Petrolio
- Giovedì è prevista la riunione dell’OPEC+ sul livello di produzione di petrolio
- In precedenza era stata prevista una decisione congiunta su ulteriori tagli alla produzione. Tuttavia, l'incontro è stato rinviato da domenica scorsa a causa della mancanza di consenso. Il fattore chiave nel rinvio sono stati i livelli di produzione dei paesi africani
- L’Arabia Saudita vuole ulteriori tagli alla produzione ma non intende partecipare a nuovi tagli (a parte l’attuale calo volontario di 1 milione di barili al giorno)
- Attualmente la Russia esporta molto più di quanto concordato. Si stima che la Russia dovrebbe tagliare la produzione di 700-800 mila barili al giorno per ridurre sufficientemente le esportazioni il prossimo anno
- Si prevede che senza maggiori tagli da parte di tutti i paesi OPEC+, l’Arabia Saudita potrebbe abbandonare i tagli volontari alla produzione. In uno scenario del genere, Rystad prevede un prezzo medio del petrolio greggio Brent di 82 dollari al barile nel 2024. Vale la pena notare che questo è superiore al prezzo attuale
- HSBC indica che attualmente ci sono poche possibilità di maggiori tagli alla produzione da parte dell’OPEC+
- Fondamentalmente il mercato non richiede attualmente tagli di produzione più significativi. Per evitare delusioni, l’Arabia Saudita potrebbe annunciare una proroga del taglio volontario per un periodo più lungo
- Uno scenario possibile è un taglio volontario della produzione da parte di paesi come Emirati Arabi Uniti, Iraq e Kuwait ad un livello di 500mila barili al giorno fino alla metà del prossimo anno, che sembra essere uno scenario rialzista.
- Eventuali ulteriori tagli da parte dell’Arabia Saudita sarebbero probabilmente di breve durata. L’Arabia Saudita è colpita economicamente dall’attuale significativo taglio della produzione (l’Arabia Saudita produce 9 milioni di barili al giorno, mentre nel 2020, al suo picco, era di 12 milioni di barili al giorno. L’attuale livello massimo di produzione stimato a lungo termine è di circa 13 milioni barili al giorno)
- La BoA prevede che il posizionamento speculativo sul petrolio si stabilizzerà, seguito da una continuazione del calo del posizionamento netto rispetto alle medie
- È interessante notare che gli ETF hanno iniziato a ridurre le loro posizioni nel settore del petrolio e del gas a causa delle prese di profitto tra gli investitori
- L’OPEC critica apertamente l’AIE per il suo recente cambiamento nella comunicazione, indicando la necessità di abbandonare i combustibili fossili e suggerendo una scarsa credibilità delle previsioni
L’AIE suggerisce un significativo eccesso di offerta di petrolio nel breve termine. L’OPEC+ tenterà di impedirlo? Fonte: IEA
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Il WTI (OIL.WTI) è risalito sopra i 75 dollari al barile. È un livello chiave da tenere d’occhio questa settimana. Allo stesso tempo, sembra che la media mobile a 200 periodi e il 61,8% del ritracciamento potrebbero fungere da limite per i prezzi del petrolio nelle prossime settimane. I modelli di stagionalità suggeriscono una performance mista dei prezzi del petrolio nelle prossime due settimane. Fonte: xStation5
Oro
- L'oro ha mantenuto la sua posizione sopra i 2.000 dollari per il terzo giorno consecutivo, aumentando le probabilità di chiudere l'intero mese sopra i 2.000 dollari l'oncia
- Storicamente, l’oro non ha mai chiuso una candela mensile sopra i 2.000 dollari. Una chiusura al di sopra di questo livello creerebbe le basi per un tentativo di raggiungere i massimi storici
- La distanza dai massimi storici è solo del 3% circa
- L’ulteriore movimento al rialzo dell’oro è sostenuto dall’indebolimento del dollaro, dal calo dei rendimenti, dal rimbalzo dei saldi delle banche centrali e dallo stop alle vendite di oro da parte dei fondi ETF
- Anche il prezzo dell’argento è in forte ripresa. Il rapporto oro/argento è sceso verso la media mobile decennale, ma è ancora lontano dalla media statica decennale
L'ORO sta tentando di rimanere sopra i 2.000 dollari l'oncia. I guadagni continui sono guidati dal rimbalzo dei prezzi delle obbligazioni (calo dei rendimenti) e sono simili alle situazioni di ottobre 2018, gennaio 2020 e ottobre 2022, seguite da forti movimenti al rialzo sull’oro. Fonte: xStation5
Il rapporto oro/argento è diminuito in modo significativo, il che suggerisce che una nuova tendenza potrebbe essere sul punto di iniziare. Sembra che il rapporto possa scendere a 76,00, il che con un prezzo dell'oro a circa $ 2.000 l'oncia si traduce in un prezzo dell'argento superiore a $ 26,00 l'oncia. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB
Gas Naturale
- I prezzi del gas hanno registrato tre settimane consecutive di calo (escluso il rolling positivo), attribuito a un eccesso di gas nel sistema
- Le scorte di gas sono state ridotte alla fine di quest’anno rispetto agli anni precedenti, a causa delle temperature eccezionalmente elevate negli Stati Uniti
- Inoltre, El Niño potrebbe mantenere i prezzi del gas in territorio negativo, poiché provoca temperature più elevate durante tutto l’anno negli Stati Uniti
- La produzione media di novembre è attualmente al record di 107,6 miliardi di piedi cubi al giorno (bcfd), in aumento rispetto al precedente record di ottobre di 104,2 bcfd
- JP Morgan indica che per i prossimi sei mesi e probabilmente nella prossima stagione estiva, il quadro dovrebbe indicare un chiaro eccesso di offerta nel mercato del gas
- Gli Stati Uniti sono sulla buona strada per diventare leader nelle esportazioni di GNL a livello globale. Tuttavia, l'offerta all'interno del paese sembra essere eccessiva
- Se le scorte di gas continueranno a diminuire nelle prossime settimane in base alla stagionalità, i prezzi potrebbero scendere fino a raggiungere i 2,75 dollari per milione di unità termiche britanniche (MMBTU).
- Se invece il calo dovesse accelerare, è possibile uno scenario di rimbalzo del 10-30%, simile a quello avvenuto nella prima metà di dicembre 2022
Il calo delle scorte di gas naturale della scorsa settimana è stato inferiore a quanto suggerito dalla media quinquennale del periodo. Fonte: Bloomberg Finance LP
Le scorte hanno raggiunto il massimo locale più tardi di quanto suggerito dalla media quinquennale. Si può anche osservare che la differenza tra il livello attuale delle scorte e il livello suggerito dalla media quinquennale è aumentata. Fonte: Bloomberg Finance LP
Nei prossimi 8-14 giorni sono previste temperature superiori alla media in tutti gli Stati Uniti. Fonte: Bloomberg Finance LP
NATGAS è sceso nelle ultime 3 settimane, ma va notato che nella prima metà di dicembre dello scorso anno si è verificato un forte rimbalzo dei prezzi, pari a circa il 30%. Un simile rimbalzo potrebbe innescarsi nel caso in cui si verificasse un peggioramento delle previsioni meteorologiche negli Stati Uniti. Fonte: xStation5
Rame
- Con un chiaro indebolimento del dollaro statunitense rispetto allo yuan cinese, abbiamo osservato forti aumenti dei prezzi del rame
- La stagionalità ha avuto un ruolo nel sostenere il rame durante il periodo autunnale a causa dell’aumento della domanda legata alla stagione delle costruzioni in Cina
- La stagionalità suggerisce movimenti al rialzo nel mercato del rame fino alla fine della prima settimana di dicembre
- Tuttavia, nel mercato si parla in modo significativo dell’aumento del riciclaggio del rame, che potrebbe portare ad un aumento dell’offerta disponibile. D’altro canto, l’aumento del riciclaggio è guidato, tra gli altri fattori, dalla forte domanda del settore high-tech
I dati sulle scorte (principali) suggeriscono che il rame potrebbe presto iniziare a essere sotto pressione. D’altro canto, i livelli delle scorte si sono recentemente stabilizzati. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB
L’impulso al credito cinese suggerisce anche la possibilità di un prossimo calo dei prezzi del rame. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB
D’altro canto, l’indice PMI manifatturiero cinese rimane a un livello relativamente alto, il che fa sperare che i guadagni sul mercato del rame possano continuare. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB
Il prezzo del rame ha reagito alla linea di tendenza ribassista. La zona di supporto chiave si trova nell'area 8 240 - 8 300. Un movimento oltre la linea di tendenza ribassista potrebbe aprire la strada ad un test dell'area 8.450-8.500. Fonte: xStation5
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