Közel 16 év telt el az első iPhone legendás megjelenése óta, amely 2007 júniusában sokkolta a világot, és elindította az Apple-termékek vásárlási lázát. Ez idő alatt a Szilícium-völgyi óriás szinte exponenciálisan növekvő eladásoknak örvendett zászlóshajó termékeiből, amit rekordbevételek, árrések és több százmilliárd dolláros részvény-visszavásárlások követtek. Az új iPhone 15 tegnapi bemutatása azonban nem hozott újabb technológiai forradalmat. Az „almás telefon” előző verziójához képest a változások inkább kozmetikai jellegűnek, mint úttörőnek tűnnek. Az új Apple Watch sem rázta fel a technológiák világát, néhány „ gadget” funkció ellenére sem. Ráadásul az új iPhone bevezetése egy olyan időszakban történt, amikor a világgazdaság vékony kötélen egyensúlyoz, a recessziótól ódzkodva, a feszült Washington-Peking kapcsolatok korában. Vajon az új modell bevezetése újabb „üzleti sikernek” bizonyul majd a vállalat számára? Vagy talán egy vörös zászló, amely megmutatja a Wall Streetnek a fordulópontot? Végül is, ha valami nem tarthat örökké, akkor annak egyszer véget kell vetni.
Turbulencia várható?
Tény, hogy az Apple egyesíti (vagy egyesítette) a növekedési vállalat (dinamikus forgalomnövekedés, nyereség) és az „érték” (alapvető „minőség”, versenyelőnyök) jellemzőit. Az Apple márka egészének alapvető értékét az a tény is alátámasztja, hogy részvényei a Berkshire Hathaway befektetési eszközének, Waren Buffett portfóliójának több mint felét teszik ki. A széles üzleti árok és a piaci részesedés következetes bővítése (a „hűséges” ügyfelek megszerzésével) az Apple-t növekvő vállalkozássá tette, még a magas inflációs időszakokban is. Ügyes menedzsment, részvény-visszavásárlási programok és növekvő szorzók – a így vívta ki a minőséget és a nagyszerű eredményeket. Az ázsiai „olcsó” gyártás támogatta a nettó árrést. Az iOS szoftver sokak számára az intuitivitás és a minőség mércéjévé vált (bár azt mondani, hogy felülmúlta a rivális Androidot, szubjektívnek tűnik).
Kezdjen befektetni még ma, vagy próbálja ki ingyenes demónkat
Élő számla regisztráció DEMÓ SZÁMLA Mobil app letöltése Mobil app letöltéseAz emelkedő árral a több mint egy évtizede pozitívan meglepett piac folyamatosan meggyőződött arról, hogy ez a növekedés még sokáig folytatódni fog. Talán még örökké is. Ezekkel a várakozásokkal együtt a kaliforniai óriás részvényei is emelkedtek. Tényleg ennyire nyilvánvaló ez? Hiba lenne lebecsülni a versenytársakat, például a Samsungot. Ráadásul az Apple számára egyre magasabbra tett léc, ilyen lenyűgöző növekedés és az egymást követő, egyre „izgalmasabb” termékbemutatók után, a csalódás lehetőségét rejti magában. Úgy tűnik, hogy a vállalat többéves hihetetlen növekedési korszakát egy akadályfutáshoz hasonlíthatjuk, amelyben a sportoló egyik akadályt a másik után győzi le - de minden egyes akadálynál veszít egy kis erőt, ami egyre inkább érezhetővé válik.
Az iPhone-eladások 2021 óta csökkennek évről évre – vajon ez a csökkenés felgyorsul? A szezonalitást és a kockázati tényezőket kiszűrve arra számítunk, hogy a 2023-as pénzügyi évben az eladott modellek száma összesen 221 millió darab lesz, ami lassan megközelíti a 2018-as szintet, és alacsonyabb, mint a legalább 2015-ben elért eredmény. Érdemes megjegyezni, hogy az iPhone volt a vállalat legerősebb terméke az elmúlt években, és az eladásainak csökkenése valószínűleg együtt jár majd a többi termék iránti kereslet erőteljes visszaesésével. Forrás: Bloomberg Finance LP, XTB Research
Negatív tényezők együttállása
Úgy tűnik, hogy ha valaha is az iPhone-eladások dinamikája riasztóan csökkenne, a mai makrokörnyezet erre a „legjobb lehetőségnek” tűnik. Igaz, az amerikai háztartások nettó vagyona a Federal Reserve szerint ma rekordmagas, közel 155 billió dollár. Továbbá (a kínai gazdasági lassulás ellenére) a munkanélküliség nem jelent problémát a vállalat számára - a legtöbb nagy gazdaságban nagyon alacsony. A kérdés azonban az- a fogyasztás megmarad-e a jelenlegi szinten?
Ez a makrohelyzet azonban valószínűleg megváltozik az elkövetkező hónapokban, mivel a központi bankok fojtogatják az inflációt, elnyomva a gazdasági növekedést. Úgy tűnik, hogy a munkaerőpiacot és a bérnövekedést érő keményebb csapás inkább idő és mérték kérdése. Hogyan fogja ezt kezelni az Apple? Nem ez az egyetlen probléma, és csak a gazdasági jéghegy csúcsa. A magas kamatlábak drágább hiteleket és magasabb törlesztőrészleteket jelentenek. Eddig a vállalat termékeinek jelentős részét különböző hitelekből vásárolták. Ráadásul a bankok hitelszigorítása (magasabb a léc a hitelfelvevők számára) és az a probléma, hogy az erősen eladósodott háztartások lelkesen vesznek fel hitelt akkor, amikor a kamatlábak nulla közeliek... Valószínűleg szintén hatással lesz az értékesítés dinamikájára. Mindezek tetejében ott vannak a geopolitikai kérdések.
Az USA és Kína között továbbra is erős súrlódások tapasztalhatók, és a két fél bizonyos értelemben megpróbálja elszakítani az egymásrautaltság fonalát, ami lehetővé teheti a további eszkalálódást. Az Apple a termelés Kínából a szomszédos ázsiai országokba történő fokozatos áthelyezésének terhét viseli. A kínai szabályozó hatóságok közvetlenül az iPhone bevezetése előtt megtiltották, hogy az Apple telefonjait kormánytisztviselők használják. A Morgan Stanley becslése szerint a tilalom idén nagyjából 4%-kal alacsonyabb bevételt jelent. Kína az Apple piacának mintegy 20%-át teszi ki, de a kérdés inkább az, hogy... a kínai tilalom nem fog-e valamilyen módon megnyúlni? A kereskedelmi háború a másik ok, amiért az Apple válaszúthoz érkezett. Ez a kockázat nem volt nyilvánvaló a vállalat előző tucatnyi évében.
Vörös zászlók?
Úgy tűnik, hogy már láttuk az előjátékát ennek a történetnek a második negyedéves eredményekben, amelyek a lenyűgöző nettó nyereség ellenére azt jelezték, hogy az Apple iránti kereslet már nem olyan élénk – különösen az alacsonyabb eladások érintették az iPadeket vagy a Macbookokat. Természetesen az Apple magas árrésű szolgáltatásai (TV, Pay stb.) nagyon erősen teljesítenek. Az iPhone iránti kereslet egyfajta bázisnak tűnik a további növekedéshez. Ha nem növekszik, vagy az intézkedések nagyon nem bizonyulnak kielégítőnek, a piac kezdhet úgy tekinteni az Apple-re, mint egy olyan vállalatra, amely a legjobb „5 percét" élte meg. Végül is a történelem sok olyan esetet ismer, amikor a nagyszerű vállalkozások elérték bizonyos határaikat. Érdemes megemlíteni az olyan vállalatok eseteit is, mint a Xerox és a Polaroid, amelyek fénykorukban szintén „növekedésre voltak ítélve”.
Júliusban a világ legnagyobb luxuskonglomerátuma, az LVMH arra figyelmeztetett, hogy a luxustermékek iránti kereslet az Egyesült Államokban meredek visszaesésnek indult. Az Apple természetesen nem luxusmárka, de a technológia világában kétségtelenül annak tekintik. Az LVMH figyelmeztetése tehát komolynak tűnik, bár közvetlen hatása az Apple idei negyedéves eredményeire – bizonytalan. Szezonálisan azonban a harmadik negyedév (a vállalat pénzügyi mérőszámai szerint a negyedik negyedév) gyakran bizonyult a leggyengébbnek, és az iPhone-bemutatók után az Apple részvényárfolyama a negyedév zárásakor 75%-ban alacsonyabbnak bizonyult. A Counterpoint Research szerint a második negyedévben a globális piacon 294,5 millió okostelefon-szállítás történt, szemben az első negyedévi 268 millióval. Az Apple tartotta magát a legerősebben a konkurenciával szemben. Az iPhone-szállítások száma 45,3 millió volt a korábbi 46,5 millióval szemben (de még így is alacsonyabb szám).
Az Apple ingája
Az Apple eladásait és üzleti növekedését tápláló pozitív tényezők fokozatosan kimerülni látszanak. Nem szabad azonban elfelejtenünk, hogy a piaci helyzetet számtalan tényező befolyásolja, köztük véletlenszerűek is, és a jövőt nagyon nehéz pontosan felmérni. Lehet, hogy nem tudjuk, hol mi lesz a jövő, de meg kell próbálnunk jól meghatározni, hogy hol tartunk. Jelenleg az Apple nem tűnik túlértékeltnek, és a vállalat messze van az Nvidia vagy más technológiai cégekhez hasonló „őrült értékeléstől”. Ugyanakkor nehéz azt mondani, hogy a mai értékelés „biztonsági tartalékot” jelent egy recesszió esetén, amely potenciálisan drámai változásokat hozhat az eladott készülékek számában. Természetesen az Apple növekedését nem lehet leírni, a bikák türelmetlenül várják a VR Vision Pro megjelenését, amely "újraélesztheti" a virtuális valóság piacát. Emellett a mesterséges intelligencia továbbfejlesztése – ha ez új „Siri” funkciókban nyilvánul meg – felvillanyozhatja a piacot.
Az új iPhone modellben bevezetett főbb változások az USB-C csatlakoztathatósághoz, a kamerához (bár a bemutatóban szereplő éjszakai üzemmódú fotó vitát váltott ki - a minősége megkérdőjelezhető volt), az A17-es processzorhoz és a legerősebb Pro verziók képességeihez kapcsolódnak. Vajon a „csettints az ujjaiddal” funkció, amellyel a pulzusodat ellenőrizheted a következő generációs Apple Watch segítségével, felpörgeti majd az eladásokat? Vajon az új iPhone-ok játékképességei eléggé javítják majd az eladásokat? Valószínű, hogy a gazdasági környezettől függetlenül maga az Apple üzletága meg fogja védeni magát. Még akkor is, ha a növekedése lelassul vagy visszaesik. A kérdés az, hogy mi lesz a tőzsdei értékeléssel, amelyet elsősorban olyan tényezők befolyásolnak, mint a pszichológia - a kapzsiság és a félelem? Itt a kétségek egyre nagyobbak.
A piacok egyértelműen tűzijáték nélkül fogadták az Apple eseményét - ezúttal nincs szó technológiai áttörésről. Az iPhone 15 bemutatása után az Apple részvényei a Nasdaq tőzsdén közel 1,5%-ot estek.
Az Apple részvények chartja (AAPL.US), D1 intervallum. Az első fontos támogatási szint a lefelé irányuló forgatókönyvben úgy tűnik, hogy 165 dollár körül van, ahol a 2020. márciusi felfelé irányuló hullám 23,6 retracementjét és a kulcsfontosságú átlagot látjuk, elméletileg meghatározva a trendet - SMA200 (piros szín). Forrás: XTB Platform
Eryk Szmyd XTB Financial Markets Analyst
Ezen tartalmat az XTB S.A. készítette, amelynek székhelye Varsóban található a következő címen, Prosta 67, 00-838 Varsó, Lengyelország (KRS szám: 0000217580), és a lengyel pénzügyi hatóság (KNF) felügyeli (sz. DDM-M-4021-57-1/2005). Ezen tartalom a 2014/65/EU irányelvének, ami az Európai Parlament és a Tanács 2014. május 15-i határozata a pénzügyi eszközök piacairól , 24. cikkének (3) bekezdése , valamint a 2002/92 / EK irányelv és a 2011/61 / EU irányelv (MiFID II) szerint marketingkommunikációnak minősül, továbbá nem minősül befektetési tanácsadásnak vagy befektetési kutatásnak. A marketingkommunikáció nem befektetési ajánlás vagy információ, amely befektetési stratégiát javasol a következő rendeleteknek megfelelően, Az Európai Parlament és a Tanács 596/2014 / EU rendelete (2014. április 16.) a piaci visszaélésekről (a piaci visszaélésekről szóló rendelet), valamint a 2003/6 / EK európai parlamenti és tanácsi irányelv és a 2003/124 / EK bizottsági irányelvek hatályon kívül helyezéséről / EK, 2003/125 / EK és 2004/72 / EK, valamint az (EU) 2016/958 bizottsági felhatalmazáson alapuló rendelet (2016. március 9.) az 596/2014 / EU európai parlamenti és tanácsi rendeletnek a szabályozási technikai szabályozás tekintetében történő kiegészítéséről a befektetési ajánlások vagy a befektetési stratégiát javasló vagy javasló egyéb információk objektív bemutatására, valamint az egyes érdekek vagy összeférhetetlenség utáni jelek nyilvánosságra hozatalának technikai szabályaira vonatkozó szabványok vagy egyéb tanácsadás, ideértve a befektetési tanácsadást is, az A pénzügyi eszközök kereskedelméről szóló, 2005. július 29-i törvény (azaz a 2019. évi Lap, módosított 875 tétel). Ezen marketingkommunikáció a legnagyobb gondossággal, tárgyilagossággal készült, bemutatja azokat a tényeket, amelyek a szerző számára a készítés időpontjában ismertek voltak , valamint mindenféle értékelési elemtől mentes. A marketingkommunikáció az Ügyfél igényeinek, az egyéni pénzügyi helyzetének figyelembevétele nélkül készül, és semmilyen módon nem terjeszt elő befektetési stratégiát. A marketingkommunikáció nem minősül semmilyen pénzügyi eszköz eladási, felajánlási, feliratkozási, vásárlási felhívásának, hirdetésének vagy promóciójának. Az XTB S.A. nem vállal felelősséget az Ügyfél ezen marketingkommunikációban foglalt információk alapján tett cselekedeteiért vagy mulasztásaiért, különösen a pénzügyi eszközök megszerzéséért vagy elidegenítéséért. Abban az esetben, ha a marketingkommunikáció bármilyen információt tartalmaz az abban megjelölt pénzügyi eszközökkel kapcsolatos eredményekről, azok nem jelentenek garanciát vagy előrejelzést a jövőbeli eredményekkel kapcsolatban.
