Az USDJPY 0,55%-ot esik📉

📊 Az FOMC jegyzőkönyvének bejelentése: a piacok mélyebb betekintést várnak a novemberi kamatcsökkentésbe

A FOMC novemberi ülésének jegyzőkönyve, amelyet a tervek szerint ma 20:00 órakor tesznek közzé, kulcsfontosságú kontextust fog nyújtani a közelmúltban történt 25 bázispontos, 4,75%-ra történő kamatcsökkentéshez és a Fed kommunikációjában bekövetkezett jelentős változáshoz.

Vajon a Fed bankárainak megjegyzései indokolják-e az újabb kamatcsökkentést decemberben❓

A 25 bázispontos csökkentésről szóló egyhangú döntés, beleértve a korábban ellenző Bowmanét is, azt sugallja, hogy a politika irányát illetően erősebb konszenzus alakult ki. A piacok várják majd a részleteket arról, hogy miként alakult ki ez a konszenzus, különösen az inflációval kapcsolatos „nagyobb biztonság” kifejezés elhagyásával összefüggésben. Ami az inflációs értékelést illeti, annak ellenére, hogy a „bizonyosságról” szóló kifejezést eltávolították az állásfoglalásból, Powell a sajtótájékoztató során fenntartotta az inflációra vonatkozó pozitív kilátásokat. A jegyzőkönyvből ki kell derülnie, hogy a bizottság hogyan látja tágabban az inflációs kockázatokat, és hogy vannak-e valós aggodalmak a 2%-os cél felé való haladással kapcsolatban. Egy másik fontos elem a munkaerőpiac alakulása. Powell kijelentése, miszerint nincs szükség további lehűlésre a 2%-os infláció eléréséhez, jelentős volt. A jegyzőkönyv mélyebb betekintést nyújthat abba, hogy a bizottság tagjai hogyan látják a munkaerőpiac egyensúlyát és annak a politikára gyakorolt hatását.

Érdemes megjegyezni, hogy a novemberi döntés (07.11.) óta a pénzpiaci várakozások inkább a kamatcsökkentési lendület megállítása felé fordultak. Ez nagyrészt a Fed által preferált PCE-mérőszámnak köszönhető, amely közel 3 hónapja a megnövekedett inflációs nyomás jeleit mutatja. Forrás: Bloomberg Financial LP

Tovább erősödik a dollár?

A határidős iránymutatással összefüggésben, tekintettel arra, hogy Powell előszeretettel kerüli a jövőre vonatkozó széles körű bejelentéseket, a jegyzőkönyv a kommunikációs stratégiáról szóló vitáról árulkodhat.

A piac a decemberi ülés lehetőségére vonatkozó nyomokat fog keresni, jelenleg egy 15 bázispontos vagy 25 bázispontos csökkentést áraznak.

Forrás: Bloomberg Financial LP

A devizapiacon a dollárindex (USDIDX) a Fed bejelentései után erősödött, jelenleg a 106,50-107,50-es sávban konszolidálódik. Amennyiben a jegyzőkönyvek szélesebb körű inflációs aggodalmakat tárnak fel, mint azt Powell sajtótájékoztatója sugallta, akkor a dollár további erősödésére számíthatunk. A jövőbeli csökkentések ütemével kapcsolatos megosztottság bármilyen jele növelheti a piaci volatilitást, és a kötvénypiaci dinamikáról szóló vita hatással lehet a kincstárjegyek hozamaira, amelyek az utóbbi időben különösen érzékenyek voltak.

Az amerikai hozamgörbe csökkenéssel reagált Bessent kinevezésére. Forrás: Bloomberg Financial LP

Scott Bessent pénzügyminiszteri kinevezése pozitív reakciót váltott ki a piacokon, ami a dollár erősödésében és a kötvényhozamok csökkenésében mutatkozott meg. „3-3-3” stratégiáját - amely a GDP 3%-ára történő hiánycsökkentést, 3%-os gazdasági növekedést és a napi 3 millió hordó olajtermelés növelését foglalja magában - Trump programjának populista elemeinek ellensúlyozásaként értékelik. Bár néhány célt nehéz lehet elérni, különösen a korlátozó bevándorlási politika és a jelenlegi energiapiaci feltételek mellett, Bessentnek az állami kiadásokkal és a hiánykezeléssel (jelenleg a GDP 6-7%-a) kapcsolatos sólyomszerű megközelítése jelentősen befolyásolhatja a jövőbeli amerikai költségvetési politikát, különösen a 2025-ben lejáró adócsökkentések meghosszabbításáról szóló döntés kapcsán.

 USDJPY (Intervallum D1)

Az USDJPY pár megállította a nyereséget az idén júliusban indult lefelé irányuló csatorna 78,6%-os Fibo retracementjén belül. Mindvégig azonban középtávon fennmaradnak a technikai emelkedés alapjai. A legfontosabb támaszpontok ebben a tekintetben továbbra is az 50-, 100- és 200 napos exponenciális mozgóátlagok metszéspontjai. A pszichológiai ellenállási pont továbbra is a november közepétől a helyi csúcsok területe marad, a 156 600-as tartományban. Forrás: xStation