Piaci Riasztás: Mit hozhat, a FED mai ülése?

A FOMC döntése a hét legjobban várt piaci eseménye. A befektetők biztosak abban, hogy látni fogjuk a másik kamatcsökkentést. Ezt már a piac beárazta. A piac reakcióját nem ez fogja befolyásolni. Ebben az elemzésben kiemeltük a US500 és az EURUSD kulcsfontosságú figyelni való elemeit és elemzését.

A Fed szünetet fog javasolni?

Úgy gondoljuk, hogy a Fed csökkenti a rátát, mert aggódik a recessziós kockázatok miatt, de Jerome Powell ezt tagadja. Azt mondta, hogy az enyhítés csak „ciklus közepi igazítás”, vajon mekkora lehet ez igazítás? Ha Powell ragaszkodni akar korábbi retorikájához, a FOMC-nak meg kell változtatnia az állításpontját, és legalább szünetet kell javasoljon a kamatcsökkentések között.

Időnként a nyilatkozat szövegének kismértékű megváltoztatása hatalmas következményekkel járhat, ezért vigyáznia kell erre a kifejezésre: “will act as appropriate to sustain the expansion” vagyis a megfelelő módon fognak cselekedni a bővítés fenntartása érdekében. Ezt további “ígéretnek” tekinthető a további csökkentések végrehajtására, és a visszavonásnak komoly következményei lehetnek. A részvényindexek ettől nem lesznek lenyűgözve, míg a dollár üdvözölheti az ilyesfajta változást.

A cselekvés ígéretének visszavonása lenne a mai ülés legnagyobb mozgatórugója. Forrás: federalreserve.gov

Ha a Fed attól tart, hogy módosítsa ezt a megfogalmazást, tudnia kell, hogy Powell-t biztosan megkérdezik a konferencia során ezzel kapcsolatban. Valószínű, hogy az állítás nagyjából változatlan marad, ám Powell továbbra is szünetet javasolhat a sajtókonferencia során a ciklus enyhítésé közben. Ne feledje, hogy a döntést 18:00 GMT órakor teszik közzé, a konferencia pedig 30 perccel később kezdődik.

Több szavazat volt a csökkentés ellen?

Feltételezzük, hogy a kamatcsökkentés “ kész alku volt”, de a FOMC-nál nem mindenki rajong a további lazításért. Számos „Sólyom párti - Hawkish” nem rendelkezik szavazati joggal 2019-ben, ezért feltételezzük, hogy ismét csak 2 szavazat lesz a csökkentés ellen. Ha akad egy újabb ellenző, akkor valószínűbb a hosszzab szünet a csökkentésekben ez hasonló következményeket hozhat, mint ahogy azt már a fenti bekezdésben hangsúlyoztok.

A ujabb kamatcsökkentést ellenző szavazás idegesé teheti a piacokat. Forrás: federalreserve.gov

Ez a QE4 vagy sem?

Noha a mai találkozó elsősorban a kamatlábakról szól, a piacok a későn fokozódott mérleg-műveletekre is összpontosíthatnak. A Fed fenntartja állítását, hogy ez tisztán technikai jellegű változtatás, és nem szabad monetáris expanziónak tekinteni, de nem mindenki van ugyanezen az állásponton. Powell-t biztosan megkérdezik erről is a sajtótájékoztatón, és ha rámutat néhány mérleg célszámára, akkor ez dovish hangulatnak is tekinthetjük.

A Fed elkezdett nagy összegeket injektálni a piacra - ez a legutóbbi USD gyengeségen egyik oka. Forrás: Bloomberg, XTB Research.

Technikai elemzés:

US500

Az US500 ismét a FOMC döntése előtt a minden idők legmagasabb csúcsán. Az előző két alkalommal a Fed nem volt képes fenntartani a rallyt, bár ráta csökkentést hajtott végre, ÉS további csökkentéseket ígért. Kíváncsian várjuk, hogyan reagál a piac, ha a Fed csökkenti a kamatlábat ÉS szünetet jelez az enyhítésben ... A legközelebbi támasz a 2960-as szint. (Forrás: xStation5)

EURUSD      

Az EURUSD jelentős rallyt mutatott a FOMC likviditási injekcióinak és a Brexittel kapcsolatos reményeket követve. Ne feledje azonban, hogy a piac teljes mértékben tiszteletben tartotta az overbalance mintáját, és ezt követve a pár csökkenő tendenciában maradt. Fontos szintek: 1.1075 (támasz) és 1.1180 (ellenállás). (Forrás: xStation5)