Açúcar e Cacau: As matérias-primas que adoçam as festividades

10:59 14 de janeiro de 2025

Açúcar e Cacau: As matérias-primas que adoçam as festividades 

Com as épocas festivas torna-se interessante analisar a evolução dos preços de matérias-primas como o açúcar e o cacau, uma vez que são duas commodities que por norma tendem a aumentar o seu preço pouco antes do final do ano e corrigem em dezembro, visto que as empresas por norma preparam os seus níveis de inventários antes do pico de produção de forma a dar resposta à procura, uma altura em que tendencialmente existe uma explosão de consumo de produtos que utilizam estas matérias-primas. 

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Esta dinâmica sazonal dos preços está intrinsecamente ligada ao comportamento dos mercados financeiros, onde fatores como a especulação, as posições dos investidores e as expectativas de produção e consumo desempenham um papel crucial na definição das cotações do açúcar e do cacau.

Os preços do açúcar e do cacau são influenciados por fatores climáticos, económicos, políticos e pelas existências. O açúcar, produzido principalmente no Brasil e na Índia, é afetado por subsídios, biocombustíveis e condições meteorológicas. Quando o preço do petróleo sobe, a produção de etanol a partir da cana-de-açúcar torna-se mais lucrativa, resultando numa oferta reduzida de açúcar e, consequentemente, num aumento dos seus preços. Já o cacau, cultivado na África Ocidental, enfrenta tensões políticas, pragas e condições climáticas adversas, para além da procura por parte da indústria do chocolate. Ambos os mercados são voláteis e essa instabilidade afeta os consumidores, os exportadores e a indústria.

De acordo com o Departamento de Agricultura dos EUA (USDA), a produção global de açúcar em 2024/2025 deverá aumentar 1,5%, atingindo um valor recorde de 186,61 milhões de toneladas, enquanto o consumo deverá crescer 1,2%, totalizando 179,6 milhões de toneladas. No entanto, os stocks finais deverão diminuir 6,1%, situando-se nos 45,43 milhões de toneladas. O relatório CoT de 31 de dezembro de 2024 revela uma diminuição das posições curtas dos especuladores e investidores, o que pode indicar um menor pessimismo em relação aos preços do açúcar e levar a uma estabilização ou aumento. Em contrapartida, os grandes especuladores do grupo Managed Money aumentaram as suas posições curtas, refletindo um pessimismo maior, possivelmente ligado a estratégias de "acompanhamento de tendências".

 

Fonte: xStation5

Em dezembro de 2024, o preço do cacau atingiu um novo máximo, aproximando-se dos 12 000 dólares por tonelada, superando os valores anteriores de abril. As colheitas na África Ocidental enfrentam vários desafios, como chuvas intensas que afetam a qualidade e temperaturas elevadas que comprometem a época intermédia, que começa em abril. Embora as entregas tenham aumentado entre 20 a 30% em relação ao ano anterior, os stocks monitorizados pela ICE continuam a diminuir, situando-se atualmente em pouco mais de 1,4 milhões de sacas, o que está próximo dos mínimos históricos de 2003/2004. A Organização Internacional do Cacau (ICCO) reviu o défice da época anterior para 478.000 toneladas, o maior já registado, com as existências para consumo a atingirem apenas 27%, o nível mais baixo dos últimos 46 anos. Um inquérito da Bloomberg estima que a produção da Costa do Marfim em 2024/2025 será de 1,9 milhões de toneladas, abaixo da previsão oficial, que varia entre 2,1 e 2,2 milhões.

As existências de cacau na bolsa ICE caíram para o seu nível mais baixo desde 2004. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB

 

Os preços elevados e a diminuição das vendas a prazo por parte dos grandes produtores estão a reduzir as existências de cacau. Além disso, os ventos Harmattan, que trazem um clima mais seco e quente, podem prejudicar as árvores de cacau antes da colheita intermédia em abril. A liquidez do mercado permanece baixa, com as empresas de transformação relutantes em assumir posições. Os principais produtores, como a Costa do Marfim e o Gana, estão a cumprir os contratos a prazo da época anterior. 

Em suma, a evolução dos preços do açúcar e do cacau reflete uma complexa interação entre fatores climáticos, económicos, políticos e dinâmicas dos mercados financeiros. A volatilidade sazonal, especialmente evidente nas épocas festivas, sublinha a importância de monitorizar as condições de mercado e as estratégias dos intervenientes, uma vez que estas matérias-primas desempenham um papel fundamental na economia global e no consumo diário.


 

Este material é uma comunicação de marketing na aceção do artigo 24.º, n.º 3, da Diretiva 2014/65 / UE do Parlamento Europeu e do Conselho, de 15 de maio de 2014, sobre os mercados de instrumentos financeiros e que altera a Diretiva 2002/92 / CE e Diretiva 2011/61/ UE (MiFID II). A comunicação de marketing não é uma recomendação de investimento ou informação que recomenda ou sugere uma estratégia de investimento na aceção do Regulamento (UE) n.º 596/2014 do Parlamento Europeu e do Conselho de 16 de abril de 2014 sobre o abuso de mercado (regulamentação do abuso de mercado) e revogação da Diretiva 2003/6 / CE do Parlamento Europeu e do Conselho e das Diretivas da Comissão 2003/124 / CE, 2003/125 / CE e 2004/72 / CE e do Regulamento Delegado da Comissão (UE ) 2016/958 de 9 de março de 2016 que completa o Regulamento (UE) n.º 596/2014 do Parlamento Europeu e do Conselho no que diz respeito às normas técnicas regulamentares para as disposições técnicas para a apresentação objetiva de recomendações de investimento, ou outras informações, recomendação ou sugestão de uma estratégia de investimento e para a divulgação de interesses particulares ou indicações de conflitos de interesse ou qualquer outro conselho, incluindo na área de consultoria de investimento, nos termos do Código dos Valores Mobiliários, aprovado pelo Decreto-Lei n.º 486/99, de 13 de Novembro. A comunicação de marketing é elaborada com a máxima diligência, objetividade, apresenta os factos do conhecimento do autor na data da preparação e é desprovida de quaisquer elementos de avaliação. A comunicação de marketing é elaborada sem considerar as necessidades do cliente, a sua situação financeira individual e não apresenta qualquer estratégia de investimento de forma alguma. A comunicação de marketing não constitui uma oferta ou oferta de venda, subscrição, convite de compra, publicidade ou promoção de qualquer instrumento financeiro. A XTB, S.A. - Sucursal em Portugal não se responsabiliza por quaisquer ações ou omissões do cliente, em particular pela aquisição ou alienação de instrumentos financeiros. A XTB não aceitará a responsabilidade por qualquer perda ou dano, incluindo, sem limitação, qualquer perda que possa surgir direta ou indiretamente realizada com base nas informações contidas na presente comunicação comercial. Caso o comunicado de marketing contenha informações sobre quaisquer resultados relativos aos instrumentos financeiros nela indicados, estes não constituem qualquer garantia ou previsão de resultados futuros. O desempenho passado não é necessariamente indicativo de resultados futuros, e qualquer pessoa que atue com base nesta informação fá-lo inteiramente por sua conta e risco.

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