🥇 Az arany emelkedik a CPI-adatok előtt

📆 Az amerikai CPI júliusi adatai 14:30-kor

A nap legfontosabb makroeseménye az amerikai fogyasztói árindex júliusi jelentése. Az adatokat 14:30-kor teszik közzé, és várhatóan azt mutatják, hogy a fogyasztói árindex júniushoz képest változatlanul 3,0%-os éves szinten marad, míg a fogyasztói árindex magja a júniusi 3,3%-os éves szintről várhatóan 3,2%-ra lassul júliusban.

A tegnap közzétett, a vártnál alacsonyabb PPI-inflációs adat a piacokon felcsillantotta a reményt, hogy a mai napon is lesz egy enyhébb meglepetés. A vártnál alacsonyabb CPI-érték ma újabb erős jelzése lenne annak, hogy a Fed visszaszerezte az inflációt, és ezzel elhárult az egyik akadály a kamatcsökkentési ciklus elindítása elől. Ez azt is jelenti, hogy az amerikai jegybank mostantól jobban összpontosíthat kettős mandátumának foglalkoztatási oldalára. Miközben az amerikai munkaerő-piaci jelentés továbbra is a foglalkoztatás növekedését mutatja, az amerikai munkaerőpiac érezhetően lehűlt.

A PPI-infláció júliusi erőteljes csökkenése felerősítette a reményt, hogy a mai napon a fogyasztói árindex is hasonlóan alakul. Forrás: XTB Research.

A vártnál alacsonyabb fogyasztói árindex ma valószínűleg felnagyítaná a piacok tegnapi, a fogyasztói árindexet követő lejtős reakcióját. Ez az amerikai dollár gyengülését jelentené, miközben a Wall Street indexek és az arany feljebb emelkednének. Mivel azonban a befektetők a tegnapi PPI-értékelés után növelték az ilyen eredményre vonatkozó pozícionálásukat, a vártnál magasabb érték éles hawkish reakciót válthat ki. Mindazonáltal, mivel egyre világosabbá válik, hogy a Fed szeptemberben lazítási ciklust indít, egy ilyen héja reakció valószínűleg rövid életű lenne.

A pénzpiacok jelenleg több mint 100 bázispontnyi Fed-lazítást áraznak be 2024 végéig. Tekintettel arra, hogy idén még 3 FOMC-ülés van hátra, ez azt jelenti, hogy a piacok arra számítanak, hogy legalább egyszer 50 bázispontos kamatemelésre kerül sor. A szeptemberi ülésre közel 40 bázispontos enyhítést áraznak be, míg a novemberi ülésre közel 75 bázispontos enyhítést áraznak be. A pénzpiacok szerint a legvalószínűbb eredmény egyelőre a szeptemberi 25 bázispontos kamatcsökkentés, amelyet novemberben 50 bázispontos, majd decemberben újabb 25 bázispontos kamatcsökkentés követ.

A pénzpiacok jelenleg több mint 100 bázispontos Fed-lazítást áraznak 2024 végéig. Forrás: Bloomberg Finance LP

A tegnap közzétett, lefelé mutató PPI-értékek az aranyat arra ösztönözték, hogy újra tesztelje az unciánkénti 2.475 dolláros ellenállási zónát. Bár nem törés felette történnek még, ezt a területet már háromszor tesztelték az elmúlt két napban. A technikai elemzés szerint a felfelé irányuló kitörés valószínűsége minden egyes teszteléssel nő.

A vártnál alacsonyabb CPI-értékek mai napon valószínűleg újabb teszteléshez és esetleg az unciánkénti 2,475 dolláros terület feletti áttöréshez vezetnének. Megjegyzendő, hogy a júliusi napközbeni történelmi csúcsok valamivel a 2.484 dolláros unciánkénti árfolyam alatt találhatók. Ehhez körülbelül 0,5%-os ugrásra lenne szükség a jelenlegi piaci árhoz képest, ami nem olyan nagy lépés, tekintve az aranypiac közelmúltbeli volatilitását. Azt mondtam, hogy a GOLD-on nem zárható ki a friss történelmi csúcsok, ami azt mutatta, hogy az adatok lefelé meglepőek. Másrészt, a vártnál magasabb CPI-értékek a GOLD-piacon csökkenést válthatnak ki. Egy magasabb érték azonban még mindig nem valószínű, hogy észrevehetően megváltoztatná a szeptemberi kamatcsökkentésre vonatkozó piaci várakozásokat, ezért minden ilyen héja reakció rövid életű lehet.

Forrás: xStation5