O que esperar hoje do Banco de Inglaterra❓

O Banco de Inglaterra deverá anunciar hoje a sua próxima decisão de política monetária às 12:00. Não se espera que o banco corte as taxas, mas a importância da reunião aumentou ontem, quando os dados do IPC do Reino Unido para maio mostraram a inflação global para a meta de 2% pela primeira vez desde 2021. Vamos dar uma olhadela ao que se espera e ao que está previsto para a reunião de hoje do BoE.

O que é que os mercados esperam do BoE?

Os economistas e os mercados monetários estão de acordo quanto ao facto de não se verificar hoje uma alteração do nível das taxas de juro do Reino Unido. 

Nenhum dos mais de 40 economistas inquiridos pela Bloomberg espera que o Banco de Inglaterra altere as taxas hoje. Espera-se que a decisão de manter as taxas inalteradas seja tomada com uma divisão de 7-2 (7 votos a favor da manutenção e 2 a favor do corte) - tal como aconteceu em maio. Espera-se que os membros do BoE, Dhingra e Ramsden, mantenham a sua tendência dovish e continuem a votar a favor de cortes.

Os mercados monetários estão atualmente a prever uma probabilidade inferior a 2% de o Banco de Inglaterra reduzir a taxa hoje e uma probabilidade de cerca de 35% de o BoE reduzir as taxas na reunião de agosto. No entanto, os preços para setembro sugerem uma probabilidade superior a 70% de o Banco de Inglaterra proceder a um corte de 25 pontos base nas taxas nessa altura. 

Os mercados monetários não prevêem uma redução das taxas nas reuniões de hoje ou de agosto, mas vêem mais de 70% de hipóteses de uma redução de 25 pontos base em setembro. Fonte: Bloomberg Finance LP

É demasiado cedo para um corte, mas os investidores vão procurar orientações

O facto de não se esperar que a reunião de hoje resulte numa alteração do nível das taxas não significa que não seja um acontecimento. Os dados do IPC do Reino Unido para maio foram divulgados ontem de manhã e mostraram que a inflação global regressou ao objetivo de 2% pela primeira vez desde 2021! Trata-se de um desenvolvimento importante, embora uma medida de base menos volátil ainda se situe acima do objetivo (3,5%). Embora seja improvável que isto encoraje o BoE a cortar as taxas já hoje, o Banco pode dar algumas dicas de que os cortes nas taxas estão para breve. Ainda assim, qualquer sugestão clara não é o cenário de base, esperando-se que o BoE mantenha a sua mensagem anterior de colocar uma ênfase crescente nos próximos lançamentos de dados.

Outro fator que torna improvável um corte nas taxas hoje é de natureza política - as eleições no Reino Unido realizar-se-ão no início de julho e os bancos centrais geralmente abstêm-se de fazer movimentos políticos inesperados antes de tais eventos, a fim de não serem acusados de motivações políticas. O que apoia ainda mais a opinião de que o Banco de Inglaterra se manterá cauteloso hoje com o período de blackout pré-eleitoral. O Banco de Inglaterra cancelou todas as declarações públicas após a convocação das eleições gerais, o que significa que, se os mercados interpretarem mal a decisão de hoje, o Banco não poderá clarificá-la até depois de 4 de julho de 2024 (data das eleições).

A inflação global do IPC do Reino Unido regressou ao objetivo de 2% em junho deste ano, pela primeira vez desde 2021. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB Research

Um olhar sobre o GBPUSD

Como já dissemos, é altamente improvável que o Banco de Inglaterra surpreenda hoje, com uma decisão que não seja a de manter as taxas inalteradas. Uma sugestão mais clara de que a redução da taxa virá na próxima reunião, em agosto, seria vista como uma surpresa dovish e provavelmente desencadearia o enfraquecimento da GBP. Por outro lado, a sugestão de que os cortes nas taxas não serão efectuados até ao quarto trimestre de 2024 ou que não serão efectuados este ano seria uma surpresa "hawkish" e provocaria o fortalecimento da GBP. No entanto, como já dissemos, é provável que o Banco de Inglaterra seja cauteloso hoje devido às próximas eleições. Dito isto, os movimentos no mercado da GBP podem ser limitados.

Dando uma olhada no gráfico GBPUSD no intervalo D1, podemos ver que o par teve fortes ganhos no final de abril e em maio, mas começou a negociar lateral em junho. Os movimentos de preços têm sido limitados à faixa de 1,2700-1,2800 desde então. Os ursos tentaram empurrar o par abaixo do limite inferior do intervalo recentemente, mas a quebra de baixa provou ser de curta duração e o par voltou acima da marca de 1,2700.

Fonte: xStation5