Resultados do 2º trimestre da Nvidia serão conhecidos hoje💲O que podemos esperar?🔎

A Nvidia (NVDA.US) divulgará os seus resultados financeiros para o segundo trimestre de 2024 (segundo trimestre fiscal de 2025) após a sessão de hoje nos EUA. O mercado espera um crescimento das receitas de mais de 110% em relação ao ano anterior e espera que as ações dêem ainda mais impulso ao crescimento dos índices globais e às avaliações das empresas tecnológicas, apresentando mais um argumento sólido para um “mercado em alta da IA”.

Embora os seus negócios tenham permanecido em níveis excelentes, praticamente recordes na história; a maioria aumentou o CAPEX para infra-estruturas. No entanto, as elevadas expectativas e os grandes trimestres que a altamente valorizada Nvidia tem atrás de si podem enfrentar obstáculos e, com os actuais níveis de avaliação e níveis de otimismo, parece que mesmo uma pequena “fenda” no relatório poderia colocar as acções da empresa sob uma pressão considerável. Aqui estão as expectativas:

Nvidia Q2 Expectativas de Wall Street:

• Receitas: 28,85 mil milhões de dólares (112% de crescimento anual, acima do intervalo superior das expectativas da empresa, que apontavam para 28,56 mil milhões de dólares), 26,04 mil milhões de dólares no 1º trimestre de 2024 e 13,51 mil milhões de dólares no 2º trimestre de 2023
• Lucro ajustado por ação (EPS): US$ 0,64 (faixa inferior de US$ 0,55, faixa superior de US$ 0,77)
• Receita de data center: US$ 25,07 mil milhões, 141% de crescimento anual em comparação com US$ 22,06 mil milhões no primeiro trimestre de 2024
• Lucro líquido: US$ 14,95 bilhões, crescimento de 139% A/A em comparação com US$ 14,88 mil milhões no 1º trimestre de 2024 e US$ 6,19 mil milhões no 2º trimestre de 2023
• Margem bruta: 75,4%, 70% de crescimento anual  

Realisticamente, Wall Street espera, como é óbvio, que as expectativas acima referidas sejam claramente superadas; as receitas da Nvidia deveriam provavelmente ser superiores a 30 mil milhões de dólares para encorajar os investidores a continuar a comprar e desencorajar as vendas. Um relatório praticamente em linha com as previsões pode ser entendido pelos mercados como um sinal de que o crescimento “astronómico” da Nvidia está a começar a abrandar, o que talvez exija uma “reavaliação” do lado dos multiplicadores e um prémio claro na avaliação. A questão é saber quanto é que a empresa “espremeu” de um sólido segundo trimestre para a Big Tech, e se as empresas estarão dispostas a gastar cada vez mais em IA quando persistir alguma incerteza económica antes dos cortes nas taxas da Fed, no outono. Será que isto também vai incentivar a Nvidia a emitir uma previsão “mais cautelosa”?

Em que é que Wall Street vai prestar atenção?

A Nvidia relatou problemas de produção com os chips Blackwell (nova geração, de acordo com a empresa, cerca de 25x mais eficiente em termos energéticos do que o Hopper e 30 vezes mais potente), mas acalmou os ânimos ao afirmar que a produção na TSMC (TSM.US) começará finalmente no segundo semestre deste ano, e o atraso não será significativo.

• No entanto, o adiamento das vendas de chips para o primeiro trimestre ou primeiro semestre de 2025 poderá ser recebido com nervosismo, embora, segundo os analistas da Raymond James, paradoxalmente, possa aumentar ainda mais o interesse pelas suas ofertas (a perspetiva de uma oferta limitada)
• Wall Street mantém-se tranquila quanto ao ritmo das despesas em infra-estruturas de hardware de IA. Prevê-se que a Alphabet, a Microsoft, a Amazon e a Meta Platforms gastem um total combinado de cerca de 200 mil milhões de dólares em investimentos tecnológicos relacionados com a IA este ano.
• No entanto, de acordo com algumas fontes (incluindo a Vanguard), as estimativas da crescente procura de IA podem ser exageradas. Parece que a chave estará do lado da saúde real da economia e do apetite dos clientes da Nvidia, do que da própria empresa. Os dados do segundo trimestre da economia americana (e a época de ganhos) foram bastante sólidos, e não parece que a atividade da empresa venha a sofrer um abrandamento durante este período

Por conseguinte, muito se resumirá às expectativas da própria empresa, o que permitirá aos investidores estimar até que ponto a incerteza macro mista poderá (e se de todo) afetar a procura esperada para o seu centro de dados, infraestrutura de nuvem e soluções de software de IA. Atualmente, a Nvidia detém cerca de 95% de quota de mercado na distribuição global de chips de IA, e a escala do interesse dos clientes significa que “juntar-se” ao mercado com empresas como a AMD e a Co. não constitui um risco significativo para o negócio da empresa,

Gráfico NVDA.US (M30)

As ações da Nvidia subiram 1,8% ontem e estão a ganhar ligeiramente hoje nas negociações de pré-abertura, adicionando 0,16%. A empresa ainda está a negociar perto de 8% abaixo dos máximos históricos. A ação conseguiu quebrar a retração de Fibonacci de 71,6 do declínio de junho de 2024 em US $ 126 por ação e está perto de uma retração de 30% dos declínios de 5 a 7 de agosto, desde que a capitalização da empresa aumentou em cerca de US $ 750 mil milhões. O mercado de opções implicou uma volatilidade de cerca de 9,8% após o relatório de resultados do segundo trimestre; anteriormente, o mercado esperava uma volatilidade mais baixa. É importante notar que as ações conseguiram recuperar 30% do seu mínimo de agosto, o que pode indicar que o relatório deve ser excelente para fazer subir ainda mais as ações. Numa base anual, a recuperação de 150% da Nvidia no mercado bolsista contribuiu com 18% para o desempenho global do S&P 500.

Fonte: xStation5

Nvidia dashboards 

Nos últimos trimestres, as receitas da empresa cresceram cerca de 4 mil milhões de dólares por trimestre. A manutenção desta dinâmica sugeriria receitas minimamente superiores a 30 mil milhões de dólares. A avaliação dos rácios preço/vendas e preço/lucro continua a ser muito difícil, com um rácio preço/valor contabilístico de 64.

Fonte: XTB Research, Bloomberg Finance L.P.

Fonte: XTB Research, Bloomberg Finance L.P.