US100 junto aos máximos antes do NFP📈

💡Dados importantes às 13:30

• Os analistas estimam que a folha de pagamento não agrícola tenha aumentado em 192.000 em junho, contra 272.000 em maio
• Outros indicadores deste relatório, nomeadamente o desemprego e a participação da força de trabalho, não deverão apresentar qualquer desvio em relação às leituras de maio
• A situação pode ser ligeiramente diferente na categoria de crescimento salarial. Espera-se que as taxas salariais horárias em termos anuais sejam de +3,9% contra +4,1% em maio
• O US100 está a ser negociado na região dos seus máximos históricos antes do relatório do NFP
• O sentimento do relatório poderá determinar se esta barreira será permanentemente ultrapassada, ou se, apesar disso, assistiremos a um recuo na procura de instrumentos ligados ao risco
• Neste momento, os swaps estimam que, com 82% de probabilidade (valor acumulado), a Reserva Federal fará um corte de 25 pontos base até setembro deste ano
• Parece que o cenário mais favorável para o mercado seria uma leitura abaixo do esperado, uma vez que uma queda muito grande na dinâmica poderia colocar um ponto de interrogação sobre a perspetiva de uma aterragem suave nos EUA e ser entendida como um sinal de um "custo mais elevado" da política hawkish da Fed para a economia
• Dados recentes do mercado de trabalho dos EUA sugerem um arrefecimento, embora historicamente se mantenha bastante robusto

A leitura mais importante desta semana é a dos dados do NFP do mercado de trabalho dos EUA. Acredita-se que os dados de junho mostrarão um menor crescimento do emprego, o que confirmará aos banqueiros da Reserva Federal que está a chegar lentamente o momento de considerar a altura do primeiro corte das taxas de juro neste ciclo de aperto. Dados piores poderiam, teoricamente, permitir uma recuperação prolongada dos mercados mundiais ligados ao "risco", aos índices bolsistas, às criptomoedas ou às divisas, excluindo o dólar. Neste momento, os swaps estimam que, com uma probabilidade de 82% (valor acumulado), a Fed fará um corte de 25 pontos base nas taxas até setembro deste ano. Uma leitura pior poderia aumentar ainda mais esta probabilidade, o que abriria uma janela para uma reação de alta em Wall Street. O que esperar dos dados de hoje?

O sector não agrícola e os salários serão fundamentais

O relatório de emprego de junho deverá mostrar 190.000 novos postos de trabalho, com a taxa de desemprego a manter-se provavelmente em 4,0%. Fonte: Bloomberg Financial LP

Entretanto, um indicador da inflação salarial, a remuneração média por hora, deverá aumentar 3,9% em termos homólogos, após o aumento de 4,1% registado em maio. Se os dados forem inferiores ou iguais às expectativas de Wall Street, poderão reforçar o tom "dovish" dos comentários do CEO Jerome Powell no Fórum Bancário em Sintra, na passada terça-feira. Fonte: Bloomberg Financial LP

Que dados é que Wall Street "espera"?

Analisando em profundidade os últimos dados do mercado de trabalho dos EUA, entre outros, o relatório ADP, os pedidos de subsídio, o relatório Challenger e o JOLTS, podemos ver que as leituras sugerem um arrefecimento lento e contínuo. Em primeiro lugar, os pedidos de subsídio estabilizaram em níveis ligeiramente mais elevados, num intervalo entre 220.000 e 240.000.

• O relatório ADP veio mais forte do que o previsto, mas o próprio ADP sinalizou que, sem indústrias sazonais como o turismo e a hotelaria, a mudança de emprego no sector privado teria sido decididamente fraca.
• Uma luz algo contraditória foi lançada sobre a situação pelo relatório de vagas JOLTS de junho, que acabou por ser mais elevado do que as previsões e mais elevado do que anteriormente, quando o mercado esperava um declínio m/m. O relatório Challenger também revelou uma taxa de despedimentos planeados quase 50% inferior à de maio

No entanto, é de notar que, historicamente, os dados do mercado de trabalho não têm sido indicadores avançados e têm normalmente registado um enfraquecimento acentuado, já no meio de uma recessão em curso. Consequentemente, o mercado poderia entender um grande "solavanco" nos dados como um sinal de que é demasiado tarde para uma "aterragem suave", o que não parece ser um cenário desejável para os mercados de acções.

• Dada a totalidade dos factores, Wall Street pode "gostar" da situação mista dos dados do mercado de trabalho, uma vez que estes ainda dão esperança de uma aterragem suave e de uma flexibilização mais rápida da política monetária da Reserva Federal.
• Isto leva-nos a concluir que uma leitura favorável para os índices hoje estaria em linha, ou ligeiramente abaixo, das previsões. Por outro lado, um NFP mais forte seria provavelmente recebido com uma reação negativa dos índices, colocando um ponto de interrogação sobre a reação ascendente aos fracos dados de quarta-feira do ISM PMI dos serviços.

Trajetória implícita da taxa de juro da Fed

Os futuros dos fundos da Reserva Federal indicam que, com uma probabilidade de 82% (valor acumulado), a Reserva Federal procederá a uma redução das taxas de 25 pontos base até setembro deste ano. É muito provável que a leitura do NFP altere este valor, e é a revisão em alta ou em baixa que será fundamental para a reação do mercado aos dados apresentados. Fonte: Bloomberg Financial LP

Bitcoin (D1 intervalo)

O mercado de criptomoedas tem estado num sentimento negativo desde terça-feira. A criptomoeda mais popular já caiu mais de 26% em relação aos seus máximos históricos, o que a classifica como um instrumento em queda técnica. Se as quedas continuarem, o ponto de suporte mais importante no momento pode ser a zona psicológica de US $ 50.000. Por outro lado, o ponto de resistência mais importante parece ser a zona de perfuração da média móvel exponencial de 200 dias (curva dourada no gráfico). Fonte: xStation

US100 (intervalo D1)

Os futuros do Nasdaq 100 (US100) estão a subir para novos máximos históricos. O volume de compras tem prevalecido desde o início de julho; ao mesmo tempo, as duas primeiras semanas de julho acabaram por ser estatisticamente o melhor período de duas semanas do ano para o mercado de ações dos EUA. Fonte: xStation