiate sau testate în cadrul tranzacțiilor dumneavoastră. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material sunt emise în baza experienței proprii a emitentului și nu reprezintă o recomandare individuală, nu vizează atingerea anumitor obiective, randamente financiare și nu se adresează nevoilor niciunei persoane anume care ar primi-o. Premisele acestui material nu au în vedere situația și persoana dumneavoastră deci nu recomandăm utilizarea acestor informații sub orice formă. Utilizarea informațiilor cuprinse în cadrul acestui material în orice modalitate se face pe propria dumneavoastră răspundere. Acest material este emis de către un analist pentru care își asumă răspunderea XTB SA, persoană juridică autorizată de KNF – Autoritatea de Supraveghere Financiara din Polonia."
