Considerații inițiale
Este adevărat că o companie aeriană nu intră în gama acțiunilor de creștere, totuși, particularitățile acestui sector și bazele bune, ar putea oferi un interes larg investitorilor ca sector de luat în considerare. Și Delta Air Lines (DAL.US) ar putea fi un exemplu exploziv atunci când corecțiile se vor termina.
Începe să investești acum sau testează un cont demo fără riscuri
Deschide Cont Real TESTEAZĂ DEMO Descarcă aplicația pentru mobil Descarcă aplicația pentru mobilDeleveraging
În timpul pandemiei, pentru a supraviețui, Delta Air Lines și-a valorificat soldul și și-a asumat o datorie de peste 10.000 de milioane de dolari. Doi ani mai târziu, profiturile companiei încep să revină la nivelurile de dinainte de pandemie. Ca urmare a acestei reveniri, Delta Air Lines se concentrează acum pe reducerea datoriei sale. La sfârșitul celui de-al doilea trimestru al acestui an, Delta avea datorii pe termen lung de 21,4 miliarde de dolari, în scădere de la 23,6 miliarde de dolari la sfârșitul anului 2021. Recent, potrivit unui articol din Wall Street Journal din această lună:
„Compania vizează o datorie netă ajustată de 15 miliarde de dolari până în 2024, ceea ce ar însemna o reducere de 5 miliarde de dolari a datoriei nete ajustate de astăzi până la data prognozată”.
Să ne uităm la un rezumat al datoriei restante a Delta pe categorii la 30 iunie 2022:
Sursa: Delta Air Lines
Achitarea datoriilor este evident importantă pentru a reduce efectul de levier și a elibera fluxul de numerar, dar într-un mediu în care ratele dobânzilor continuă să crească, este și mai critic pentru afacere.
Reîntoarcerea călătorilor corporativi
Revenirea călătoriilor de afaceri ajută eforturile companiei de a reduce efectul de îndatorare. Industria aeriană în ansamblu vede clienții corporativi revenind la niveluri aproape de dinaintea pandemiei. Potrivit Global Business Travel Association (GBTA), o asociație industrială, cheltuielile globale pentru călătoriile de afaceri sunt așteptate să crească cu 33,8% în 2022.
Într-un alt sondaj recent, 85% dintre călătorii de afaceri au spus că trebuie neapărat să călătorească pentru a-și atinge obiectivele de afaceri. Privind un an în viitor, mai mult de trei sferturi au declarat că se așteaptă să călătorească pentru muncă mai mult sau mult mai mult în 2023 decât în 2022.
În cel mai recent comunicat de venituri al companiei American Airlines (AAL.US), compania a raportat că procentul călătoriilor sale pentru afaceri a atins 80% din nivelurile din 2019 în primul trimestru al anului 2022. Compania prevede o recuperare de 90% în a doua jumătate a anului.
De asemenea, Delta Air Lines a spus că volumele sale de călătorii de afaceri au atins cele mai înalte niveluri după pandemie. Înainte de pandemie, călătoriile de afaceri reprezentau 31% din venitul total din exploatare al Delta. În primele șase luni ale anului 2022, călătoriile de afaceri au reprezentat deja 28,7% din totalul veniturilor din exploatare.
Impactul călătoriilor corporative asupra rezultatelor companiilor aeriene nu poate fi subestimat. Deși călătoriile de afaceri reprezintă doar 12% printre pasagerii companiilor aeriene, aceștia plătesc prețuri mai mari decât alți clienți și sunt de obicei de două ori mai profitabile, reprezentând până la 75% din profit.
Chiar și cu consolidarea călătoriilor corporative, o redresare completă la nivel de industrie nu este așteptată până în 2026. Cele mai mari obstacole în calea unei redresări complete a călătoriilor de afaceri la nivel mondial sunt inflația persistentă, prețurile ridicate la energie, lanțul de aprovizionare și penuria de forță de muncă și, desigur, o economie în scădere.
Sursa: world business travel association
Călătoriile internaționale
Un alt curent favorabil pentru industria companiilor aeriene este renașterea călătoriilor internaționale. În noiembrie 2021, restricțiile de călătorie pentru majoritatea vizitatorilor străini complet vaccinați în Statele Unite au fost ridicate. Această acțiune a făcut posibil ca mulți cetățeni străini să călătorească în SUA pentru prima dată în 18 luni.
În ciuda acestei schimbări de politică, industria se așteaptă ca mediul cererii internaționale să continue să scadă până în 2022, ritmul de redresare continuând să rămână în urma călătoriilor interne.
Potrivit Delta Air Lines în ultimul său raport trimestrial, veniturile internaționale au rămas în urmă față de redresarea călătoriilor interne, dar s-au îmbunătățit în trimestrul iunie 2022, recuperându-se cu aproximativ 80% față de trimestrul iunie 2019, pe măsură ce restricțiile de călătorie s-au redus și multe țări au sistat cerințele de testare. Compania a spus:
„Clienții noștri corporativi și-au exprimat un interes sporit și intenționează să călătorească internațional în a doua jumătate a anului, datorită eliminării cerinței de testare înainte de plecare pentru zborurile care se întorc în Statele Unite”.
Obiective financiare
La jumătatea celui de-al doilea an după pandemie, venitul total din exploatare al Delta Air Lines a crescut cu 94% față de anul anterior și cu 10% față de 2019, înainte de pandemie.
sursa: Delta Air Lines
Pentru restul anului, compania se așteaptă să genereze profitabilitate semnificativă. Derulând până la 2024, Delta estimează că veniturile vor crește la 50 de miliarde de dolari, cu câștiguri de 7 dolari pe acțiune sau mai mult.
sursa: Delta Air Lines
Dacă Delta Air Lines își îndeplinește obiectivele pentru 2024, compania ar depăși nivelurile pre-pandemie din 2019 și ar începe o nouă etapă de creștere pentru companie.
Analiză
Odată cu revenirea călătorilor de afaceri și cu călătoriile internaționale în creștere, Delta Air Lines ar trebui să își poată crește veniturile cu 10% în următorii doi ani. Odată cu această renaștere a veniturilor, marjele nete ar trebui, de asemenea, să se îmbunătățească la 8%, datorită marjei mai mari și a biletelor premium de la călătorii din clasa business.
În ceea ce privește rezultatul final, piața estimează că profiturile vor crește de peste șapte ori, de la 599 de milioane de dolari la 4.480 de milioane de dolari în aceeași perioadă. Acest lucru se traduce prin creșterea câștigului pe acțiune de la 0,93 USD la 7,00 USD per acțiune.
În cele din urmă, raportul P/E ar trebui să se contracte de la 30x la 10x câștigurile din cauza creșterii puternice a câștigurilor, ceea ce face ca acțiunile să fie mai atractive pentru investitori.
Mai jos este un tabel care contrastează valorile actuale ale Delta și prețul acțiunilor cu estimarea pe 2 ani:
Sursa: Morningstar, Delta Air Lines *
Valorile actuale bazate pe rezultatele Q2 ale ghidului său pentru 2022.
Combinația dintre renașterea călătoriilor internaționale și revenirea călătoriilor corporative este de bun augur pentru Delta Air Lines, nu numai că își returnează veniturile și profiturile la nivelurile de dinainte de pandemie, dar începe să le depășească și să readucă compania la o rentabilitate susținută. Totuși, trebuie să acordăm o atenție deosebită faptului că estimarea pe 2 ani marchează ținta după încheierea majorărilor dobânzilor de către băncile centrale, agent cheie pentru ca investitorii să revină cu forță pe piață.
Fiind compania aeriană numărul 1 a The Points Guy pentru satisfacția clienților, Delta ar putea fi din nou cea mai profitabilă companie aeriană dintre transportatorii interni, înaintea American Airlines. Și acest lucru este interesant, dar contextul actual nu este cel mai potrivit.
Evaluare Tehnică
Acțiunea prețurilor rămâne negativă pentru sector și, prin urmare, principalul canal de tendință descendentă (albastru) rămâne contextul cheie. Trebuie avut în vedere faptul că, în ciuda fundamentelor bune pe care Delta Airlines le-a prezentat recent, acestea dau semne pentru o posibilă revenire majoră în viitorul apropiat, aceasta mai înainte trebuie să se întâmple.
Costul de oportunitate pentru investitor rămâne foarte ridicat și riscul de a intra anticipat ar putea însemna suporta corecții suplimentare înainte de creșteri.
Sursa: xStation
Este posibil ca capătul inferior al indicatorului stocastic să ofere o oportunitate pe termen scurt, cu ținta la nivelul de 38,2% al structurii Fibonacci, susținută de formațiunea Double Bottom dezvoltat recent la nivelul de retragere Fibonacci de 23,6% din aceeași structură, dar tendința și intervalul de timp continuă să fie împotriva intereselor pieței.
Dario Garcia, EFA
XTB Spania
"Acest material este o comunicare de marketing în sensul articolului 24 alineatul (3) din Directiva 2014/65 / UE a Parlamentului European și a Consiliului din 15 mai 2014 privind piețele de instrumente financiare, și de modificare a Directivei 2002/92 / CE și a Directivei 2011 / 61 / UE (MiFID II). Comunicarea de marketing nu este o recomandare de investiții sau o recomandare de informații sau o recomandare care sugerează o strategie de investiții în sensul Regulamentului (UE) nr. 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului din 16 aprilie 2014 privind abuzul de piață ( reglementarea abuzului de piață) și de abrogare a Directivei 2003/6 / CE a Parlamentului European și a Consiliului și a Directivelor Comisiei 2003/124 / CE, 2003/125 / CE și 2004/72 / CE și a Regulamentului delegat (UE) 2016/958 al Comisiei din 9 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului în ceea ce privește standardele tehnice de reglementare pentru aranjamentele tehnice pentru prezentarea obiectivă a recomandărilor de investiții sau a altor informații care sugerează strategii de investiții și pentru dezvăluirea de interese particulare sau indicații de conflicte de interese sau orice alte sfaturi, inclusiv în domeniul consultanței în materie de investiții, în sensul Legii privind tranzacționarea cu instrumente financiare din 29 iulie 2005 (de ex. Journal of Laws 2019, articolul 875, astfel cum a fost modificat). Comunicarea de marketing este pregătită cu cea mai mare diligență, obiectivitate, prezintă faptele cunoscute autorului la data pregătirii și este lipsită de orice elemente de evaluare. Comunicarea de marketing este pregătită fără a lua în considerare nevoile clientului, situația sa financiară individuală și nu prezintă nicio strategie de investiții în niciun fel. Comunicarea de marketing nu constituie o ofertă de vânzare, oferire, abonament, invitație la cumpărare, reclamă sau promovare a oricărui instrument financiar. XTB SA nu este responsabilă pentru acțiunile sau omisiunile niciunui client, în special pentru achiziționarea sau cedarea instrumente, întreprinse pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. XTB SA nu va accepta răspunderea pentru nicio pierdere sau daună, inclusiv, fără limitare, orice pierdere care poate apărea direct sau indirect, efectuată pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. În cazul în care comunicarea de marketing conține informații despre orice rezultat cu privire la instrumentele financiare indicate în acestea, acestea nu constituie nicio garanție sau prognoză cu privire la rezultatele viitoare. Performanțele anterioare nu indică neapărat rezultatele viitoare și orice persoană care acționează pe baza acestor informații o face pe propriul risc. Acest material nu este emis pentru a influenta deciziile de tranzacționare ale niciunei persoane. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material nu sunt prezentate pentru a fi aplicate, copiate sau testate în cadrul tranzacțiilor dumneavoastră. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material sunt emise în baza experienței proprii a emitentului și nu reprezintă o recomandare individuală, nu vizează atingerea anumitor obiective, randamente financiare și nu se adresează nevoilor niciunei persoane anume care ar primi-o. Premisele acestui material nu au în vedere situația și persoana dumneavoastră deci nu recomandăm utilizarea acestor informații sub orice formă. Utilizarea informațiilor cuprinse în cadrul acestui material în orice modalitate se face pe propria dumneavoastră răspundere. Acest material este emis de către un analist pentru care își asumă răspunderea XTB SA, persoană juridică autorizată de KNF – Autoritatea de Supraveghere Financiara din Polonia."
