Petróleo:
- El Washington Post informa de que Israel no tiene planes de atacar la infraestructura petrolera de Irán, lo que ha provocado una caída de los precios del mercado petrolero de más del 6% desde principios de este mes.
- La OPEP decide recortar su previsión de demanda para 2024 y 2025. Según el cártel, la demanda de este año aumentará en 1,9 millones de barriles diarios, una previsión que es algo más de 100.000 inferior a la anterior. Se trata de la tercera revisión consecutiva a la baja de las expectativas de demanda.
- La OPEP también está reduciendo su pronóstico de crecimiento de la demanda para 2025. Ahora apunta a un crecimiento de 1,6 millones de barriles por día con un pronóstico de julio o agosto, cuando todavía esperaba un crecimiento de 1,8 millones de barriles por día
- El informe de la OPEP también muestra que todavía países como Irak, Kazajstán y Rusia están produciendo más de lo que implicaría el acuerdo de recorte de producción
- En este punto, se espera que la OPEP+ comience a aumentar la producción a partir del 1 de diciembre. También se espera que el cártel ampliado se reúna el mismo día para discutir la política de producción para 2025
El backwardation ha disminuido notablemente en solo unas pocas sesiones. Fuente: Bloomberg Finance LP
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El crudo WTI ha atravesado una importante zona de demanda y se cotiza por debajo de los 71 dólares por barril, el nivel más bajo desde principios de octubre. Vale la pena recordar que el rollover de futuros tendrá lugar el 17 de octubre. Fuente: xStation5
Gas:
- El precio del gas ha caído a 2,5 dólares/MMBTU para el contrato de noviembre, justo antes del rollover de futuros del 17 de octubre. El próximo contrato cotiza aproximadamente USD 0,4 más alto. Vale la pena señalar que después del contrato de enero tendremos varios meses de retroceso
- La situación actual recuerda todo el tiempo a la del año pasado, cuando el contrato de octubre neutralizó los aumentos iniciales, seguido de unos días más de crecimiento después de la implementación
- La estacionalidad muestra que a fines de octubre y principios de noviembre deberíamos estar preparándonos para posibles caídas
- Las caídas dependerán de la situación climática. El año pasado, noviembre y diciembre fueron muy cálidos, lo que llevó a una caída en el consumo de gas
- Ahora estamos viendo una disminución en el consumo de gas a alrededor del promedio de 5 años
- La producción de gas ha regresado al nivel de 100 bcfd
El consumo de gas ha caído, mientras que la producción se está estabilizando alrededor de 100 bcfd. Fuente: Bloomberg FInance LP, XTB
El precio del gas cayó bruscamente a principios de esta semana, justo antes de que los futuros se renovaran. Esto recuerda la situación del año pasado. Luego, después del refinanciamiento y los aumentos iniciales, comenzaron las caídas a principios de noviembre. Fuente: xStation5
Oro:
- El oro sigue manteniéndose cerca de máximos históricos, a pesar del fortalecimiento del dólar y el aumento de los rendimientos de los bonos
- Los ETF siguen recomprando oro, aunque en un contexto histórico los volúmenes siguen siendo bastante pequeños. Las cantidades récord de oro en las bóvedas de ETF superaron los 100 millones de onzas
- Recientemente hemos visto una disminución en los balances de los bancos centrales, debido a la continua reducción del balance de la Fed y la postura aún agresiva del BoJ
- La tasa efectiva proyectada a fines de este año por parte de la Fed es del 4,4%, un marcado aumento con respecto a septiembre, cuando se descontó el 4%.
- El oro subió en septiembre por primera vez desde 2016. El año pasado, el oro subió un 7,3% en octubre, pero históricamente no fue el mejor mes. Según la temporada, diciembre y enero suelen tener un mejor rendimiento
- La volatilidad implícita en el mercado del oro está cayendo, lo que también puede ser un factor que indique un ligero agotamiento de la tendencia alcista
Los ETF siguen comprando oro, pero no en grandes cantidades que cambien significativamente el balance en el cuarto trimestre. Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB
Los balances de los bancos centrales han aumentado recientemente, lo que puede sugerir una ligera sobrevaloración del oro a corto plazo. Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB
Los rendimientos de los bonos han aumentado considerablemente, lo que recuerda la situación a principios de este año. Entonces el oro estuvo en consolidación durante 3 meses. Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB
La volatilidad implícita en el mercado del oro está empezando a caer notablemente, lo que también puede sugerir una ligera sobrevaloración a corto plazo. Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB
Cacao:
- Las entregas de cacao del 7 al 13 de octubre totalizaron 87.304 toneladas. Desde el primero de octubre, las entregas han totalizado 100.264 toneladas, lo que está por debajo de las entregas del año pasado de 114.000 toneladas.
- Las intensas lluvias en África occidental aumentan las esperanzas de una recuperación a largo plazo en términos de rendimientos, pero al mismo tiempo pueden provocar un retraso en la próxima cosecha
- Octubre no es un mes en el que se hayan producido lluvias tan intensas en el pasado. Muchas carreteras se han inundado, lo que ha provocado retrasos en el transporte de granos
- Muchas granjas han decidido fumigar más para evitar la propagación de enfermedades de los árboles
- Las existencias de cacao continúan su descenso y están en su nivel más bajo en una docena de años. El fracaso de las existencias de cacao para recuperarse en las bolsas podría ponerlas en riesgo
Las existencias de cacao están en su nivel más bajo desde 2008. Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB
La curva de futuros ha subido durante el último mes, pero el precio del contrato de diciembre se mantiene básicamente sin cambios. Sin embargo, la tendencia al alza se ha aliviado ligeramente, lo que indica una menor preocupación por la disponibilidad de cacao en el corto plazo. Fuente: Bloomberg Finance LP
El vencimiento del contrato de octubre provocó una marcada disminución en el número de contratos de futuros en el mercado de aproximadamente 10.000. No se están abriendo nuevos contratos, lo que demuestra una escasa participación de los inversores. La situación anterior de este tipo se produjo en junio. Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB
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