Lo yen giapponese sta superando le altre valute del G10, apprezzandosi di quasi lo 0,5% contro il dollaro due giorni prima che Donald Trump annunci una serie di dazi reciproci. Le preoccupazioni sulla crescita economica degli Stati Uniti e l'incertezza legata all'amministrazione repubblicana stanno spingendo i flussi di capitale verso lo yen, che, dopo le turbolenze del 2024, sta riconquistando il suo status di "valuta rifugio".
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Registrati per un conto reale PROVA UNA DEMO Scarica la app mobile Scarica la app mobileFonte: xStation5
I timori di stagflazione hanno pesato sui rendimenti dei titoli di stato statunitensi, spingendo il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni degli Stati Uniti al 4,19%. Un forte calo della fiducia dei consumatori secondo l'Università del Michigan e un indice di inflazione PCE più alto del previsto hanno evidenziato i rischi legati alla politica commerciale del presidente degli Stati Uniti. Questo insieme di dati segna senza dubbio l'inizio di un nuovo dilemma per la Federal Reserve, che, nell'ultima decisione sui tassi d'interesse, non ha sollevato la questione della pressione inflazionistica prolungata e ha comunque considerato il rischio di recessione marginale.
Anche il sentiment del mercato azionario è negativo sia in Giappone che negli Stati Uniti, ma il calo dei rendimenti dei titoli a 10 anni statunitensi suggerisce che le preoccupazioni sull'economia statunitense pesano di più per gli investitori, che stanno scommettendo fortemente su un ritorno ai tagli dei tassi negli Stati Uniti. In Giappone, invece, stiamo assistendo a una ripresa del PIL, a una stabilizzazione dopo un periodo di inflazione elevata e a ulteriori aumenti dei tassi verso l'ottimale (ancora ricercato). Il rischio di una guerra commerciale sembra anche minore, dato che i passi diplomatici del Giappone sono in linea con le aspettative di Donald Trump (compreso un maggiore investimento estero e la riduzione del disavanzo commerciale).
Un brusco calo dei rendimenti obbligazionari statunitensi ha spazzato via gli ultimi guadagni su USDJPY. Fonte: XTB Research, Bloomberg Finance L.P
I mercati monetari stanno scontando un aumento dei tassi in Giappone nel 2025. Fonte: Bloomberg Finance L.P.
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