Acção da Semana: Lyft

Resumo:

- Lyft estreia no Nasdaq Esta sexta-feira, 28 de março

- Primeira empresa de “ de viagem” para ir a público

- Preço do IPO fixo nos US $ 72 por ação, 32,5 milhões de ações a serem oferecidas

- Riscos regulatórios no horizonte

- Ações Lyft e CFDs estarão disponíveis na xStation5 sob o símbolo LYFT.US

Durante décadas, as pessoas tinham poucos meios de viajar rapidamente dentro das cidades. No caso de um não ter seu próprio carro, ele tinha que depender de transporte público, como autocarro ou serviços de transporte privado, como táxis. No entanto, muita coisa mudou durante a última década neste campo, principalmente devido à ampla adoção dos serviços de “ de viagem”. A Lyft estreia no Nasdaq hoje como a primeira empresa desse tipo no mundo. Nesta análise, veremos o que ajudou as empresas de partilha a ganhar participação de mercado da corporação de táxi e quais riscos os investidores deveriam prestar atenção.

Como tudo começou?

Logan Green e John Zimmer, dois empresários norte-americanos, montaram uma empresa chamada Zimride em 2007. O objetivo do projeto era fornecer serviços de partilha de viagens de longa distância. O serviço foi bem recebido pela comunidade dos EUA, especialmente estudantes das universidades dos EUA. No entanto, alguns anos mais tarde, os dois empresários decidiram que talvez seja melhor fornecer à comunidade os serviços de que precisam diariamente, em vez de uma ou duas vezes por ano. Por sua vez, o Zimride foi transformado em serviços de partilha Lyft e ride, focados em viagens dentro das cidades. A Lyft atualmente oferece 6 tipos de serviços que diferem em relação ao custo dos serviços, tipo de carro usado ou experiência do motorista. O que se pode achar interessante é o fato de que a Uber Technologies (empresa de partilha de viagens mais famosa do mundo) realmente copiou parte da estratégia de negócios da Lyft. Nos  primeiros anos, a Uber oferecia apenas viagens em carros de luxo e motoristas profissionais, mas decidiu expandir-se para opções mais acessíveis quando viu que o lançamento de serviços de viagem não-luxuosos pela Lyft atingia sua participação de mercado nos Estados Unidos.

Lyft ainda está queimando em dinheiro, mas vê-se que a perda líquida está diminuindo a um ritmo mais rápido do que a receita cresce. No entanto, a empresa registrou cerca de 40 centavos de perdas de cada dólar de receita no último trimestre de 2018. Fonte: Bloomberg, XTB Research Vantagem sobre as corporações de táxi Pode-se argumentar que os serviços de transporte privado já estavam disponíveis nas cidades através de táxis e se perguntam de onde as empresas como a Lyft ou a Uber obtêm vantagem. Empresas de partilha de viagem podem oferecer tarifas mais baixas devido ao seu modelo de negócios. Como uma grande parte das empresas de partilha de carreiras emprega motoristas como prestadores de serviços individuais em vez de contratados, eles não são obrigados a pagar contribuições de seguridade social ou assistência médica. Essa gestão de despesas as posiciona melhor em comparação às empresas de táxi. Além disso, em muitas cidades importantes dos EUA, taxistas ou corporações são obrigados a manter um medalhão de táxi para cada cabine que operam. Como o suprimento desses medalhões é geralmente limitado, seus preços costumavam ser altos no passado. O preço de um único medalhão na cidade de Nova York estava próximo de US $ 1 milhão em 2013, antes de começar a cair devido à adoção mais ampla dos serviços de partilha de carona. Está em torno de $ 200k atualmente. Ação regulatória potencial pode atingir resultados No entanto, os mesmos argumentos que usamos para descrever a vantagem das empresas de partilha de carona podem se tornar um obstáculo para essas empresas no futuro. Como tanto o partilha de carona quanto as corporações de táxi oferecem virtualmente os mesmos serviços, parece provável que a abordagem regulatória para ambos os modelos de negócios se torne mais uniforme ao longo do tempo. A exigência de licença pode efetivamente matar os negócios da Lyft dependendo de como tais licenças seriam especificadas. As empresas de partilha de viagem sofrem com o volume de negócios de motoristas, portanto a emissão de licenças específicas para motoristas pode ser desastrosa. O mesmo pode ser dito sobre as licenças específicas de veículos, pois alguns dos motoristas da Lyft usam seus próprios veículos e, nesse caso, a Lyft perderia a licença quando o motorista partisse. As licenças que podem ser usadas por todos os motoristas ou veículos da Lyft teriam as menores conseqüências negativas para a empresa, mas como escrevemos antes do fornecimento de tais licenças provavelmente será limitado para não sobrecarregar o mercado e isso pode dificultar a expansão da Lyft. Por outro lado, os reguladores poderiam descartar a exigência de manter medalhões nos táxis, mas permitiria que as empresas de táxi cobrassem preços mais acessíveis e, por sua vez, recuperassem parte da parcela de mercado perdida nas grandes cidades. A ação regulatória também poderia ser tomada em relação às práticas de emprego. Se isso for verdade, as empresas de partilha de vantagens de custo-benefício teriam diminuído em relação às corporações de táxi.

Enquanto a Uber ainda detém a posição de líder no mercado de compartilhamento de caronas dos EUA, a Lyft conseguiu capturar parte de sua participação de mercado durante o ano passado. Como se pode ver, o mercado de compartilhamento de caronas dos EUA é dominado pela Uber e pela Lyft, que detinha participação combinada de 96,8% em fevereiro de 2019. Fonte: Second Measure, XTB Research Avaliação desafiadora Como já descrevemos as vantagens que a Lyft tem sobre os táxis e os riscos para suas perspectivas futuras, a verdade precisa ser dita - as empresas de compartilhamento de viagens nos Estados Unidos não são lucrativas. Nem a Lyft, nem a Uber, conseguiram lucros até agora, e companhias de compartilhamento em outras partes do mundo, como Ásia ou Europa, também lutam para serem lucrativas. As baixas tarifas permitiram que elas crescessem e conquistassem participação de mercado das empresas de táxi, mas as transformaram em entidades que queimam muito dinheiro. O lado positivo é que as economias de escala começam a funcionar - as receitas estão aumentando mais rapidamente que os custos - sugerindo que a lucratividade pode ser alcançada mais cedo ou mais tarde. No entanto, se isso acontece ou não pode ser em grande medida dependente da abordagem dos reguladores, como escrevemos no parágrafo anterior. A Lyft estreou na bolsa de valores Nasdaq na sexta-feira, 28 de março. A empresa oferece 32,5 milhões de ações ordinárias com um preço de US $ 72. As ações da Lyft, bem como os CFDs sobre essas ações estarão disponíveis no xStation5 desde o primeiro dia de negociação sob o símbolo LYFT.US.