Acțiunile Barclays cresc pe măsură ce piața aprobă ofertele mari și obiectivele ambițioase

Raportul financiar al Barclays a adus ceva pentru toată lumea în această dimineață: raportul privind rezultatele trimestrului 4, o actualizare a strategiei și un anunț privind răscumpărarea de acțiuni. Recepția pentru acest val de știri de la Barclays a fost extrem de pozitivă până acum. După ce luni a urcat cu peste 1,5%, acțiunea a crescut cu peste 5% și se află la cel mai ridicat nivel din septembrie 2023.

Viitorul este foarte, foarte optimist

Revizuirea strategică a Barclays a fost incisivă și se rezumă, în esență, la două lucruri: reducerea agresivă a costurilor și creșterea profiturilor și continuarea returnării de capital către acționari, în valoare de 10 miliarde de lire sterline până în 2026. Acesta este exact tipul de mesaj pe care acționarii îl doresc în acest moment și de aceea piața a reacționat cu bucurie marți dimineață.

Barclays se reorganizează în 5 noi divizii operaționale, cu un accent mai mare pe banca de retail și o divizie de gestionare a averilor. Banca de investiții va fi în continuare una dintre cele cinci divizii, deși cu o alocare mai mică de capital, iar în viitor divizia Investment Banking va primi 50% față de 63% în prezent.

Noile obiective financiare ale Barclays stabilesc un nivel ridicat: o rentabilitate de 12% a capitalului propriu tangibil. Randamentul capitalului propriu în cadrul băncii de investiții a fost de 7% anul trecut, astfel că această divizie va avea cel mai mult de parcurs pentru a atinge acest obiectiv. Ținta de venituri de 30 de miliarde de dolari pentru 2026, care este cu 13% peste estimările analiștilor, este o mișcare curajoasă din partea Barclays, iar banca și-a acordat doar 3 ani pentru a face acest lucru. Nu este chiar un obiectiv nerealist, dar necesită o concentrare și pentru maximizarea oportunităților de venituri și pe construirea unei instituții mai mari decât ceea ce este Barclays în prezent. Cu toate acestea, acest lucru va necesita reduceri de personal, deși conducerea nu a fost dispusă să ofere o țintă specifică privind numărul de angajați.

Așa cum era de așteptat, directorul general a declarat că principalul obiectiv al planului său de trei ani este de a obține randamente mai mari și "distribuții predictibile, atractive, pentru acționari".  Principala temă a sezonului de câștiguri din al patrulea trimestru a fost îmbunătățirea imaginii în fața acționarilor, lucru la care Barclays se pricepe.

Opinie optimistă a Barclays cu privire la Marea Britanie

Interesant, Barclays este, de asemenea, optimistă în ceea ce privește Marea Britanie, spunând că țara a ieșit din pandemie și că situația Brexit s-a normalizat. Vrea să fie în Marea Britanie pentru "a face afaceri", ceea ce este un semn că Barclays nu părăsește Marea Britanie pentru a avea expunere la Europa. Accentul pare să fie pus pe afacerile sale de consum din Marea Britanie și SUA și pe divizia sa de gestionare a averilor, care va fi probabil o afacere globală.

Un trimestru Q4 slab în 2023 va face loc unui 2026 mai ”luminos”...

Piața este dispusă să ierte Barclays pentru dezamăgirile referitoare la veniturile și profiturile din Q4, în special pentru unitatea sa de corporate și investment banking. Acesta a fost de 2,39 miliarde de lire sterline, în scădere cu 7,2% față de anul trecut și a fost mai slab decât estimările analiștilor, de 2,55 miliarde de lire sterline. Acest lucru a fost cauzat de slăbiciunea sectorului de venituri fixe, unii dintre traderii Barclays ratând în mod evident revenirea pe piața obligațiunilor pe care am văzut-o în ultimele trei luni ale anului trecut. Veniturile din acțiuni au fost, de asemenea, mai mici, banca atribuind declinul pe seama volatilității scăzute. Cu toate acestea, pe viitor, banca de investiții a Barclays va fi mai mică și, prin urmare, mai puțin importantă pentru profituri, potrivit conducerii, astfel că este puțin probabil ca un trimestru slab să împiedice această creștere a prețului acțiunilor.

Veștile privind câștigurile au fost de asemenea sumbre pentru ultimul trimestru, compania a raportat un profit înainte de impozitare de 110 milioane de lire sterline, în scădere cu 92% față de anul trecut, și mult mai mic decât cele 354,3 milioane de lire sterline așteptate. Această scădere a profitului a fost cauzată în principal de o taxă de depreciere de 1,9 miliarde de lire sterline. Dar au existat câteva puncte optimiste în raport. Comisioanele pentru serviciile bancare de investiții au crescut cu 6,3%, iar serviciile de consum, carduri și plăți au înregistrat, de asemenea, venituri mai mari decât cele estimate. Veniturile nete din dobânzi, un parametru cheie de urmărit în rezultatele băncilor, au fost, de asemenea, mai mari decât se așteptau. Acesta a fost de 3,14 miliarde de lire sterline, în creștere cu 15% față de anul trecut și mai mare decât cele 3 miliarde de lire sterline estimate. La aceasta se adaugă rata de pierdere a creditelor, care a fost de 46 de puncte de bază, mai mică decât indicațiile proprii ale Barclays de 50-60 de puncte de bază. De asemenea, Barclays are o rată de capital de nivel 1 decentă, de 13,8%, care se situează la limita superioară a propriilor orientări și care ar putea să o protejeze de orice pierderi din credite dacă economia intră într-o recesiune mai profundă și se va observa o creștere a pierderilor din credite neperformante.

Barclays a aderat valului de răscumpărări și a anunțat încă 1 miliard de lire sterline în răscumpărări de acțiuni, anunțând, de asemenea, un dividend de 8p, care este mai mare decât nivelul din 2022.

Walmart în centrul atenției

Piețele americane sunt deschise marți, după sărbătoarea publică de luni. Consumatorul american va fi în gardă astăzi, când Walmart își va prezenta raportul de profit pentru ultimul trimestru. Se așteaptă ca veniturile să crească, dar în cel mai lent ritm din ultimele 7 trimestre, iar profiturile să scadă, din cauza costurilor mai mari cu forța de muncă și cu produsele. Există o mulțime de riscuri pentru consumatorul american, dar până în prezent, acestea au rămas solide. Se așteaptă ca aceștia să continue să fie motorul economiei americane și în anul următor. Cu toate acestea, dacă profiturile Walmart vor arăta semne de încetinire a consumului, în același timp în care inflația rămâne un risc pentru rezultatele financiare, atunci am putea asista la o nouă slăbiciune a acțiunilor, după ce S&P 500 și Nasdaq au înregistrat pierderi săptămâna trecută.

Datele privind salariile ale BCE vor determina traiectoria viitoare a ratelor

Indicatorul ratei salariilor de la BCE va fi publicat marți, iar acesta ar putea fi o piesă crucială din puzzle pentru a prevedea când va reduce BCE ratele dobânzilor. Un rezultat solid al creșterii salariilor ar putea face ca prima reducere a ratei, care este așteptată în prezent în jurul lunii aprilie, să fie amânată până la sfârșitul acestui an. Datele privind salariile au fost puternice în Zona Euro în ultimele luni, astfel încât ar fi un șoc pentru piață dacă s-ar situa sub așteptări. Euro s-ar putea mișca în urma acestor date, fiind slab față de majoritatea țărilor din G10 în această lună, deși a înregistrat creșteri față de JPY, CHF și GBP. Perechea EURUSD a scăzut cu aproape 1% de la începutul lunii februarie, astfel încât am putea asista la o oarecare redresare dacă datele privind salariile vor determina momentul în care BCE va începe să reducă ratele.