Petróleo
- O petróleo bruto continua a descer face à continuação do chamado “comércio Trump”, que pode significar as políticas amigáveis da nova administração para aumentar o investimento na produção de petróleo e gás dos EUA
- No entanto, alguns analistas estão cépticos quanto à possibilidade de a produção continuar a aumentar no próximo ano, devido ao investimento insuficiente dos últimos anos. O número de plataformas de perfuração continua a ser reduzido e o número de poços não concluídos que constituem a reserva de abastecimento continua a ser baixo
- O furacão Rafael provocou uma diminuição da produção de petróleo de 0,5 milhões de barris por dia. O impacto na produção será apenas de curto prazo
- Os inventários de petróleo permanecem baixos, enquanto os dados da próxima semana poderiam teoricamente levar a uma queda nos inventários perto dos níveis mais baixos em 5 anos
- A queda da produção e possíveis problemas com a refinação de petróleo na costa estão a levar a uma ligeira recuperação do chamado “crack spread”. Isto pode significar que, pelo menos a curto prazo, as descidas de preços podem ser limitadas.
- Os spreads dos próximos contratos de futuros também apontam para um petróleo sobrevendido, a não ser que a curva de futuros se achate e entre em modo contango no próximo ano.
- Este cenário implica uma descida até à zona dos 55-60 dólares por barril no próximo ano
As reservas de petróleo estão atualmente em mínimos de 5 anos para o ano, embora ainda estejam perto dos mínimos de fim de ano. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB
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O spread do crack tem vindo a subir desde setembro, o que pode indicar que um fundo de curto prazo já foi atingido no mercado do petróleo. Fonte: Bloomberg FInance LP, XTB
Os spreads dos próximos contratos sugerem que o petróleo já está sobrevendido. Por outro lado, também poderá ocorrer um achatamento da curva e a entrada do mercado em contango no próximo ano. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB
O petróleo está a testar uma potencial linha de pescoço. No entanto, parece que, a curto prazo, o petróleo pode já estar sobre-vendido. Ao mesmo tempo, no entanto, se o padrão de cabeça e ombros for preenchido, então o alvo de fuga seria de cerca de 55 dólares por barril. Fonte: xStation5
O ouro
- O ouro continua a correção iniciada no final de outubro, que foi reforçada após a vitória de Donald Trump nas eleições presidenciais dos EUA
- O comércio de Trump significa um dólar mais forte e rendimentos mais elevados, o que pode prejudicar o ouro a curto prazo
- O ouro está atualmente a sofrer a sua maior correção do ano, atingindo já cerca de 200 USD por onça. No entanto, a zona entre 2550 e 2600 é muito forte, olhando para as abolições de 38,2 e 50,0 da onda ascendente da segunda metade do ano, a linha de tendência ascendente desenhada após os mínimos deste ano e a média móvel de 100 períodos
- Estamos também a assistir a uma redução da expetativa de cortes nas taxas de juro nos EUA. Os ETFs também começaram a vender ouro. Os investidores podem estar a direcionar os seus fundos para o Bitcoin, que atingiu novos máximos históricos
- A sazonalidade indica uma tendência lateral ou correção em novembro, enquanto dezembro e janeiro já são positivos para o ouro.
A maior correção no mercado do ouro este ano está atualmente em curso. Fonte: xStation5
NATGAS
- O preço do gás subiu mais de 10% em resposta ao impacto do furacão Rafael no Golfo do México, que reduziu a produção em cerca de 15%. A reação foi grande devido ao facto de a produção de gás dos EUA estar a diminuir há algum tempo e ser agora inferior a 100 bcfd
- No entanto, vale a pena recordar que o Golfo do México tem uma importância limitada para a produção - representa cerca de 2% de toda a produção dos EUA, e a grande maioria provém da produção de xisto
- A produção de gás desceu abaixo dos 100 bcfd e está próxima da média de 5 anos. Ao mesmo tempo, o próprio consumo de gás está abaixo da média de 5 anos.
- O último aumento de inventário de 69 bcf foi superior à média de 5 anos. A sazonalidade implica que os dados desta semana ou da próxima semana devem trazer uma queda nos inventários, marcando o início efetivo da estação de aquecimento
- O gás está atualmente a comportar-se de forma mais forte do que a sazonalidade implicaria.
- A sazonalidade a 5 anos e a 10 anos sugere que as fortes descidas deverão começar nos próximos dias
- As temperaturas nos EUA na principal região de aquecimento, o Midwest, permanecem acima da média. No entanto, pode ver-se que, com a previsão a longo prazo, uma frente fria está a começar a deslocar-se de oeste para leste
Consumo inferior ao normal, mas baixa produção de gás. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB
A sazonalidade 5 e 10 indica que deverá ocorrer uma correção nos próximos dias. Por outro lado, a sazonalidade de longo prazo implica aumentos contínuos até o final do ano. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB
Os preços do gás subiram muito fortemente no início da semana, embora seja importante lembrar que o impacto na produção global será temporário. A sazonalidade indica que os preços do gás devem voltar a cair na segunda metade do mês. Fonte: xStation5
Café
- Os preços do café continuam a rondar os 260 cêntimos por libra, no meio da incerteza quanto à colheita de Robusta no Vietname. As fortes chuvas na região estão a causar problemas no transporte do café durante a colheita
- Em outubro, as exportações de café do Vietname caíram 11,6% em relação ao ano anterior, enquanto que em janeiro-outubro as exportações caíram 11,1% em relação ao ano anterior
- As existências de café já deixaram de crescer tão rapidamente como no ano passado. Isto pode significar que a oferta de café continua a ser escassa ou que a qualidade da colheita não é muito elevada
- Vale a pena lembrar que o USDA espera um excesso de oferta bastante grande no mercado, embora problemas de produção no Brasil e uma redução na produção esperada na temporada 24/25 não possam ser descartados
- As perspectivas de produção em Minas Gerais, Brasil, podem piorar, devido à persistência das condições de seca.
- A CONAB reduziu as recentes perspectivas de produção de café para 54,8 milhões de sacas, em comparação com a previsão anterior de maio de 58,8 milhões de sacas
- Ao mesmo tempo, as exportações de café do Brasil continuam fortes, aumentando 11% por ano em outubro. Para a temporada 23/24, as exportações do Brasil aumentaram 33% y/y
As existências de café deixaram de crescer ao ritmo do início do ano, o que pode significar restrições à oferta ou café de pior qualidade. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB
Os preços do café têm vindo a recuperar nos últimos dias devido às más condições climatéricas no Vietname e no Brasil. Por outro lado, USDA, CONAB ou ICO ainda mantêm as previsões de excesso de oferta de café para a temporada 24/25. Fonte: xStation5
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