💲 Az USD visszanyeri veszteségeit a PCE előtt

A Fed által preferált júniusi inflációs mutató ma 14:30-kor jelenik meg

Az USA júniusi fogyasztói árindex-inflációja 3,0%-ra csökkent éves szinten, ami a vártnál erősebb csökkenés. A CPI-infláció azonban továbbra is a PCE-inflációs mutató felett van, amelyet ma tesznek közzé. Vajon a PCE-infláció tovább csökken, és bizalmat ad a Fednek, hogy szeptemberben megkezdje a kamatcsökkentést?

Piaci várakozások

A vártnál alacsonyabb CPI-inflációs mutató jelentős piaci turbulenciához vezetett. Az amerikai dollár elkezdett veszíteni értékéből, a hozamok csökkenni kezdtek, az arany pedig elérte története legmagasabb szintjét, nagyon közel 2500 dollár/uncia árfolyamhoz. Vajon a mai PCE inflációs adat igazolja majd a közelmúltbeli piaci mozgásokat, amelyek egy része már visszafordult? Piaci várakozások:

• A PCE-infláció éves szinten várhatóan 2,5%-ra csökken az előző évi 2,6%-os értékről. A havi infláció várhatóan 0,1%-kal emelkedik havi szinten, szemben az előző havi 0,0%-kal. A Bloomberg Intelligence szerint a havi növekedés valószínűleg csak 0,04%-os volt havi szinten, ami éves szinten 2,4%-os éves olvasatot valószínűsít.
• A maginfláció is várhatóan 2,5%-ra csökken éves szinten az előző havi 2,6%-ról, bár érdemes megemlíteni, hogy az előző hónapban jelentős meglepetésszerű csökkenés történt az előző havi 2,8%-ról. Havi szinten szintén 0,1%-os havi növekedést várnak, hasonlóan a korábbiakhoz.
• A Bloomberg Intelligence szerint azonban a havi maginfláció havi szinten 0,16%-kal emelkedik, éves szinten pedig 2,6%-os marad éves szinten. Ez összefüggésben van a tegnapi GDP-jelentésben szereplő PCE magmutatóval, amely éves szinten 2,9%-os értéket mutatott, miközben a piac az első negyedévi 3,7%-ról 2,7%-ra várt visszaesést.
• Az egyik legnagyobb hozzájárulást továbbra is az ingatlanpiactól várják. A pénzügyi szolgáltatások és a háztartáson kívül fogyasztott élelmiszerek költségei is várhatóan emelkedni fognak.
• A várakozások szerint júniusban a személyi kiadások is 0,3%-kal nőnek havi szinten, szemben a korábbi 0,2%-os havi szintű növekedéssel. A személyes jövedelem várhatóan 0,4%-kal nő havi szinten, szemben a korábbi 0,5%-os havi szinttel.

Amint látható, a piaci várakozások egy nagyon optimista jelentés felé mutatnak, amely támogatni fogja a piac dovish tendenciáit. Érdemes azonban megjegyezni, hogy a májusi nagyon jó jelentés után egyes komponensek revíziója és júniusi visszaesés lehet havi szinten. Ezért van esély egy negatív meglepetésre. Mindazonáltal a mai olvasat nem változtathatja meg a Fed irányát, ha nem történik nagyobb meglepetés. A Fed várhatóan a jövő héten jelzi a kamatcsökkentési készséget, de valószínűleg nem jelzi ezt kifejezetten. Powell valószínűleg az augusztusi Jackson Hole-i gazdasági szimpóziumon ragadja meg az alkalmat arra, hogy egyértelműen jelezze a kamatcsökkentést.

Hogyan fognak reagálni a piacok?

Ma reggel megfigyeltük az amerikai dollár széles körű gyengülését, de idővel, kevesebb mint 4 órával a közzététel előtt, egyértelmű változást látunk. Az amerikai dollár erősödik a jennel és a frankkal szemben, míg az EURUSD a tegnapi záróérték közelében van. Tegnap a dollár a nagyon erős GDP adat ellenére gyengült. A dollár GDP miatti gyengülése összefüggésben lehet azzal, hogy csökkent a recessziós félelem az USA-ban.

Az EURUSD devizapárt vizsgálva azt látjuk, hogy a pár az utolsó felfelé irányuló hullám 38,2%-os retracementjénél lévő támaszterület és a felfelé irányuló csatorna alsó határán lévő 1,0835-ös szint felé veheti az irányt, ami egy fordított zászlós mintázat is lehet. Ha az infláció meghaladja a várakozásokat, nem zárható ki az 1,0835-ös szint alatti zóna tesztelésére tett kísérlet, ami a zászlós minta megvalósulásához és az 1,0800 körüli szintre történő csökkenéshez vezethet. Ha azonban kiderül, hogy az infláció megfelel a várakozásoknak, az a kamatcsökkentésre való felkészültséget jelezné, megnyitva az utat a felfelé irányuló csatorna felső határának tesztelésére és az 1,0875 körüli szintre való emelkedésre, ahol erős ellenállás található.