💥 Corrida às obrigações do tesouro derivada da instabilidade bancária
O risco de escalada dos problemas do sector bancário exerce hoje uma pressão descendente sobre os índices europeus. Os investidores tinham esperado que o risco se estabilizasse com a aquisição do Credit Suisse pelo banco UBS (UBSG.CH). Isto não aconteceu, contudo, e o resgate dos detentores de obrigações AT1 criou um precedente potencialmente perigoso. A atenção do mercado está agora centrada nas ações do Deutsche Bank (DB.DE), que estão hoje em queda forte de mais de 12%. A sua valorização das yeilds está a aprofundar o seu desconto de valor contabilístico e os swaps de incumprimento de crédito (CDS) subiram para níveis que se verificaram pela última vez em 2018. Isto indica que o mercado especulativo está cada vez mais confiante de que os problemas da instituição irão piorar. Os comentários de ontem de Janet Yellen, que comunicou que os reguladores estavam preparados para apoiar os bancos com liquidez adicional, não melhoraram de forma sustentável o sentimento do mercado. Em vez disso, os investidores ficaram convencidos de que a crise não tinha acabado. Além disso, a agência de rating Moody's indicou ontem que os problemas dos bancos dos EUA podem estar longe de ter terminado.
Além disso, estamos a assistir a uma enorme pressão de compra de títulos do Estado nas economias mais desenvolvidas. Os Bunds alemãs estão a ganhar mais de 2,5% e os T-Bonds americanos estão a subir 1,36%. Os futuros DAX (DE30) estão a descer mais de 2,2%. O fraco sentimento prevalece também sobre o benchmark britânico UK100 e o CAC40 francês.
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A TNOTE está hoje a sair do topo da resistência muito importante delineada a médio prazo. Fonte: xStation5
Os swaps de incumprimento de crédito do Deutsche Bank ilustram a crescente propensão para se proteger contra uma potencial falência e incumprimento da instituição alemã. Fonte: Deutsche Bank: Bloomberg
Não esquecendo as taxas de juro, temos uma probabilidade no momento de 73,5% de um aumento da taxa na reunião do FOMC em Maio e de 65,5% de um corte de 25bp na próxima reunião em Junho. Fonte: FOMC: CME
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