O que esperar do petróleo?

Os preços do WTI e do Brent aumentaram mais de 30% apenas em novembro. O preço do WTI disparou acima de 45 dólares por barril, enquanto o Brent ultrapassou a marca dos 48 dólares. Ambos os mercados de referência atingiram os níveis mais altos desde março, quando o mercado de petróleo foi assombrado por um sell-off massivo desencadeada pelo colapso do acordo de corte de produção da OPEC e destruição da procura causada pela pandemia do coronavírus. Os ganhos que podem ser observados no momento são impulsionados por especulações sobre novas ações da OPEC +, bem como notícias promissoras sobre vacinas contra o coronavírus. Além disso, a estabilização da situação política nos Estados Unidos indica que poderá estar para breve um novo projeto de lei de alívio e deverá impulsionar a atividade dos consumidores e empresas. Na nossa análise, delinearemos o balanço atual dos riscos relacionados aos preços elevados, bem como a perspectiva de aumento da oferta devido a fatores geopolíticos.

Vacinas

Atualmente, parece que não temos apenas uma, mas três vacinas candidatas para o combate ao coronavírus com resultados promissores - desenvolvidas pela Pfizer, Moderna e AstraZeneca. Dito isso, há fortes probabilidades de que pelo menos um deles seja aprovado para uso. Além disso, o fato dessas vacinas estarem a ser desenvolvidas por três empresas diferentes aponta para uma maior capacidade de produção. Claro, ainda permanecem rumores e especulações, mas os mercados estão a reagir em alta devido às boas notícias. No entanto, até que a vacinação comece e que uma melhoria significativa seja detectada em termos de, por exemplo, mobilidade, a perspectiva dos níveis de procura permanece inalterada. Na verdade, é até possível que a procura venha a baixar ligeiramente num futuro próximo, devido ao retorno das restrições ao coronavírus.

A EIA ainda espera que a crise em curso leve a uma redução implícita nos inventários de petróleo em todo o mundo. Os inventários dos EUA têm diminuído nos últimos tempos. No entanto, a OPEC sabe que levará tempo para que a procura recupere, portanto, cortes de oferta adicionais parecem prováveis a fim de manter os preços relativamente altos. Cerca de 10% da capacidade da refinaria permanece sem uso neste momento. Os dados da Rystad Energy mostram que esse número era de 2-3% antes da pandemia de coronavírus. Fonte: EIA

OPEC+

O consenso do mercado prevê que a OPEC + estenda os cortes de produção de 7,7 milhões de barris por 3 meses. Na nossa opinião, esse será o cenário mais provável e o grupo pode vir a reunir-se novamente em março para rever as medidas. A extensão de 6 meses que foi avançada antes que as notícias da vacina chegassem aos mercados pode ser vista como um fator positivo de curto-prazo para os preços do petróleo. A extensão de 3 meses deve manter os preços em níveis relativamente altos por enquanto. Podemos esperar algum lucro, caso a OPEC + acompanhe essa decisão. No entanto, a decisão em si não deve ser tomada como certa. O Iraque ou os Emirados Árabes Unidos não querem extensão das medidas, e alguns países podem aceitar preços de petróleo em torno dos US $ 50 por barril. A redução de 2 milhões de barris em janeiro seria um sinal de baixa para os preços desta matéria-prima. A OPEC + tomará uma decisão sobre a extensão dos cortes na produção de petróleo a 30 de novembro e a dia 1 de dezembro.

Biden

A estabilidade política nos Estados Unidos pode ser tratada como uma notícia positiva para os preços do petróleo. A promessa de um estímulo fiscal de US $ 2 trilhões deve impulsionar a procura na maior economia do mundo. Em teoria, Biden também poderia limitar a atividade do setor de xisto, o que deveria limitar a oferta. No entanto, tal decisão não deve ter um impacto direto na produção. A produção provavelmente dependerá dos preços do petróleo. Podemos ver uma recuperação no número de plataformas de petróleo ativas nos EUA neste momento e isso pode levar a um salto na produção em um horizonte de alguns meses. Além disso, as instalações de produção no Golfo do México devem reiniciar a produção após a temporada de furacões. Estima-se que a produção de 700-800 mil barris por dia foi perdida durante o período de verão.

Por outro lado, a vitória de Biden significa que a oferta de petróleo provavelmente aumentará no futuro. Principalmente por causa do retorno do abastecimento iraniano, mas as tentativas de melhorar as relações com a Venezuela também terão um papel importante. A produção e as exportações do Irã podem chegar a 2 milhões de barris por dia. As tentativas de restaurar o acordo nuclear serão um entrave significativo para os preços.

Por último, mas não menos importante, a vitória de Biden pode levar ao aumento da oferta a longo-prazo, mas também uma redução da procura devido à sua agenda climática. A Rystad Energy espera que a procura global de petróleo atinja o pico no próximo ano perto de 103 milhões de barris por dia (atualmente em 90-95 milhões de barris).

A produção e exportação de petróleo do Irã pode chegar aos 2 milhões de barris por dia. O Irã precisa que os lucros vindos do petróleo se mantenham na economia do país enquanto mantém uma grande quantidade de petróleo em armazenamento offshore. China e Índia podem consumir rapidamente a oferta iraniana caso as sanções sejam suspensas. Fonte: BloombergA Rystad Energy espera uma rápida reversão do petróleo. Deve ser visível especialmente nos Estados Unidos, Europa e países do Oriente Médio. Fonte: Rystad Energy

O que esperar do petróleo?

Os preços do petróleo estão bastante elevados neste momento. Notícias mais positivas sobre as vacinas ou expectativas das ações da OPEC + podem fazer com que os preços aumentem alguns dólares americanos adicionais por barril. Nesse cenário, o preço do Brent poderia disparar acima da marca dos 50 USD. No entanto, a situação fundamental atual não suporta tais níveis. Caso o preço consiga romper abaixo do canal ascendente poderá ser um sinal para iniciar um novo movimento de correção na cotação do petróleo.O petróleo estar a ser negociado nos níveis mais altos desde março. No entanto, os fundamentos não são favoráveis e os preços são atualmente impulsionados principalmente pela especulação. Dito isto, poderá surgir algumas correções na cotação do preço desta matéria-prima. Fonte: xStation5