Resumen de materias primas: petróleo, gas natural, plata, oro

Oil

• Los precios del petróleo intentaron salir de un rango de consolidación. El WTI cotiza en el área de $81-82 por barril, mientras que el Brent intenta superar la zona de resistencia de $88-89 por barril.
• Si bien la demanda de petróleo en China es casi 3 veces mayor que en India (pronóstico de la OPEP: 15,2 mbpd frente a 5,3 mbpd en el segundo trimestre), los cambios en las perspectivas demográficas pueden llevar a los mercados a reconsiderar su visión del mercado petrolero.
• Se espera que India vea aumentar su demanda de petróleo un 6% este año, mientras que la demanda china puede aumentar hasta un 3%
• La AIE apunta que los precios del petróleo serán impulsados por la recuperación de la demanda china en la primera mitad de este año
• Estados Unidos planea complicar aún más las exportaciones de petróleo iraní después de que Teherán apoyó a Rusia en su esfuerzo de guerra
• Cuando se trata de perspectivas a corto plazo, es probable que los precios de los combustibles, especialmente el diésel, sean más importantes que el nivel de los precios del petróleo crudo.

Los precios del diesel en Europa se han recuperado significativamente recientemente (precio por tonelada - línea blanca en el gráfico). Se puede ver que el aumento del precio del diesel supera el aumento del precio del petróleo. Los precios del diésel pueden aumentar aún más una vez que entren en vigor las sanciones occidentales sobre los derivados del petróleo ruso. Fuente: Bloomberg

Brent (OIL) supera el promedio móvil de 100 sesiones, pero los patrones estacionales sugieren que el período de negociación de rango puede durar hasta la primera semana de febrero. Sin embargo, el USD barato podría proporcionar más combustible para el movimiento alcista. Fuente: xStation5

Gas natural

• Los precios del gas natural en EE. UU. repuntaron a principios de esta semana, gracias a las expectativas de un mayor consumo de gas en medio de temperaturas más bajas pronosticadas
• La temperatura en Europa también está bajando y el aumento en el consumo se evidencia por una caída en los inventarios. Si bien el ritmo de retiros está en línea con el promedio de 5 años para el período, el nivel de inventarios continúa por encima del promedio de 5 años
• El posicionamiento especulativo sobre el gas natural de EE. UU. sigue siendo negativo, pero la curva de futuros ya no está tan inclinada como hace 6 meses
• Freeport informó que ha completado todos los trabajos de reparación necesarios para reanudar las exportaciones de GNL

Las previsiones meteorológicas de EE. UU. todavía sugieren que el repunte del consumo debido a las bajas temperaturas sigue siendo una posibilidad real en las próximas semanas. Fuente: Bloomberg

El consumo diario de gas natural en EE. UU. alcanzó un récord el 23 de diciembre de 2022. Actualmente, la demanda supera ligeramente la producción, que se mantiene en un nivel superior a los 100 000 millones de pies cúbicos por día. Fuente: EIA, PointLogic

La curva de futuros de gas natural de EE. UU. ya no se encuentra en un retroceso extremo. La demanda temporal cayó, pero las próximas semanas pueden ver más volatilidad en el mercado del gas natural. Fuente: Bloomberg

NATGAS está probando zona de resistencia marcada con un retroceso del 78,6% del impulso alcista 2020-2022. En caso de que la demanda de gas natural se recupere como se espera en las próximas semanas, los precios pueden experimentar un fuerte impulso alcista con $3,60-4,00 por área MMBTu como un objetivo potencial. Fuente: xStation5

Plata

• Recientemente surgió una divergencia significativa entre los precios de la plata y el oro. A pesar de un estado de ánimo positivo relacionado con la reapertura china, los metales preciosos con un uso industrial significativo se han vendido en los últimos días.
• Se espera que la demanda de plata en 2022 haya crecido un 16 %, incluso a pesar de la débil demanda de los ETF
• También se espera un déficit de mercado de alrededor de 200 millones de onzas de plata para 2022
• El déficit puede crecer aún más en 2023 si los ETF regresan al mercado como compradores de plata

Se espera que el déficit del mercado de la plata a pleno 2022 haya alcanzado los 200 millones de onzas, lo que sería la primera situación de este tipo en la historia. La débil demanda de ETF puede mencionarse como una razón, pero el dólar estadounidense barato y la caída en los rendimientos de los EE. UU. pueden conducir a un repunte en la demanda de inversión en plata en 2023. Fuente: Metal Focus, Silver Institute

Una recuperación en el posicionamiento especulativo neto sobre la plata se asemeja a la situación de 2018 y 2019. El oro sugiere que la plata debería negociarse a niveles más altos que ahora. Mantenerse por encima del 61,8% de retroceso proporcionaría a los alcistas un terreno para extender el impulso alcista. Fuente: xStation5

Oro

• El oro tuvo un excelente comienzo de año, gracias a la depreciación del dólar estadounidense y las previsiones de una tasa terminal más baja en los Estados Unidos.
• 2015 fue el único año en la última década en que el oro tuvo un mejor comienzo de año que ahora
• Los bancos centrales compraron una cantidad récord de oro en el tercer trimestre de 2022 y esta juerga de compras también se extendió hasta el cuarto trimestre de 2022
• Podemos observar una recuperación en el posicionamiento especulativo en futuros de oro
• La reapertura china y el dólar barato sugieren que la demanda minorista de oro en China puede regresar
• El fuerte crecimiento económico, así como las perspectivas demográficas positivas en India, también apuntan a una sólida demanda minorista de este país.

El oro ganó 5% desde principios de año y es el mejor inicio de año que ha tenido desde 2015. Fuente: Bloomberg

Los especuladores se están volviendo cada vez más activos en el mercado del oro. Los ETF permanecen pasivos, lo que limita el potencial de fuertes ganancias en el mercado del oro. Fuente: Bloomberg

¡Si el ORO termina enero cerca de 1.940$ por onza, será el tercer cierre mensual más alto en la historia (solo detrás de julio y agosto de 2020)! Fuente: xStation5