EURUSD sobe antes do PCE dos EUA 🗽

💵Mercados esperam por mais dados da inflação

• EURUSD recupera antes do PCE
• A inflação subjacente do PCE pode determinar as expectativas para o corte da taxa da Reserva Federal em novembro

Embora a próxima decisão da Fed ainda esteja a mais de um mês de distância e o nome do novo presidente dos EUA seja conhecido antes disso, os dados de hoje podem aumentar ou diminuir as expectativas do mercado sobre a dimensão do próximo movimento da taxa de juro. As expectativas em relação à leitura de hoje da inflação PCE - a medida mais importante da Fed para a inflação na economia - são bastante mistas. Certamente, uma leitura surpreendentemente mais baixa poderia enfraquecer o dólar e os rendimentos.

Mais perigoso para os índices de Wall Street parece ser uma leitura do PCE mais elevada do que o previsto, o que, por um lado, poderia levar a Fed a ser mais cautelosa quanto à atual escala agressiva de flexibilização monetária e sugerir que Powell pode ter “cometido um erro” ao flexibilizar demasiado a política, comunicando um ciclo de flexibilização demasiado agressivo.

Uma leitura ligeiramente inferior, ou em linha com a previsão, que sugeriria que o Fed não estava “errado” sobre o pivô dovish, e que a inflação cairá, em linha com as expectativas do Federal Reserve, parece mais favorável.

Para além da inflação propriamente dita, o mercado voltará a sua atenção para os gastos e rendimentos dos americanos, onde as expectativas subjacentes do mercado sugerem rendimentos mais elevados, mas um consumo ainda mais baixo, enquanto o mercado de trabalho está a dar sinais de arrefecimento. Espera-se também que a taxa de poupança das famílias americanas recupere lentamente e o mercado poderá considerar a dinâmica contínua de salários mais altos e despesas mais baixas como sinais de que é provável uma “aterragem suave”.

Expectativas do mercado
 

• A inflação PCE para agosto deverá aumentar 2,3% y/y, mais lentamente do que a taxa de 2,5% y/y de julho
• Espera-se que o crescimento mensal seja de 0,1% m/m, acima do nível anterior de 0,2% m/m. O nível de 0,2% m/m é compatível com a consecução do objetivo de inflação dentro do período de previsão
• No entanto, espera-se que a inflação subjacente dos preços no consumidor registe uma recuperação para 2,7% ao ano, contra uma leitura anterior de 2,6% ao ano
• Espera-se que mensalmente (core) aumente 0,2% m/m, em linha com a leitura anterior e com a dinâmica de inflação desejada pela Fed
• As despesas de consumo deverão registar um aumento de 0,3% m/m, face à leitura anterior de 0,5% m/m em julho. A Bloomberg Economics, no entanto, aponta para uma leitura mais baixa de 0,1% m/m.
• Os lucros, por seu lado, deverão aumentar 0,4% m/m, acima da anterior leitura de 0,3% m/m. O BE, no entanto, aponta para uma possível aceleração de 0,5% m/m
• As previsões sugerem que os consumidores deverão receber as boas notícias, mas estão a adiar o consumo, dada a incerteza quanto ao futuro.
• Se os dados de hoje mostrarem que os gastos estão a crescer menos do que antes e que os rendimentos estão a crescer mais fortemente (taxa de poupança mais elevada), isso significará que a Reserva Federal tomou a decisão certa de cortar mais as taxas de juro.

A inflação subjacente do PCE caiu bastante nos últimos meses em comparação com a inflação subjacente do IPC. Fonte: Macrobond, XTB

Gráfico EURUSD (D1, M15)

A médio prazo, o principal nível de resistência para EURUSD é o nível 1,13, onde os picos locais de julho de 2023 estão localizados. Podemos procurar suporte de curto prazo no nível da média exponencial de 50 sessões (linha amarela).

Fonte: xStation5

EURUSD saltou do limite inferior do canal de preços de curto prazo hoje, depois que o par descontou dados mais fracos da economia alemã. Um PCE menor do que o previsto pode empurrar o Eurodólar acima de 1,12 novamente.

Fonte: xStation5