I risultati deludenti delle banche statunitensi stanno impattando gli indici 📉

La stagione dei risultati trimestrali delle società di Wall Street si è aperta oggi e tradizionalmente è iniziata con i risultati del settore bancario statunitense. Le azioni, JP Morgan e Morgan Stanley, sono in calo dopo i risultati deludenti e stanno trascinando gli indici statunitensi. L'inizio debole della nuova stagione solleva preoccupazioni per il futuro, con gli analisti che si aspettano chiaramente un rallentamento:
 

JP Morgan

EPS $ 2,76 rispetto a un EPS previsto di $ 2,88 ($ 3,78 nel secondo trimestre 2021)

Entrate $ 31,63 rispetto a $ 31,81 miliardi previsti ($ 30,5 miliardi nel secondo trimestre 2021)

Morgan Stanley

EPS di $ 1,39 rispetto a un EPS previsto di $ 1,53 ($ 1,89 nel secondo trimestre 2021)

Entrate $ 13,13 miliardi rispetto a $ 13,48 miliardi previsti ($ 14,76 miliardi nel secondo trimestre 2021)

• Le banche temono chiaramente una prospettiva di una recessione che potrebbe causare l'insolvenza di alcuni clienti. La gioia del rialzo dei tassi sembra quindi essere controbilanciata al ribasso dalle preoccupazioni per un rallentamento economico che diventi realtà. L'amministratore delegato di JP Morgan Jaimie Dimon ha avvertito di un "uragano finanziario" già a giugno e ha preparato la banca a una politica monetaria difensiva costruendo riserve;
• JP Morgan ha deciso di abbandonare il suo programma di riacquisto di azioni, che gli investitori temevano già nel primo trimestre del 2022. Inoltre, la società non ha aumentato il dividendo per azione di recente (alcuni dei suoi concorrenti lo hanno fatto), il che indebolisce ulteriormente il sentimento rialzista. La società spiega che il programma di riacquisto è stato sospeso per mantenere i requisiti di riserva regolamentare ed è temporaneo;
• Paradossalmente, nonostante l'aumento dei tassi di interesse, che in teoria dovrebbe favorire il settore finanziario, gli analisti di tutto il mondo stanno abbassando le previsioni di crescita per le aziende del settore bancario. Sullo sfondo di un'economia che sta inviando segnali preoccupanti, la stretta monetaria della Fed e l'aumento dell'inflazione potrebbero influire negativamente sulla salute dei consumatori e minare i ricavi delle banche. Lo ha sottolineato anche Jaimie Dimon, CEO di JP Morgan, che oggi ha commentato in modo più ampio la situazione macro. L'amministratore delegato ha sottolineato che i problemi geopolitici, insieme all'aumento dell'inflazione e dei prezzi dell'energia e alle complicazioni nelle catene di approvvigionamento, peseranno sull'economia a lungo termine. Allo stesso tempo, il capo della banca ha indicato che la condizione dei consumatori statunitensi rimane "sana" e il mercato del lavoro solido;
• Gli analisti si aspettano una condizione di indebolimento del settore finanziario in generale (in calo di quasi il 24% a/a degli utili), che potrebbe pesare fortemente sugli indici statunitensi come l'S&P500. I profitti legati al finanziamento al consumo potrebbero diminuire fino al 35%. Nel complesso, FactSet prevede una crescita degli utili molto modesta del 4,3% per l'S&P 500 nel secondo trimestre, suggerendo che WallStreet si sta preparando per una stagione degli utili complessivamente molto debole. I cali di margine delle principali società ben al di sotto delle aspettative degli investitori potrebbero contribuire a un'altra fase di ritirata da parte dei rialzisti del mercato;
• Le pessime letture degli utili dei banchieri d'investimento Morgan Stanley (quasi $ 1 miliardo di profitti contro oltre $ 1,4 miliardi nelle previsioni) e JP Morgan (in calo del 54% a/a a $ 1,65 contro $ 1,9 miliardi nelle previsioni) confermano che un aumento nella volatilità del mercato e la paura non è sicuramente favorevole ai margini del settore. Questo, a sua volta, getta un'ombra sulla performance bancaria di investimento di altre banche e istituzioni finanziarie dei cosiddetti "BigThree" come StateStreet e BlackRock;
• L'attività dei venditori dei cosiddetti "insider" ha superato di gran lunga gli acquirenti di azioni JP Morgan. Negli ultimi 3 mesi, il rapporto è vicino al vantaggio di 3,5:1 dei venditori del titolo. Negli ultimi 12 mesi, la statistica insider è ancora più debole, con quasi 40 volte più azioni della società vendute che acquistate;
• JP Morgan ha indicato un aumento di 428 milioni di dollari degli accantonamenti per "prestiti inesigibili" come una delle ragioni per i risultati del consenso al di sotto del mercato. Gli analisti di FactSet hanno correttamente previsto che le banche avrebbero segnalato accantonamenti per perdite su crediti più elevati (segnalati come spese) rispetto al primo trimestre del 2021. Ciò indica la crescente probabilità di insolvenza di alcuni clienti, che potrebbe pesare sulle banche. Si può vedere che la tendenza delle riserve basse dal momento della pandemia si sta invertendo e tornando ai livelli pre-pandemia. Gli analisti prevedono che le riserve limiteranno la crescita degli utili delle banche per tutto il 2022, il che, rispetto ai buoni risultati del 2021, potrebbe rendere ancora più acuta la delusione dei rialzisti bancari. Allo stesso tempo, l'entità del divario può ridursi gradualmente nel resto dell'anno;
• Il sentimento negativo nel settore bancario statunitense si sta prestando anche ad altre borse valori. Il calo delle valutazioni del settore bancario e finanziario potrebbe anche pesare molto sugli indici statunitensi come l'S&P500. Una previsione preoccupante è stata emessa anche dal fondo BlackRock, che ha comunicato che il metodo di investimento "buy the dips" potrebbe non essere più appropriato nel contesto delle mutevoli condizioni economiche e ha abbassato le sue previsioni per il mercato azionario e obbligazionario globale. Gli analisti di FactSet prevedono che la performance del settore bancario nel suo complesso diminuirà del 26% su base annua.

Grafico JPMorgan (JPM.US), intervallo W1. Il titolo si sta muovendo in un trend ribassista dinamico dall'autunno del 2021, che coincide con l'attività dei cosiddetti insider, che negli ultimi 12 mesi hanno venduto quasi 1,2 milioni di dollari di azioni della società contro meno di 26.000 acquistate. Le statistiche mostrano anche un'intensa vendita di insider a livelli superiori a $ 150 e vendite in calo negli ultimi 3 mesi (tuttavia superando ancora gli acquisti). Il prezzo delle azioni seguirà le valutazioni covid dell'autunno del 2020, il che illustra il terribile sentimento intorno ai titoli bancari. Un'apertura debole potrebbe preannunciare un tentativo da parte dell'offerta di attaccare i livelli a 103 dollari, dove c'è il 71,6% del ritracciamento di Fibonacci, difendendo la barriera psicologica di 100 dollari per azione. Un calo al di sotto di questi livelli potrebbe preannunciare una debolezza prolungata e potenzialmente prefigurare un imminente e graduale aumento dell'interesse da parte dei rialzisti in cerca di opportunità. Fonte: xStation5