Bank Rezerw Australii ma ogłosić swoją kolejną decyzję w sprawie polityki pieniężnej jutro o 6:30. Oczekuje się, że stopy pozostaną na 12-letnich maksimach, a rynki spodziewają się, że bank utrzyma swoje jastrzębie nastawienie. Jeśli jednak bank zasugeruje, że cięcie jest bardziej prawdopodobne niż podwyżka jako następny ruch, będzie to postrzegane jako gołębia niespodzianka. Przyjrzyjmy się, czego można się spodziewać po posiedzeniu.
Czego oczekuje rynek?
Zacznij inwestować dziś lub wypróbuj darmowe konto treningowe
Załóż rachunek rzeczywisty WYPRÓBUJ KONTO TRENINGOWE Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilnąEkonomiści ankietowani przez Bloomberga są jednomyślni - wszystkie 32 prognozy zebrane przez Bloomberga wskazują, że Bank Rezerw Australii utrzyma jutro stopy procentowe na niezmienionym poziomie, a stopa bankowa (OCR) pozostanie na 12-letnim szczycie wynoszącym 4,35%. Sytuacja wygląda inaczej, gdy spojrzymy na wyceny na rynku pieniężnym. Kontrakty terminowe na stopę bankową wyceniają ponad 30% szans na to, że RBA obniży stopy procentowe. Jednak pełna obniżka stóp o 25 punktów bazowych jest wyceniana dopiero na początku 2025 roku.
Rynek kontraktów terminowych wycenia z 30% prawdopodobieństwem obniżkę stóp procentowych przez RBA. Źródło: Bloomberg Finance L.P.
Czy jest szansa na obniżkę stóp?
Czy naprawdę istnieje szansa, że Bank Rezerw Australii zdecyduje się jutro obniżyć stopy procentowe? Oczywiście, że tak. Jednak biorąc pod uwagę obecne perspektywy makroekonomiczne, wydaje się to raczej mało prawdopodobne.
Przede wszystkim inflacja utrzymuje się powyżej celu RBA na poziomie 2-3%. Dane inflacyjne za kwiecień okazały się silniejsze niż oczekiwano, a ogólnie CPI i bazowy CPI utrzymywały się w okolicach 3,5% od początku roku, co daje wrażenie, że spowolnienie wzrostu cen mogło osiągnąć dno. Taki rozwój wydarzeń bardziej wspiera podwyżkę stóp procentowych, którą RBA prawdopodobnie omówi na jutrzejszym posiedzeniu, ale jest mało prawdopodobne, aby do niej doszło.
Po drugie, dane o wzroście gospodarczym za I kwartał 2024 r. rozczarowały. Choć może to sugerować, że gospodarka może potrzebować wsparcia monetarnego, wskazuje również, że wysokie stopy procentowe mają wpływ na popyt, co ostatecznie powinno obniżyć inflację. To dobrze wpisuje się w niedawną retorykę RBA dotyczącą utrzymania wyższej trajektorii stóp procentowych przez dłuższy czas.
Wreszcie, własne prognozy RBA nie sugerują, że inflacja zasadnicza i inflacja bazowa powrócą do celu 2-3% przed końcem 2025 roku. Oczekuje się również, że wzrost płac będzie spowalniał wolniej niż inflacja, co oznacza, że realny wzrost płac powinien być dodatni i będzie wywierał presję na wzrost inflacji. Rynek pracy pozostaje napięty, co powinno również utrudnić RBA trwałe obniżenie inflacji do celu.
Inflacja CPI i bazowa inflacja CPI w Australii znacznie spowolniła od szczytów z lat 2022/23, chociaż nadal utrzymuje się powyżej celu inflacyjnego RBA na poziomie 2-3%. Co więcej, wygląda na to, że inflacja osiągnęła najniższy poziom w 2024 r. i utrzymuje się w okolicach 3,5% od początku roku. Źródło: xStation5
Spojrzenie na wykres AUDUSD
Trudno odgadnąć reakcję rynku na jutrzejsze posiedzenie. Oczywiście niespodziewana obniżka stóp prawdopodobnie wpłynęłaby na dolara australijskiego, podczas gdy niespodziewana podwyżka stóp prawdopodobnie wzmocniłaby AUD. Jednak żaden z tych dwóch rezultatów nie jest najbardziej prawdopodobnym scenariuszem. Stąd najistotniejsze będą najpewniej wskazówki i treść samego komunikatu.
Jeśli RBA utrzyma swoje jastrzębie nastawienie i nadal będzie potwierdzać lepkość inflacji, co jest prawdopodobne po kwietniowych danych o CPI, może to stanowić pewne wsparcie dla AUD i jeszcze bardziej odsunąć rynkowe szanse na obniżkę stóp. Reakcja rynku nie powinna być jednak zbyt duża, gdyż oznaczałoby to utrzymanie obecnego status quo. Z drugiej strony, jeśli RBA wskaże, że obniżka stóp jest teraz bardziej prawdopodobna niż podwyżka, zamiast utrzymywać obie opcje na stole, może to być niekorzystne dla AUD i w efekcie wywołać spadek na rynku AUDUSD.
Spoglądając na wykres AUDUSD na interwale D1 widzimy, że para od początku maja 2024 roku poruszała się głównie bokiem w przedziale 0,6600-0,6690. Byki podjęły kolejną nieudaną próbę przebicia się powyżej strefy oporu 0,6700 i para cofnęła się do dolnego ograniczenia zakresu, gdzie obecnie znajduje się również 50-sesyjna średnia ruchoma (zielona linia). Jeśli RBA wyda gołębi komunikat, a para przebije się poniżej dolnego ograniczenia zakresu, spadki mogą pogłębić się nawet do obszaru 0.6500, gdzie można znaleźć podręcznikowy cel wybicia w dół z zakresu. Dodatkowa zmienność AUD może również pojawić się o 7:30, około godzinę po decyzji, gdy gubernator RBA Bullock przeprowadzi konferencję prasową.
Źródło: xStation5
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
