- Forte calo nel mercato del petrolio greggio, ca. 10% dal picco
- La storia mostra che dopo un'ondata di rimbalzo così forte, che abbiamo visto da aprile, dovremmo aspettarci una correzione del 13-20%
- In termini nominali, la correzione potrebbe anche raggiungere i 35 dollari al barile per il petrolio greggio Brent
- I ribassi di prezzo sono legati alla fine della stagione estiva (Labor Day negli USA), che indica un calo della domanda di prodotti petroliferi e una riduzione della lavorazione del greggio da parte delle raffinerie americane
- Secondo Rystad Energy, il secondo blocco di quest'anno potrebbe ridurre la domanda globale di ca. 3,7-4 milioni di barili al giorno
- La riduzione delle scorte negli Stati Uniti e nei paesi OCSE è dovuta principalmente a un calo dell'offerta e in misura minore a un rimbalzo della domanda
Ancora una volta, stiamo assistendo a un calo dei prezzi dopo un rialzo di $ 25-30 al barile. In termini nominali, il prezzo potrebbe scendere anche a $ 35 al barile. In termini di diminuzione percentuale, invece, siamo prossimi a una correzione del 13%. Fonte: xStation5
Il commercio mondiale non sembra molto buono, il che dimostra che la normalizzazione del mercato è dovuta principalmente ai tagli alla produzione. Fonte: Bloomberg
La domanda di carburante per l'aviazione è ancora lontana dai livelli pre-pandemici. Fonte: Bloomberg
Gas naturale:
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Registrati per un conto reale PROVA UNA DEMO Scarica la app mobile Scarica la app mobile- Un pullback dei prezzi nel mercato del gas coincide con un pullback nel mercato del petrolio
- Al momento, stiamo affrontando un calo della domanda di gas con la fine dell'ondata di caldo. Tuttavia, vale la pena ricordare che il rimbalzo stagionale inizia a cavallo tra ottobre e novembre
- La stagionalità mostra che siamo ancora davanti alla seconda ondata di aumenti. D'altra parte, gli aumenti che abbiamo visto nelle ultime settimane sono stati eccessivi rispetto alla volatilità media a 5 anni
- Ripresa delle consegne di gas ai terminali GNL dopo l'uragano Laura. 4,27 bcf (+ 63% w / w), il più alto dal 23 agosto.
- Tuttavia, le scorte di gas continuano ad aumentare (la stagionalità indica ulteriori aumenti fino a novembre) e sono superiori di ca. 13% rispetto alla media su 5 anni
- Il posizionamento mostra che il gas è estremamente ipercomprato
La stagionalità della volatilità mostra aumenti più forti solo a cavallo tra ottobre e novembre. Fonte: Bloomberg
In termini speculativi, il gas sembra essere piuttosto pesantemente ipercomprato. Fonte: Bloomberg
La stagionalità dei prezzi indica un consolidamento fino a metà ottobre e un picco intorno alla fine di novembre. Tuttavia, il gas è attualmente estremamente ipercomprato. La storia mostra che il posizionamento estremo si stava avvicinando alla zona di ipercomprato a novembre, non intorno all'inizio di settembre. Fonte: xStation5
Caffè:
- Le scorte di caffè sulla borsa ICE sono al livello più basso dal marzo 2000
- 855 sacchi di caffè brasiliano sono stati verificati con successo da ICE per la possibilità di consegna (porto di Anversa)
- Tuttavia, ICE segnala che 3.060 sacchi non hanno soddisfatto le condizioni di consegna (senza specificare da dove proviene il caffè). È noto, tuttavia, che con la produzione record di 67 milioni di sacchi in Brasile, solo 3-4 milioni possono soddisfare le condizioni di consegna. Per questo motivo, le scorte potrebbero continuare a diminuire, esercitando ulteriori pressioni al rialzo sui prezzi del caffè.
- Un ulteriore fattore positivo è stato il recente rafforzamento del real brasiliano
Le scorte di caffè sono al minimo dal marzo 2000! Fonte: Bloomberg
Il numero di posizioni Long è il più alto dal 2016. Lo stesso si può vedere con il posizionamento netto. Fonte: Bloomberg
Zucchero:
- Greenpool Commodities sottolinea che l'ultima pressione al ribasso sullo zucchero era correlata al rollover delle posizioni
- Un altro fattore sono le aspettative di un'elevata produzione di zucchero a causa della limitazione della produzione di etanolo in Brasile (prezzi del petrolio ancora relativamente bassi più recenti cali)
- Fitch punta a una posizione neutrale sulle soft commodity. Indica una bassa domanda di biocarburanti e il fatto che alcuni paesi non hanno ancora aperto completamente le loro economie dopo il blocco
- È interessante notare che il posizionamento mostra che lo zucchero è fortemente ipercomprato, il che potrebbe portare a un ulteriore calo del prezzo se i fondi decidessero di cambiare direzione
- L'Organizzazione internazionale dello zucchero modifica in modo significativo le sue previsioni di deficit per il 2019/2020. Attualmente, vede un deficit di soli 140.000. tonnellate, rispetto al precedente deficit previsto a 9,3 milioni. Ciò è dovuto alla maggiore produzione in Brasile e ai problemi di domanda dovuti alla pandemia di COVID-19.
- Il contango è aumentato di recente, il che suggerisce una maggiore offerta.
L'allargamento dello spread ottobre-marzo punta a un aumento dell'offerta. Fonte: Bloomberg
È interessante notare che il posizionamento mostra che lo zucchero è molto ipercomprato dagli speculatori. Se i fondi dovessero cambiare il loro orientamento, il movimento al ribasso potrebbe essere ancora più forte. Fonte: Bloomberg
Il recente rafforzamento del real brasiliano chiude la divergenza con lo zucchero. Fonte: xStation5
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