💲 USD valoriza antes do PCE

Investidores aguardam pela publicação dos resultados do PCE, às 13h30!

A inflação do IPC dos EUA para junho caiu para 3,0% em termos anuais, uma queda mais forte do que o esperado. No entanto, a inflação do IPC permanece acima do indicador de inflação PCE, que será publicado hoje. Será que a inflação PCE vai continuar a diminuir e dar confiança à Reserva Federal para começar a baixar as taxas de juro em setembro?

Expectativas do mercado

A taxa de inflação do IPC mais baixa do que o previsto provocou momentos de maior volatilidade no mercado. O dólar americano começou a perder valor, as yields começaram a cair e o ouro atingiu novos máximos históricos, muito próximo dos 2.500 dólares por onça. Será que os dados de hoje da inflação PCE justificará os recentes movimentos do mercado, alguns dos quais já foram revertidos? Expectativas do mercado:

• Espera-se que a inflação global do PCE caia para 2,5% em termos anuais, em comparação com a leitura anterior de 2,6% em termos anuais. Prevê-se que a inflação mensal aumente 0,1% em termos mensais, em comparação com 0,0% em termos mensais na leitura anterior. A Bloomberg Intelligence indica que o aumento mensal deverá ter sido de apenas 0,04% em termos mensais, sugerindo uma leitura anual de 2,4% em termos homólogos.
• A inflação subjacente também deverá cair de 2,6% para 2,5%, embora seja de referir que no mês anterior se registou uma queda surpresa significativa de 2,8%. Prevê-se também que o crescimento mensal seja de 0,1% em termos mensais, semelhante ao anterior.
• No entanto, a Bloomberg Intelligence indica que a inflação subjacente mensal aumentará 0,16% em relação ao mês anterior e, em termos anuais, manter-se-á em 2,6% em relação ao ano anterior. Isto está relacionado com a leitura do núcleo do PCE de ontem no relatório do PIB, que mostrou uma leitura de 2,9% em termos anuais, enquanto o mercado esperava um declínio de 3,7% no primeiro trimestre para 2,7%
• Um dos maiores contributos deverá ainda provir do mercado imobiliário. Os custos dos serviços financeiros e dos alimentos consumidos fora de casa também deverão aumentar.
• As expectativas apontam igualmente para um aumento das despesas pessoais em junho de 0,3% em termos mensais, em comparação com o nível anterior de 0,2% em termos mensais. O rendimento pessoal deverá aumentar 0,4% em termos mensais, em comparação com o nível anterior de 0,5% em termos mensais.

Como se pode ver, as expectativas do mercado apontam para um relatório muito otimista que deverá apoiar as tendências dovish no mercado. No entanto, é de salientar que, após o excelente relatório de maio, poderá haver revisões de alguns componentes e uma recuperação em junho numa base mensal. Por conseguinte, existe a possibilidade de uma surpresa negativa. No entanto, a leitura de hoje não deverá alterar a direção da Fed se não houver uma grande surpresa. Espera-se que o Fed sinalize a prontidão para um corte nas taxas na próxima semana, mas provavelmente não indicará isso explicitamente. É muito provável que Powell aproveite a oportunidade para sinalizar claramente um corte nas taxas durante o simpósio económico em Jackson Hole, em agosto.

Como é que os mercados vão reagir?

Esta manhã, observámos uma fraqueza generalizada do dólar americano, mas com o passar do tempo, menos de 4 horas antes da publicação, vemos uma mudança clara. O dólar americano está a ganhar em relação ao iene e ao franco, enquanto o EURUSD está perto do fecho de ontem. Ontem, o dólar enfraqueceu apesar dos fortes dados do PIB. A fraqueza do dólar devido ao PIB pode estar relacionada com a redução dos receios de uma recessão nos EUA.

Olhando para o par EURUSD, vemos que o par pode dirigir-se para a zona de suporte marcada pela retração de Fibonacci nos 38,2%, que coincide com o nível dos 1,0835 no limite inferior do canal ascendente. Se a inflação exceder as expectativas, uma tentativa de testar a zona abaixo da marca dos 1,0835 não pode ser descartada. No entanto, se a inflação estiver em linha com as expectativas, isso sinalizaria a prontidão para cortes nas taxas de juro, abrindo caminho para testar o limite superior do canal ascendente e uma subida para cerca de 1,0875, onde se encontra uma forte resistência.