Acțiunea săptămânii: Duke Energy

Rezumat:
- Duke Energy (DUK.US) atinge noi maxime
- Energia electrică rămâne segmentul cheie al companiei
- Compania crește investițiile în resursele regenerabile
- 93 de ani consecutivi de plăți de dividende
- Perspectivele de-a lungul întregului an s-au menținut în urma publicării peste așteptări a veniturilor pentru al doilea trimestru

Îngrijorările cu privire la condiția economiei globale au atras atenția investitorilor asupra sectoarelor care deseori depășesc performanța celorlalte piețe în momentele unei crize economice. Duke Energy este o astfel de companie, iar interesul crescut al traderilor a readus prețul la noi maxime. În această scurtă analiză vom arunca o privire asupra planurilor de investiții ale companiei, a politicii de dividende și a previziunilor pe întregul an.

Companie de utilități cu o capitalizare mare de piață

Duke Energy (DUK.US) este a doua cea mai mare companie de utilități din compnența indicelui S&P500 din punct de vedere al capitalizării de piață. Compania este împărțită în 3 segmente diferite - Electric Utilities & Infrastructure, Gas Utilities & Infrastructure și Commercial Renewables. Segmentul Electric Utilities & Infrastructure este de departe cel mai important pentru companie, deoarece a reprezentat aproape 90% din câștigurile încasate în trimestrul al doilea al anului 2019. Segmentul operează în șase state din regiunile Sud-Est și Midwest, unde servește aproximativ o treime din populație. Segmentul Gas Utilities & Infrastructure distribuie gaze naturale la peste 1,6 milioane de clienți și este concentrat mai ales pe Carolina de Nord și Sud, precum și pe statul Tennessee. Nu în ultimul rând, segmentul Commercial Renewables se concentrează pe achiziția și dezvoltarea unităților de energie eoliană și solară. Compania deține 21 de instalații eoliene și aproximativ 100 de instalații solare în 19 state. Reînnoirile comerciale au reprezentat mai puțin de 6% din venituri în al doilea trimestru al anului 2019.

Marjele companiei Duke Energy (DUK.US) au fost destul de volatile în acest deceniu. Cu toate acestea, un punct cheie de remarcat este faptul că acestea sunt mai mari acum decât erau la începutul deceniului, crescând și mai puternic în ultimele două trimestre. Sursa: Bloomberg, XTB Research

Planul principal actual de investiții

Este posibil ca importanța resurselor regenerabile să crească pentru Duke Energy. Compania întreprinde un plan de investiții majore care va necesita o sumă de aproximativ 10 miliarde de dolari în fiecare an până în 2023. Aceasta intenționează să crească capacitatea de producere a resurselor regenerabile, ceea ce poate fi privit ca o dezvoltare pozitivă, având în vedere tendința de reglementare a clădirilor. Mai exact, din ce în ce mai multe state adoptă standarde de portofoliu regenerabil, care solicită companiilor de servicii publice să genereze un anumit procent de energie din surse regenerabile. Nerespectarea standardelor reprezintă baza unei impuneri de amenzi, iar unele state cresc penalitățile cu fiecare eșec în parte. Compania investește, de asemenea, în infrastructura de reîncărcare a EV. Deși nu reprezintă o investiție majoră în acest moment, se estimează că popularitatea vehiculelor electrice va crește, iar stațiile de reîncărcare s-ar putea dovedi a fi un flux de venituri decent și de susținere în cazul în care Duke continuă să-l extindă. Printre investițiile pe care Duke Energy le-a realizat deja sau intenționează să le realizeze în următorii câțiva ani, se pot regăsi și cele „tradiționale” în utilități, precum îmbunătățiri ale rețelei electrice sau ale infrastructurii de gaz.

În cea mai mare parte a acestui mileniu, Duke Energy a înregistrat cheltuieli de capital destul de stabile în intervalul 20-30%. Cu toate acestea, investițiile au accelerat în ultimii ani, iar raportul a ajuns la aproape 39% în 2018. Sursa: Bloomberg, XTB Research

Evidență îndelungată a plăților de dividende

La fel ca și alte companii de utilități, Duke Energy are în mare măsură fluxuri de numerar stabile și predictibile. Datorită acestui fapt, compania a putut plăti dividende timp de 93 de ani consecutivi. Mai mult, dividendul a fost majorat în fiecare an în ultimii 13. Compania intenționează să continue majorarea dividendului, dar scara creșterilor va fi probabil mai redusă din cauza preluării unor sume importante de datorii pentru a finanța investițiile menționate anterior în analiză. Un alt factor care indică creșterea mai redusă a dividendelor este raportul de plată. Compania vizează un procent de plată pe termen lung de 65-75%, fiind depășit în ultimii ani, prin urmare, compania nu va fi dornică să furnizeze creșteri majore. Dividendul trimestrial a fost ridicat la 0,9450 dolari recent, lucru ce se traduce printr-un randament al dividentului pe 12 ani de 4%.

Deși reducerea majoră a dividendului oferit de compania Duke Energy coincide cu începutul crizei financiare globale, aceasta a fost, de fapt, datorată anulării activității privind gazele naturale. În urma reducerii din 2007, dividendul pe acțiune a crescut în fiecare an. Mai mult, ritmul creșterilor dividendelor depășește creșterea prețurilor din SUA, ceea ce sugerează că valoarea dividendelor accelerează și în termeni reali. Sursa: Bloomberg, XTB Research

Previziunile pe parcursul întregului an s-au menținut în urma publicării veniturilor pentru Q2

Raportul privind câștigurile companiei Duke pentru trimestrul al doilea din 2019 a surprins pozitiv investitorii, întrucât compania a arătat rezultate mai bune decât estimările. Câștigurile pe acțiune pentru perioada aprilie-iunie au atins 1,12 dolari față de 0,98 USD valoare așteptată și de 1,12 USD în trimestrul II 2018. Venitul net a fost de 820 milioane dolari, marcând o creștere de 3,8% (estimarea mediană a indicat o scădere la 706,4 milioane dolari). Îmbunătățirea a fost, de asemenea, identificată în ceea ce privește veniturile - vânzările au crescut de la 5.634 miliarde dolari în trimestrul II 2018 la 5.873 miliarde dolari (+ 4.2% an). Un fapt esențial este cel că Duke a decis să își mențină previziunea pe tot parcursul anului, cu un EPS de 4,80-5,20 USD. Atingerea punctului mediu al intervalului (EPS de 5,00 USD) s-ar traduce într-o creștere a EPS peste 6,1% y/y, cel mai mare ritm de creștere a câștigurilor din 2014.

Acțiunile Duke Energy (DUK.US) s-au apreciat în ultima perioadă, pe măsură ce îngrijorările cu privire la înrăutățirea condițiilor din economia globală s-au majorat. În schimb, zona de rezistență pe termen mediu cuprinsă între 90,50 și 91,20 USD, marcată de maximele de la sfârșitul anului 2017, sfârșitul lui 2018 și prima jumătate a acestui an, a fost spartă. Așadar, prețul a înregistrat un nou maxim, iar acțiunea se tranzacționează în acest moment pe un teritoriu incert. Sursa: xStation5