Um dos principais fabricantes de chips nos EUA, a Micron (MU.US) divulgou ontem resultados financeiros que superaram ligeiramente as expectativas em termos de receita, mas o prejuízo por ação ficou abaixo das previsões. A empresa apontou para uma maior procura de chips de IA e previu um equilíbrio entre a oferta e a procura no mercado global de chips de memória. O excesso de oferta do aumento da procura pós-pandemia continua a pesar sobre muitas empresas do sector, que foram forçadas a vender chips de memória a preços mais baixos. A Micron afirmou que espera que o excesso de oferta seja reduzido. No entanto, a empresa apontou para um impacto negativo considerável das sanções chinesas, que parecem ser uma resposta aos bloqueios comerciais dos EUA dirigidos a Pequim. Como se pode ver, as preocupações com o mercado chinês nem sequer foram compensadas pelo otimismo em torno da IA.
- Receitas: $3,752b vs. $3,646b previstos (declínio de 57% y/y)
- Perda por ação: US $ 1.43 contra US $ 1.58 previsto e US $ 2.53 de lucro no trimestre correspondente do último ano fiscal
- Previsão para o atual trimestre fiscal: 3,9 mil milhões de dólares em receitas e 1,34 dólares de prejuízo por ação
A decisão da entidade reguladora chinesa de impor uma sanção às vendas de produtos para a China parece ser um fator de risco fundamental, para além da recessão, que poderá afetar negativamente a atividade da empresa a curto, médio e longo prazo. De acordo com um comentário sobre os resultados, as receitas de "dois dígitos baixos" estão em risco, com a atividade na China e em Hong Kong a representar 1/4 das vendas totais da empresa.
No entanto, a empresa espera um equilíbrio entre a procura e a oferta, o que poderá melhorar as suas margens. Os principais concorrentes da empresa são a Samsung e a SK Hynix, que até agora não foram afectadas pelas sanções chinesas e poderão conquistar alguma quota do mercado asiático.
Os analistas da Moor Insights salientaram o potencial da empresa a longo prazo devido às suas vantagens tecnológicas, que lhe poderão permitir beneficiar de uma maior procura de chips de IA. Salientaram que a procura de chips para servidores tradicionais ainda é fraca, mas que a procura de chips dedicados para o sector da IA é muito elevada
A empresa está a negociar com um rácio PE próximo dos 50 pontos, o que, à luz de um ROIC negativo e de um WACC de quase 9%, torna provável que o mercado questione um prémio tão considerável. Sobretudo se o abrandamento económico global não melhorar rapidamente o mercado dos chips de memória. A empresa está a gerar um prejuízo por ação e a sua situação na China é altamente incerta à luz da crise das relações EUA-China. Os investidores a longo prazo podem também estar a avaliar o risco das eleições do próximo ano em Taiwan.
Após o relatório, os investidores podem estar a considerar se todas as ações de empresas de chips, que têm vindo a ganhar rapidamente desde o início do ano, merecem um prémio significativo.
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As ações da Micron (MU.US) estão no intervalo D1. A ação está em tendência de alta, mas uma queda abaixo da retração de Fibonacci de 38,2 da onda ascendente de dezembro coloca um ponto de interrogação sobre um teste potencial de US $ 58 por ação, onde vemos 61,8 retração Fibo e reações de preços anteriores. Fonte: xStation5
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