O que esperar do discurso de Powell esta semana?

O Presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, comparecerá esta semana no Congresso dos EUA para prestar o seu testemunho semestral. Como é habitual, haverá duas audiências - a primeira perante a Comissão de Serviços Financeiros da Câmara dos Representantes dos EUA, na quarta-feira, e a segunda perante a Comissão do Senado para os Assuntos Bancários, Habitacionais e Urbanos. As audiências terão início às 15:00 em ambos os dias e Powell começará com uma declaração preparada. O texto do discurso é frequentemente divulgado por volta das 13h30 do primeiro dia de testemunhos, mas nem sempre é esse o caso e pode ser divulgado tão tarde quanto o início das audiências.

O que esperar do testemunho de Powell esta semana?

O Presidente da Fed, Powell, tentará explicar aos legisladores norte-americanos os últimos desenvolvimentos da política económica e monetária. É importante notar que este será o seu primeiro testemunho semestral após a turbulência no sector bancário dos EUA no final de março de 2023. Dito isto, os investidores devem esperar que Powell aborde o tema nas suas observações preparadas, bem como que seja confrontado com perguntas dos legisladores sobre o assunto, como, por exemplo, o peso que as condições de crédito restritivas terão na economia e o seu impacto nos planos da Fed.

Além disso, Powell terá provavelmente de explicar por que razão o FOMC decidiu manter as taxas inalteradas na última reunião, sublinhando simultaneamente que a inflação permanece elevada, que os riscos para as perspetivas de inflação continuam a ser elevados e que a subida das taxas ainda este ano continua a ser a expetativa mediana entre os membros do FOMC (o gráfico de pontos sugeria mais duas subidas de 25 pontos de base). A sensação geral da conferência de imprensa foi a de que Powell tentou sugerir que o ritmo de subida das taxas poderá agora abrandar para uma subida de duas em duas reuniões. No entanto, o mercado não parece acreditar no dot-plot e continua a prever apenas mais uma subida das taxas de juro de 25 pontos de base este ano.

Os mercados podem tornar-se voláteis?

Esta questão é sempre complicada. Dado que as aparições e os discursos de Powell são sempre eventos de alto nível e de grande visibilidade, com potenciais implicações para os mercados, existe sempre a possibilidade de um pico de volatilidade. No entanto, muito dependerá do facto de Powell dizer algo que ainda não saibamos. Como a última reunião do FOMC foi realizada na semana passada, parece altamente provável que Powell não faça nenhuma declaração surpreendente. No entanto, vários participantes no mercado ficaram intrigados com a mensagem que Powell enviou na conferência de imprensa após a reunião, criando confusão quanto ao próximo passo do Fed. Alguns legisladores já disseram que vão tentar pressionar Powell a explicar mais claramente a sua visão para os próximos meses.

Dito isto, muito dependerá da forma como Powell vai lidar com essas pressões. Dado que tem um historial bastante bom de manter os mercados na expetativa e de não escorregar na língua sobre o que a Fed vai fazer a seguir, parece que Powell poderá manter a narrativa da conferência de imprensa pós-reunião e continuar a insistir numa abordagem dependente dos dados e de reunião para as futuras decisões sobre as taxas. Isto, por sua vez, significa que os mercados podem não ter muitas razões para se tornarem voláteis durante a comparência de Powell no Congresso.

O índice do dólar americano (USDIDX) tem vindo a recuar em junho, após uma tentativa fracassada de quebrar acima da zona de resistência que varia acima da retração de 23,6% no final de maio. No entanto, os touros conseguiram parar as quedas antes do índice atingir uma área de suporte de 101,40. Os testemunhos de Powell são um evento chave para o USD esta semana, mas dado que o presidente da Fed falou sobre a economia numa conferência de imprensa pós-reunião, ainda na semana passada, os seus comentários podem não conter qualquer notícia surpreendente, que mova o mercado. Fonte: xStation5