Investidores à espera de novos dados para a libra (CPI e taxa de juro)

Os investidores devem preparar-se para um potencial pico de volatilidade na GBP na parte restante da semana. Isto deve-se a dois eventos importantes que estão relacionados entre si - a divulgação dos dados do IPC do Reino Unido para maio, amanhã às 7:00 e uma decisão sobre a taxa do Banco de Inglaterra na quinta-feira, às 12:00.

Os dados da inflação agendados para amanhã deverão mostrar uma pequena desaceleração do IPC global - de 8,7 para 8,4% em relação ao ano anterior - e o indicador de base mantém-se inalterado em 6,8% em relação ao ano anterior. Este valor é ainda muito mais elevado do que o objetivo de inflação do BoE de 2%. Além disso, enquanto o indicador da inflação global começou a abrandar, o indicador subjacente continuou a acelerar. Para não mencionar que o abrandamento da inflação global no Reino Unido tem sido bastante lento em comparação com outras economias importantes.

Enquanto a inflação global do Reino Unido não abrandar, o indicador de base contina a manter-se firme. Fonte: Bloomberg, XTB

A persistência da inflação está a impulsionar as expectativas de que o Banco de Inglaterra continue a aumentar as taxas até ao final de 2023 e termine o ciclo no início do próximo ano. Dos quase 40 economistas inquiridos pela Bloomberg, nenhum deles espera que o Banco de Inglaterra decida outra coisa que não seja uma subida de 25 pontos base na quinta-feira. No entanto, há espaço para uma surpresa, uma vez que os dados recentes do país justificariam uma mudança de taxa de 50 pontos base. No que diz respeito aos preços de mercado, os mercados monetários veem quase 100 pontos base de aperto cumulativo nas próximas 3 reuniões do BoE. Isto significa que uma dessas decisões tem de ser uma subida da taxa de 50 pontos base.

Os mercados monetários preveem quase 100 pontos de base de contração acumulada durante as próximas 3 reuniões do BoE. Fonte: Bloomberg

Os mercados monetários preveem atualmente que as taxas do Reino Unido atinjam um máximo de cerca de 5,8% em fevereiro de 2024. Para colocar este valor em perspetiva, deve dizer-se que, atualmente, a taxa principal do Reino Unido situa-se em 4,50%, pelo que o mercado prevê pelo menos mais 5 subidas durante o próximo semestre. Estas são as expectativas de um BoE muito hawkish. No entanto, há quem diga que empurrar as taxas para perto dos 6% poderia desencadear uma recessão ligeira no Reino Unido, um cenário que o BoE quer evitar. Embora seja provável que o BoE continue a aumentar as taxas, pode ao mesmo tempo tentar arrefecer as expectativas do mercado. Dito isto, o tom e a narrativa da declaração da reunião de quinta-feira podem ser tão importantes, se não mais, do que a dimensão de uma subida.

GBPUSD quebrou acima da zona de resistência de 1,2650 na semana passada, mas os touros não conseguiram sustentar o movimento e um recuo pode ser observado esta semana. O par é suscetível de se tornar muito mais volátil na quarta-feira e quinta-feira, devido à publicação de dados de inflação do Reino Unido e à decisão da taxa do Banco de Inglaterra. Uma surpresa hawkish do Banco de Inglaterra - como, por exemplo, uma subida da taxa de 50 pb - poderá fazer com que a GBP recupere das perdas recentes. Se o BoE também enviar uma mensagem hawkish em relação a futuras reuniões, os touros podem ter como alvo 1,30 como a próxima grande resistência. Por outro lado, a não concretização das expectativas hawkish dos mercados - como, por exemplo, um aumento da taxa de 25 pb e uma declaração dovish - poderia reforçar a pressão descendente sobre a GBP e ver o GBPUSD testar novamente a área de 1,2650 acima mencionada, mas desta vez como um suporte.

Fonte: xStation5