L'inflazione complessiva negli Stati Uniti scende, ma meno del previsto. L'inflazione di base rimbalza.
L'inflazione CPI di settembre è scesa meno del previsto, passando dal 2,5% anno su anno al 2,4% anno su anno. Le aspettative erano di un 2,3% anno su anno. Questo è ovviamente più vicino all'obiettivo di inflazione, ma non si può escludere un rimbalzo negli ultimi mesi di quest'anno. Un rimbalzo dell'inflazione di base al 3,2% anno su anno è, tuttavia, un segnale piuttosto negativo dal punto di vista dei mercati, poiché potrebbe portare la Fed a considerare la legittimità di ben 2 tagli quest'anno. Tuttavia, il rapporto di oggi non è significativamente diverso dalle letture precedenti e non ci aspettiamo grandi cambiamenti nemmeno il mese prossimo (anche se ovviamente i prezzi del petrolio rimbalzano fortemente). È importante notare che il rapporto CPI di oggi è l'ultimo prima delle elezioni statunitensi e l'ultimo prima della decisione della Fed di novembre.
Inizia ad investire oggi o prova un conto demo senza rischi
Registrati per un conto reale PROVA UNA DEMO Scarica la app mobile Scarica la app mobile
Taking the 3-month average for inflation, deseasonalizing and annualizing it, here he sees a sizable return of inflationary pressure. A similar jump in this indicator in 2015 or 2020 led to a stabilization of core inflation for an extended period.
Inoltre, guardando ai prossimi dati sull'inflazione di quest'anno, se l'inflazione non registrerà un valore mensile di 0,0% m/m o una diminuzione (e c'è poca possibilità che ciò accada, dato l'andamento dei prezzi del carburante), vedremo un rimbalzo nei prossimi mesi.
I prezzi alimentari potrebbero non scendere più
Guardando all'indice dei prezzi alimentari della FAO, i prezzi potrebbero registrare una consolidazione e persino un rimbalzo all'inizio di quest'anno. Su base annua, i prezzi FAO sono già aumentati del 2,1%, nonostante avessero registrato ribassi a doppia cifra all'inizio di quest'anno.
I prezzi della benzina potrebbero rimbalzare
I prezzi della benzina sono stati uno dei fattori più importanti che hanno portato a un'inflazione più debole a settembre. Tuttavia, questo potrebbe non essere più così facile a ottobre, date le aumenti dei prezzi del petrolio. I prezzi dei carburanti hanno sottratto fino a 0,5 punti percentuali dall'inflazione annuale. Su base mensile, la diminuzione è stata di quasi 0,2 punti percentuali.
Il petrolio inizia a rimbalzare, quindi non si può escludere un aumento dei prezzi dei carburanti. Naturalmente, questi rimangono sotto pressione a causa della diminuzione della domanda, dovuta ai recenti uragani negli Stati Uniti, tra i vari fattori. Tuttavia, mantenere i prezzi vicino ai 3 dollari al gallone, con i prezzi oltre i 75 dollari al barile, potrebbe rivelarsi difficile.
L'inflazione degli affitti rallenta, ma rimane molto alta. Dopo il recente recupero, stiamo assistendo a un ritorno delle diminuzioni nell'inflazione degli affitti (shelter). Tuttavia, basandoci su un indicatore anticipato rappresentato dai prezzi delle case secondo il rapporto Case-Shiller, il potenziale ribasso potrebbe essere in fase di attenuazione. Ciò potrebbe suggerire una certa rigidità nell'inflazione di base nel breve termine.
L'inflazione dei servizi rimane una preoccupazione. Considerando il grafico dei contributi presentato in precedenza, si può notare che i costi legati ai servizi continuano ad avere il maggiore impatto. Inoltre, il sottoindice dei prezzi del rapporto ISM per i servizi suggerisce che questa inflazione potrebbe rimanere elevata.
Elevati richieste di sussidio per disoccupazione. C'è davvero motivo di preoccuparsi? Le richieste di sussidio per disoccupazione sono aumentate a 258.000, il livello più alto dal mese di agosto 2023. Più importante, l'incremento rispetto alla lettura precedente è anche il maggiore dal luglio 2021. L'aumento settimanale più significativo si è verificato in Michigan, rendendo difficile attribuire l'andamento alle condizioni meteorologiche. D'altro canto, aumenti consistenti si sono registrati in stati come Carolina del Nord, Tennessee, Virginia e Kentucky, dove l'impatto del maltempo era piuttosto evidente. Tuttavia, è importante notare che questo si riferisce all'uragano Helene, e non a quello attuale (Milton), che ha colpito duramente la Florida. L'aumento delle domande in Michigan è stato correlato ai tagli di Stellantis.
La domanda chiave è se questi aumenti si verificheranno anche nelle settimane successive. Il numero di stati con richieste in aumento sta iniziando a inviare un segnale di recessione. I prossimi due rapporti saranno probabilmente influenzati dal maltempo. Inoltre, è utile considerare che l'aumento delle domande in stati come Michigan e Carolina del Nord potrebbe riflettersi nel voto presidenziale tra meno di un mese. La questione è se si tratti di un colpo singolo o di una tendenza costante che indica la necessità di tagli più forti ai tassi d'interesse.
Se la quota di stati in cui le domande aumentano significativamente su base annuale supera il 20%, questo ha spesso fornito un segnale di recessione in passato. Tuttavia, all'inizio di quest'anno si è trattato di un segnale falso.
EURUSD reagisce bruscamente alle richieste L'EURUSD ha inizialmente registrato un forte calo, collegato a un'inflazione superiore alle attese. Tuttavia, il mercato è molto più preoccupato per i dati deboli del mercato del lavoro. Le aspettative per un taglio di 25 punti base a novembre sono passate dall'82% di ieri al 90% dopo i dati. È probabile, però, che i dati attuali non segnalino ancora abbastanza per portare a un cambiamento di tono da parte della Fed. Tuttavia, se le domande aumenteranno nuovamente la prossima settimana e si avvicineranno a 300.000, ci si può aspettare una reazione decisamente maggiore sul prezzo del dollaro.
Questo materiale è una comunicazione di marketing ai sensi dell'Art. 24, paragrafo 3, della direttiva 2014/65 / UE del Parlamento europeo e del Consiglio, del 15 maggio 2014, relativa ai mercati degli strumenti finanziari e che modifica la direttiva 2002/92 / CE e la direttiva 2011/61 / UE (MiFID II). La comunicazione di marketing non è una raccomandazione di investimento o informazioni che raccomandano o suggeriscono una strategia di investimento ai sensi del regolamento (UE) n. 596/2014 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 16 aprile 2014, relativo agli abusi di mercato (regolamento sugli abusi di mercato) e che abroga la direttiva 2003/6 / CE del Parlamento europeo e del Consiglio e direttive della Commissione 2003/124 / CE, 2003/125 / CE e 2004/72 / CE e regolamento delegato (UE) 2016/958 della Commissione, del 9 marzo 2016, che integra il regolamento UE) n. 596/2014 del Parlamento europeo e del Consiglio per quanto riguarda le norme tecniche di regolamentazione per le disposizioni tecniche per la presentazione obiettiva di raccomandazioni di investimento o altre informazioni che raccomandano o suggeriscono una strategia di investimento e per la divulgazione di particolari interessi o indicazioni di conflitti di interessi o qualsiasi altra consulenza, anche nell'ambito della consulenza sugli investimenti, ai sensi della legge sugli strumenti finanziari del 29 luglio 2005 (ad es. Journal of Laws 2019, voce 875, come modificata). La comunicazione di marketing è preparata con la massima diligenza, obiettività, presenta i fatti noti all'autore alla data di preparazione ed è priva di elementi di valutazione. La comunicazione di marketing viene preparata senza considerare le esigenze del cliente, la sua situazione finanziaria individuale e non presenta alcuna strategia di investimento in alcun modo. La comunicazione di marketing non costituisce un'offerta di vendita, offerta, abbonamento, invito all'acquisto, pubblicità o promozione di strumenti finanziari. XTB S.A. non è responsabile per eventuali azioni o omissioni del cliente, in particolare per l'acquisizione o la cessione di strumenti finanziari. XTB non si assume alcuna responsabilità per qualsiasi perdita o danno, anche senza limitazione, eventuali perdite, che possono insorgere direttamente o indirettamente, intrapresa sulla base delle informazioni contenute in questa comunicazione di marketing. Nel caso in cui la comunicazione di marketing contenga informazioni su eventuali risultati relativi agli strumenti finanziari ivi indicati, questi non costituiscono alcuna garanzia o previsione relativa ai risultati futuri. Le prestazioni passate non sono necessariamente indicative dei risultati futuri, e chiunque agisca su queste informazioni lo fa interamente a proprio rischio.
