Ultimele câteva zile ar putea indica faptul că piața este calmă. Totuși, aceasta este doar o aparență, deoarece este posibil să se pregătească o surpriză. Totul din cauza actualizării ratingului de credit al țării G7. Avem de ce să ne temem?
Decizia de vineri
Începe să investești acum sau testează un cont demo fără riscuri
Deschide Cont Real TESTEAZĂ DEMO Descarcă aplicația pentru mobil Descarcă aplicația pentru mobilSe așteaptă ca actualizarea ratingului de credit al Italiei să aibă loc vineri. Merită menționat faptul că Moody's a decis în august anul trecut să schimbe perspectiva ratingului Italiei de la stabilă la negativă. Mai important, nivelul ratingului de credit al Italiei se află la limita dintre gradul de investiție și gradul "junk", sau BAA3. În acest moment, un scenariu de retrogradare nu pare a fi scenariul de bază - nu este chiar ceea ce piața estimează. Diferența de randament este de 170 de puncte de bază în acest moment, deși până de curând diferența era aproape de 200 de puncte de bază. Mai mult, spread-ul este mult mai mic decât era în timpul retrogradării perspectivei ratingului de credit în vara anului 2022, când "controversata" Giorgia Meloni a preluat conducerea guvernului italian.
Diferența de randament este departe de maximele din ultimul an "Meloni". În plus, diferența este departe de nivelurile din perioada crizei datoriilor din Zona Euro din 2011-2013. Piața nu pare la fel de îngrijorată de posibilele consecințe. Sursa: Bloomberg Finance LP, XTB
O repetare a anului 2011?
Comentatorii atrag atenția că o retrogradare a ratingului de către Moody's pentru Italia ar putea duce la o situație similară celei din 2010, când S&P a decis să retrogradeze ratingul de credit la statutul de junk pentru Grecia, ceea ce a reprezentat începutul crizei pieței datoriilor din Zona Euro. În plus, timpul mediu de modificare a perspectivei sau a ratingului de la decizia anterioară este de obicei de 1 an. Nu este exclus ca Moody's să decidă să ridice perspectiva ratingului la stabilă, ceea ce ar putea reduce spread-ul și ar putea duce la un alt val pozitiv pe piața bursieră italiană.
Moody's a indicat în urmă cu mai bine de un an că problemele Italiei sunt reformele structurale și situația de pe piața energetică. Cu toate acestea, Meloni subliniază că Italia a făcut îmbunătățiri în privința acestor două aspecte. Desigur, cele mai recente previziuni ale FMI indică faptul că Italia va avea nevoie de mai mult timp pentru a scăpa de datoria excesivă - se așteaptă ca nivelul datoriei în raport cu PIB să fie tot timpul peste 140% până în 2028, deși, în același timp, se așteaptă ca acesta să se reducă moderat. De asemenea, merită menționat faptul că țări precum Franța, Regatul Unit și, de asemenea, Japonia au niveluri ale datoriei în raport cu PIB net superioare la 100%, însă nivelurile lor de rating de credit sunt mult mai ridicate.
În plus, este important de reținut că Moody's are cel mai scăzut nivel de rating de credit dintre cele trei mari companii de rating. O retrogradare a ratingului de către Moody's poate să nu însemne neapărat o încercare de vânzare a datoriei italiene de către fondurile care au în politicile lor de investiții doar în datorii cu grad de investiție. În plus, BCE a prezentat anul trecut un instrument care să contracareze creșterea excesivă a spread-urilor. Până în prezent, un astfel de instrument nu a fost utilizat. Merită menționat faptul că Italia nu va intra deloc în faliment imediat după retrogradare și nici nu va părăsi Zona Euro sau Uniunea Europeană. Este puțin probabil ca cineva să se aștepte ca o astfel de situație să apară.
În plus, merită menționat faptul că, desigur, ar fi o situație istorică, la fel ca o retrogradare a ratingului în SUA, dar, în același timp, impactul ar putea fi limitat, având în vedere instrumentele de acoperire a riscurilor. În cazul unei reduceri a ratingului, mișcările de pe piață ar fi cu siguranță mari la început. Există însă șansa unei mișcări în cealaltă direcție și ce părere au piețele financiare despre aceasta?
Acțiunile italiene se redresează
Indicele FTSE MIB a câștigat aproape 25% în acest an, mai mult decât indicele german DAX sau S&P 500 din SUA. Pe de altă parte, indicele bluechip conține cele mai mari companii financiare care au beneficiat de dobânzile ridicate. Dacă ne uităm la acțiunile mai mici, acolo nu vedem o asemenea euforie, ceea ce ar da șansa companiilor mai mici, în primul rând cele financiare, să reducă acest decalaj. Chiar Goldman Sachs estimează că o creștere de 10 puncte de bază a diferențialului ar putea duce la o vânzare de 2% în cazul băncilor. În condițiile unor câștiguri puternice ale unor bănci mari precum UniCredit, dacă spread-ul de randament continuă să scadă, companiile mai mici care activează în sectorul financiar merită să fie analizate.
FTSE MIB a avut o creștere foarte puternică în acest an, deși, dintr-o perspectivă pe termen lung, aceste acțiuni sunt mai ieftine decât întregul set de acțiuni globale. Pe de altă parte, avem și sentimentele destul de negative față de companiile mai mici. Vor putea acestea să se adapteze la indice mare FTSE MIB dacă situația din Italia se va îmbunătăți?
"Acest material este o comunicare de marketing în sensul articolului 24 alineatul (3) din Directiva 2014/65 / UE a Parlamentului European și a Consiliului din 15 mai 2014 privind piețele de instrumente financiare, și de modificare a Directivei 2002/92 / CE și a Directivei 2011 / 61 / UE (MiFID II). Comunicarea de marketing nu este o recomandare de investiții sau o recomandare de informații sau o recomandare care sugerează o strategie de investiții în sensul Regulamentului (UE) nr. 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului din 16 aprilie 2014 privind abuzul de piață ( reglementarea abuzului de piață) și de abrogare a Directivei 2003/6 / CE a Parlamentului European și a Consiliului și a Directivelor Comisiei 2003/124 / CE, 2003/125 / CE și 2004/72 / CE și a Regulamentului delegat (UE) 2016/958 al Comisiei din 9 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului în ceea ce privește standardele tehnice de reglementare pentru aranjamentele tehnice pentru prezentarea obiectivă a recomandărilor de investiții sau a altor informații care sugerează strategii de investiții și pentru dezvăluirea de interese particulare sau indicații de conflicte de interese sau orice alte sfaturi, inclusiv în domeniul consultanței în materie de investiții, în sensul Legii privind tranzacționarea cu instrumente financiare din 29 iulie 2005 (de ex. Journal of Laws 2019, articolul 875, astfel cum a fost modificat). Comunicarea de marketing este pregătită cu cea mai mare diligență, obiectivitate, prezintă faptele cunoscute autorului la data pregătirii și este lipsită de orice elemente de evaluare. Comunicarea de marketing este pregătită fără a lua în considerare nevoile clientului, situația sa financiară individuală și nu prezintă nicio strategie de investiții în niciun fel. Comunicarea de marketing nu constituie o ofertă de vânzare, oferire, abonament, invitație la cumpărare, reclamă sau promovare a oricărui instrument financiar. XTB SA nu este responsabilă pentru acțiunile sau omisiunile niciunui client, în special pentru achiziționarea sau cedarea instrumente, întreprinse pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. XTB SA nu va accepta răspunderea pentru nicio pierdere sau daună, inclusiv, fără limitare, orice pierdere care poate apărea direct sau indirect, efectuată pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. În cazul în care comunicarea de marketing conține informații despre orice rezultat cu privire la instrumentele financiare indicate în acestea, acestea nu constituie nicio garanție sau prognoză cu privire la rezultatele viitoare. Performanțele anterioare nu indică neapărat rezultatele viitoare și orice persoană care acționează pe baza acestor informații o face pe propriul risc. Acest material nu este emis pentru a influenta deciziile de tranzacționare ale niciunei persoane. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material nu sunt prezentate pentru a fi aplicate, copiate sau testate în cadrul tranzacțiilor dumneavoastră. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material sunt emise în baza experienței proprii a emitentului și nu reprezintă o recomandare individuală, nu vizează atingerea anumitor obiective, randamente financiare și nu se adresează nevoilor niciunei persoane anume care ar primi-o. Premisele acestui material nu au în vedere situația și persoana dumneavoastră deci nu recomandăm utilizarea acestor informații sub orice formă. Utilizarea informațiilor cuprinse în cadrul acestui material în orice modalitate se face pe propria dumneavoastră răspundere. Acest material este emis de către un analist pentru care își asumă răspunderea XTB SA, persoană juridică autorizată de KNF – Autoritatea de Supraveghere Financiara din Polonia."
