Gráfico do dia - USDJPY (09.01.2025)

O par USDJPY subiu acima dos 158, em meio ao fortalecimento do dólar americano. Os rendimentos de base dos trabalhadores japoneses aumentaram o máximo em 32 anos, proporcionando um apoio potencial para o banco central aumentar as taxas de juro este mês. Por outro lado, os salários reais caíram em dezembro, 4 meses seguidos, tornando a situação difícil para o BoJ.

• Os salários reais do Japão caíram mensalmente -0,3% em novembro, marcando o quarto declínio mensal consecutivo. De acordo com a Kyodo, os salários nominais, ou o total médio dos ganhos mensais por trabalhador, incluindo o salário base e as horas extraordinárias, aumentaram 3% em relação ao ano anterior, para 305 832 ienes (1 900 dólares), subindo pelo 35º mês consecutivo. Excluindo os bónus e os pagamentos não programados, os salários médios aumentaram 2,7%, o que representa o maior aumento em 32 anos.
• Além disso, os preços no consumidor em novembro (utilizados para calcular os salários reais), cresceram 3,4% em novembro, acelerando a partir de um aumento de 2,6% em outubro. O aumento global dos preços no consumidor japonês foi causado pela redução dos subsídios governamentais para as facturas de serviços públicos, mas também pela persistência de custos alimentares mais elevados.
• De acordo com a nota de hoje do instituto Dai-Ichi Life Research, "(...) espera-se que os salários reais aumentem claramente em dezembro devido aos robustos bónus de inverno, mas poderão voltar a cair a partir de janeiro. Embora os salários nominais continuem provavelmente a aumentar, o salário real poderá ainda cair nalguns meses do primeiro semestre deste ano devido à pressão ascendente sobre a inflação, principalmente sobre os preços dos produtos alimentares. (...) É provável que demore algum tempo até que os salários reais entrem numa tendência positiva sólida”.

Irá o BoJ adotar uma atitude “hawkish” em 2025?

Como podemos ver, o crescimento da economia japonesa ficou aquém da inflação, com os salários reais ainda abaixo dos preços no consumidor; reduzindo o atual apetite do BoJ por uma “mudança radical” na política monetária, pelo menos neste momento. O Japão mantém as taxas estáveis e os membros da Fed disseram que a Reserva Federal vai abrandar a descida das taxas, colocando a moeda japonesa sob maior pressão. No entanto, essa situação pode mudar.

• O Governador do Banco do Japão, Kazuo Ueda, afirmou que os aumentos salariais nas negociações da primavera de 2025 serão um fator crítico para a política futura do banco central. Quase metade dos economistas inquiridos esperava que o BOJ aumentasse as taxas em dezembro, mas o banco não o fez.
• De acordo com a Associação Japonesa de Executivos de Empresas, o aumento médio dos salários das grandes empresas deverá atingir 5% este ano, o que poderá pressionar o BOJ a aumentar as taxas de juro. Especialmente se os salários das pequenas empresas também aumentarem, pelo menos a este ritmo
• Os decisores políticos estarão atentos aos aumentos salariais nas pequenas e médias empresas, onde os salários poderão aumentar ainda mais - 6%, de acordo com a Confederação dos Sindicatos Japoneses. Por outro lado, o último inquérito da Câmara de Comércio e Indústria do Japão revelou que apenas 11% das empresas planeiam aumentar os salários em mais de 5%.

O leilão de títulos do governo a 30 anos, na quinta-feira, registou uma forte procura, mas, em geral, o iene japonês é pressionado pela força sem precedentes do dólar americano; os investidores quase ignoram a possibilidade crescente de aumento das taxas pelo BoJ. Podemos esperar que o par seja extremamente volátil, especialmente no caso de o dólar americano enfraquecer, proporcionando um potencial real de movimento descendente no USDJPY. Enquanto os títulos do tesouro dos EUA estiverem em alta, um passo mais perto de 5%, o par USDJPY está a subir, e o iene está a enfraquecer em relação ao dólar americano.

USDJPY (D1, H1)

As negociações salariais na primavera podem ser um risco a médio prazo para os touros no USDJPY. No intervalo D1, podemos ver um cruzamento de 'golden cross', potencialmente indicando mais alta.

Fonte: xStation5

Fonte: xStation5