US500 perto dos 4400 antes da FED 📈

11:39 14 de junho de 2023

Hoje às 19:00, esperamos uma pausa na subida das taxas de juro. O que pode significar isso para os mercados? 📣

Hoje, todas as atenções estão viradas para a Reserva Federal, com os investidores a aguardarem a decisão sobre as taxas de juro após a sua reunião. Após 10 meses de aumentos consecutivos das taxas, espera-se que, desta vez, as taxas sejam mantidas no nível atual, marcando uma pausa hawkish no processo. Segundo os dados mistos e as opiniões divergentes entre os responsáveis, é fundamental avaliar os vários fatores em jogo para compreender o potencial resultado e as implicações da decisão da Fed.

A nossa avaliação: a Reserva Federal irá, de facto, manter as taxas estáveis hoje

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Porquê: os dados sobre a inflação estão a arrefecer e há sinais potenciais de um abrandamento económico - notório no mercado de trabalho

Mercados: A mensagem de Powell irá provavelmente sugerir uma pausa "hawkish" e manter o mês de julho em jogo. Isto poderá levar a um fortalecimento do dólar e até a uma correção dos índices aquecidos. Vale a pena notar que o mercado está atualmente a fixar o preço das taxas de juro inalteradas, pelo que isto não será uma surpresa. Por outro lado, a ausência de alterações nas projeções pode fornecer combustível extra para um aumento do EURUSD ou dos índices.

Informação fundamental a ter em conta:

 

  • O IPC de Maio, mais suave do que o esperado, foi definitivamente um sinal positivo, ao contrário da inflação subjacente, que pode ser um fator de diferença.
  • Espera-se que alguns membros, como o Presidente da Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, e a Governadora da Fed, Michelle Bowman, possam discordar da decisão. Se isso acontecer, poderá mostrar que os membros têm opiniões diferentes sobre a economia.
  • Partindo do pressuposto de que as taxas serão mantidas inalteradas, Powell irá provavelmente assegurar que se trata apenas de uma breve paragem e não de um fim de ciclo definitivo, tendo em conta os efeitos imprevisíveis e prolongados da política monetária.
  • O mercado apenas considera uma probabilidade de 15% de uma subida das taxas na reunião de hoje e de 60% na reunião de Julho.
  • A declaração de Maio incluiu alterações que sugerem a possibilidade da última subida, embora Powell tenha anunciado que pode ainda não ser o fim.
  • O mercado espera um ligeiro aumento da mediana da taxa de juro para este ano, para 5,3%, a partir do nível de 5,1% (o ponto médio do intervalo das taxas). A manutenção da mediana no nível inalterado deve ser tratada de forma dovish e anunciar o fim do ciclo. No entanto, existe a possibilidade de aumentar a mediana para o próximo ano e para o ano de 2025.
  • Muitos membros da Fed sugeriram um cenário de aterragem suave para os EUA, o que deverá conduzir a uma redução das projeções da taxa de desemprego. Neste momento, a taxa de desemprego é de 3,7%, e a projeção é de 4,5% até ao final do ano. O mercado espera uma redução da projeção para 4,3%.
  • A previsão da inflação também será importante, que está atualmente em 3,6% para o núcleo PCE no final de 2023. Espera-se um aumento para 3,7%. A manutenção ou redução seria um sinal dovish.

O actual gráfico de pontos com as expectativas do mercado. Manter o gráfico de pontos inalterado seria considerado dovish. Fonte: Bloomberg.
 

Em conclusão, embora esperemos uma pausa "hawkish" hoje, o curso de ação futuro dependerá fortemente de uma combinação de factores, incluindo as tendências da inflação, os indicadores económicos e a resistência do sector financeiro. À medida que avançamos, a navegação da Fed por estas condições económicas complexas continuará a ser um factor crítico para a saúde da economia dos EUA.

 

A rendibilidade do S&P 500 (US500) após a última subida das taxas. Fonte: Bloomberg, XTB.

 

US500

O S&P500 (US500) está a mostrar uma forte dinâmica de alta, marcando o quinto dia consecutivo de ganhos. O índice situa-se actualmente em 4.378 pontos, aproximando-se do nível de resistência de 4.400.Fonte:xStation5

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