Actualização macroeconómica: Escalada do medo de recessão na Europa

• Queda no PMI na Europa gera receio de recessão 
• Mercado imobiliário americano com força
• A Índia corta impostos sobre empresas

Europa – Cenário de receção cada vez mais provável

Uma ligeira melhora nos inquéritos do PMI para agosto aumentou as esperanças de recuperação entre os investidores, tendo em conta a impressão de dinheiro fresco do BCE e as perspetivas de melhoria econômica. Contudo, essas esperanças foram frustradas, já que os PMIs europeus para setembro foram absolutamente terríveis. Tanto os índices dos setores de manufatura como de serviços deterioraram-se na Alemanha e na França, sendo que, a mais relevante - a manufatura alemã - caiu assustadoramente para 41,4 pontos. Este nível configura-se como um nível de recessão e, depois de meses a rondar os 43-44 pontos, fica claro que não se trata de uma coincidência, mas de uma deterioração constante. Com a flexibilização da política monetária já "absorvida" pelos mercados, os investidores poderao habituar-se à ideia de que estes eventos não ocorrem sem motivo.

Não é segredo para ninguém que a manufatura alemã tem impacto por toda a Europa. Essa linha vermelha não parece um bom presságio para os mercados europeus. Fonte: Macrobond, pesquisa XTB 

Eventos económicos chave desta semana: Indice Alemão lfo (Terça-feira, 9:00 BST)

EUA - Mercado imobiliário a subir. Será um bom sinal?

A economia dos EUA tem dado sinais contraditórios, ultimamente. A desaceleração global da manufatura parece afetar sobretudo a indústria Norte Americana, mas o consumo continua dinâmico. Temos, como exemplo, os bons dados do início de construção de novas casas em Agosto - 1364k anualizados, em comparação com as espectativas bem mais moderadas de 1250k. Pode ser que as taxas hipotecárias em queda tenham sido responsaveis por este efeito. É um motivo de otimismo cauteloso - historicamente, o pico do ciclo (que acabámos de testemunhar) nunca foi avistado antes do início de uma recessão. No entanto, este é apenas um de vários indicadores. Os investidores deverão ter em atenção que a desaceleração global da manufatura tem impacto nos EUA e, consequêntemente, afeta o consumidor americano, que tem sido bastante resiliente até agora.

O início de construção de novas casas ja atingiu picos em difeentes fases mas nunca antes de uma recessão. SLFed

Eventos económicos chave desta semana: Inflação PCE (sexta-feira, 13:30 BST)

Ásia - A Índia corta nos impostos sobre as empresas e, na Coréia do Sul, as expostações colapsam

A semana passada começou com uma série de dados decepsionantes da China (principalmente ao nível do crescimento industrial regredindo para o patamar mais baixo dos últimos 17 anos, de 4,4%). 

Mas as principais notícias vindas da Ásia surgem do governo indiano, anunciando um corte na taxa de imposto empresarial de 30 para 22% (taxa efetiva) , sendo ainda mais baixa para novas empresas. Além disso, o banco central facultará mais de US $ 20 bilhões ao governo, havendo, por isso, uma combinação de estímulo fiscal e monetário para o crescimento económico. O impacto será de pouco mais de US $ 20 bilhões anuais - o que pode não parecer muito numa perspectiva global, mas trata-se de mais um esforço para impulsionar uma economia global que tem estado em dificuldades. O impulso é muito oportuno, como mostram as exportações coreanas, com uma queda de mais de 20% y/y em setembro (!). Isso revela que a desaceleração econômica está viva e que não é exclusivamente Europeia.

O mercado de ações coreano (KOSP200) recuperou visivelmente, mas as exportações de setembro foram muito fraca. Fonte: Macrobond, pesquisa XTB 

Eventos económicos chave desta semana: Decisão RBNZ (quarta-feira, 02:00 BST)