Espera-se que o RBA faça mais um aumento da taxa de juro

O Reserve Bank of Australia deverá anunciar a sua próxima decisão de política monetária amanhã, às 5h30. Os economistas inquiridos pela Bloomberg esperam que o banco central australiano aumente a taxa em 25 pontos base esta semana, após uma pausa na reunião do início de julho. No entanto, a impressão mais fraca do IPC para o segundo trimestre de 2023 põe em causa esta subida.

Espera-se que o RBA aumente mais uma vez

O Banco da Reserva da Austrália aumentou as taxas de juro num total acumulado de 400 pontos base em 15 meses, o que constitui o ritmo mais rápido de contração na história do RBA. O Banco aumentou a taxa em 25 pontos base no início de junho, colocando a taxa de juro à vista em 4,10%, e depois decidiu manter as taxas inalteradas numa reunião no início de julho.

Os economistas esperam que o RBA retome a subida e decida aumentar a taxa em 25 pb, o que colocará a taxa de juro principal em 4,35% - o nível mais elevado desde novembro de 2011! No entanto, parece que esta poderá ser a última subida do ciclo, com os mercados monetários a preverem um pico da taxa em torno dos 4,35%. No entanto, deve ter em atenção que os mercados monetários não prevêem totalmente uma subida das taxas na reunião de amanhã e que o pico está previsto para o 4º trimestre de 2023/ 1º trimestre de 2024.
 

Fonte: Bloomberg

A inflação abranda, o mercado de trabalho mantém-se forte

Os dados divulgados desde a última reunião foram mistos do ponto de vista da política monetária. A inflação do IPC australiano abrandou de 7,0% em termos homólogos no 1.º trimestre de 2023 para 6,0% em termos homólogos. Este valor ficou abaixo da previsão do mercado de 6,2% e abaixo da previsão do RBA de 6,3% A.A.. Entretanto, os dados do emprego para junho foram fortes, com a taxa de desemprego a manter-se inalterada em 3,5% (exp. 3,6%) e quase 40 mil empregos a tempo inteiro a serem adicionados. Este foi mais um forte relatório de emprego da Austrália consecutivo, depois de os dados de maio terem mostrado um aumento total de quase 76 mil postos de trabalho, impulsionado por 61,7 mil postos de trabalho a tempo inteiro.

Embora a inflação esteja a cair mais rapidamente do que o esperado, ainda está significativamente acima do objetivo e combinada com outros dados sólidos da economia australiana, torna altamente provável uma subida da taxa de 25 pontos base amanhã. A questão é saber qual a orientação que o RBA dará aos investidores. Será que vai dar a entender que o ciclo de subida das taxas ainda está em curso e que se pode esperar outro movimento no final do segundo semestre do ano? Ou dará a entender que, dada a extensão do aperto já efectuado, seria razoável uma pausa para avaliar o impacto. 

Um olhar sobre o AUDUSD

Olhando para o gráfico AUDUSD no intervalo D1, podemos ver que o par tem estado a negociar num movimento lateral durante o último meio ano. Um recente recuo foi interrompido na zona de suporte que varia acima da marca de 0,6600, que serve como o limite inferior da faixa de negociação. Um forte movimento de recuperação pode ser observado esta semana, com o par a subir e a testar a média móvel de 50 sessões na área de 0,6730 (linha verde).

Uma mensagem dovish do RBA, como, por exemplo, nenhuma subida ou um movimento menor do que 25 pontos base, provavelmente fará com que o AUD perca algum terreno. Além disso, a moeda pode registar alguma fraqueza se o RBA apresentar uma subida, mas sugerir fortemente que esta é a última medida. No entanto, é pouco provável que sejam dadas orientações claras e, em vez disso, parecem mais prováveis alguns comentários bastante vagos sobre a dependência dos dados e a necessidade de avaliar o impacto do aperto já efectuado. No entanto, uma subida da taxa de juro de 25 pontos base e nenhuma alteração na declaração que assinale o fim do ciclo, poderá dar origem a uma reação hawkish do AUD. Ainda assim, o equilíbrio de riscos para o AUD parece estar inclinado para o lado negativo antes da reunião, com o RBA tendo muito mais dificuldade em entregar uma surpresa hawkish do que dovish.

AUDUSD no intervalo D1. Fonte: xStation5