High temperatures in the US are reminiscent of last year's warm autumn and winter, which reduced gas consumption during the heating season
Il gas naturale continua la sua forte discesa (-2,5% oggi). Ieri, il tentativo di recupero è fallito, anche se oggi vediamo ancora test delle medie mobili a 50 e 100 periodi vicino al livello di $2,45. Leggermente al di sotto, troviamo supporto sotto forma del ritracciamento di Fibonacci del 38,2% e della linea di tendenza ascendente al livello di $2,37/MMBTU. Vale la pena notare che, prima degli ultimi 3 roll-over, c'era una pressione al ribasso sul prezzo. Il roll-over attuale dal contratto di novembre a quello di dicembre sarà l'ultimo roll-over rialzista. Dal contratto di gennaio ai contratti estivi vedremo una backwardation.
Sembra esserci ancora una possibilità di un movimento simile a quello dello scorso anno, quando ci fu un forte aumento del 10% dopo il roll-over del contratto. Tuttavia, le discese erano cominciate all'inizio di novembre, che è il periodo in cui si prevede il primo calo delle scorte. Questo, però, potrebbe arrivare più tardi di quanto suggerirebbe la stagionalità, guardando alle previsioni meteo.
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Con la stagione di raffreddamento ormai alle spalle, le temperature più alte indicano che la domanda di gas per riscaldamento potrebbe essere bassa nel breve periodo. Anche una previsione a due settimane mostra temperature ancora elevate. Fonte: Bloomberg Finance LP
Negli ultimi settimane, abbiamo visto un aumento delle scorte inferiore a quanto suggerirebbe la stagionalità. Ora, tuttavia, l'incremento è tornato nell'intervallo medio degli ultimi 5 anni, e c'è la possibilità che i guadagni delle scorte possano avvicinarsi al livello di 100 bcf nelle prossime 2-3 settimane. In vista di ciò, è altamente probabile che con l'effettivo inizio della stagione di riscaldamento, cominceranno anche cali di prezzo più ampi.
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Le scorte sono aumentate meno del previsto per la maggior parte delle vacanze. Tuttavia, ora la situazione sta tornando alla normalità, il che potrebbe esercitare una pressione al ribasso sul gas nelle prossime settimane. Fonte: Bloomberg Finance LP
Dopo la sessione di domani, ci sarà uno swap dal contratto future di novembre al contratto di dicembre. Il contratto di dicembre sta negoziando circa $0,4 in più. In considerazione di ciò, c'è la possibilità di un'apertura vicino al livello di $2,8/MMBTU venerdì. Se lo scenario dell'anno scorso dovesse ripetersi, si potrebbe contare su un aumento fino al livello di $3-3,2 USD/MMBTU nelle prossime sessioni, e poi, se il meteo continua a essere favorevole, potrebbero iniziare i cali in conformità con la stagionalità. Tuttavia, non si può escludere uno scenario in cui la pressione al ribasso si mantenga dopo il rollover, il che potrebbe comportare un tentativo di chiudere il gap. In tal caso, l'area di movimento al ribasso sarà almeno di $0,3-0,4.
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