Matérias-primas em destaque - Petróleo, Ouro, Trigo e Gás Natural (18.07.2023)

Petróleo:

• O abrandamneto da atividade económica na China está a penalizar os preços do petróleo
• Ao mesmo tempo, estamos a assistir a um dólar americano extremamente fraco, o que oferece perspectivas de novos aumentos dos preços das matérias-primas
• O relatório do Bank of America indica que os investidores têm estado a reduzir a exposição ao crude desde 2020
• Os inventários de petróleo dos EUA caíram para um mínimo de cinco meses em maio. Uma perspetiva de produção mais fraca pode levar a um novo declínio nos inventários este ano. Dados de acordo com a JODI

A curva dos futuros é ainda mais acentuada do que há um mês atrás, embora não sejam visíveis grandes anomalias no início da curva. O recuo a curto prazo implica uma pressão ascendente sobre os preços. Fonte: Bloomberg

Apesar das quedas, o preço quebrou uma zona importante de consolidação que poderá ainda assim impulsionar os preços a curto prazo. Fonte: Bloomberg

Ouro:

• Membros da Fed, como Daly e Kashkari, que apoiavam mais duas subidas, começam a questionar essa possibilidade
• O mercado reduziu claramente as suas expectativas de novas subidas. Neste momento, aponta para uma decisão em julho e, depois, para as primeiras reduções no início do próximo ano
• A S&P indica que não haverá aumento das taxas em julho e que a Fed manterá as taxas inalteradas até junho 
• O ouro testou a zona dos 1970 por onça
• A sazonalidade sugere que as subidas do ouro devem começar esta semana e durar, pelo menos, até ao final do mês
• Não há sinais mais claros sobre o posicionamento dos especuladores. Os ETFs continuam a vender as suas posições
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• Posicionamento especulativo no mercado. Fonte: Bloomberg, XTB

O preço do ouro continua a ser negociado perto dos seus máximos históricos. Fonte: xStation5

Trigo:

• O preço do trigo subiu para quase 700 cêntimos por bushel em resposta à não prorrogação do acordo sobre as exportações de cereais ucranianos através do Mar Negro
• Há um ano, foi assinado e prorrogado várias vezes um acordo que permitia a exportação de produtos agrícolas ucranianos, principalmente para abastecer os países emergentes
• Segundo a Rússia, não foram cumpridas as condições impostas pela ONU para aumentar a ajuda à exportação de produtos russos. Antes do fim de semana, a ONU tinha indicado que pretendia dar a possibilidade aos bancos russos ligados à agricultura de participarem no sistema SWIFT
• A Rússia indica que o ataque à ponte na Crimeia não foi a razão imediata para a não prorrogação do acordo
• Ao mesmo tempo, a Ucrânia indicou que tenciona prosseguir algumas exportações por via marítima e tirar partido de outras oportunidades. Só em julho, a quantidade de cereais exportados foi muito baixa devido à lentidão das inspecções de cereais
• Entretanto, nos EUA, a colheita do trigo de inverno prossegue, mas ao ritmo mais lento desde a década de 1960. A qualidade da colheita foi ligeiramente superior à do ano passado
• Os especuladores estão a fechar claramente as posições curtas

Posição dos especuladores no mercado de trigo. Fonte: Bloomberg, XTB

 Fonte: USDA

Fonte: xStation5

Gás Natural:

• A longo prazo as perspetivas sobre o gás natural poderão ser de alta
• O gás está a recuperar de cerca de 2,5 dólares/MMBTU, como indicado pela sazonalidade
• O posicionamento especulativo continua a aumentar, principalmente devido a uma redução das posições curtas. Como o passado demonstrou, só através da construção de um posicionamento positivo claro é que se pode conseguir uma valorização posterior mais forte

Posicionamento especulativo. Fonte: Bloomberg, XTB

Fonte: xStation5