😷 A vírustól való félelem visszatér 😷

❗ A Dél-Afrikában talált új Covid-változattal a vírussal kapcsolatos félelmek visszatérnek a piacokra.

Egy újabb, még veszélyesebb Covid-változatról szóló hír lepte meg ma a piacokat. Az olyan kockázatos instrumentumok, mint a részvények vagy az ipari nyersanyagok zuhantak, míg a biztonságos menedékeknek nevezett instrumentumok emelkedtek. A befektetők ismét az úgynevezett „járványgyőztesek” felé fordultak, hátat fordítva az olajnak és utazási cégeknek. A korábbi pandémiás hullámok során az instrumentumok árainak csökkenése meglehetősen rövid életű volt, de ezúttal sok múlik azon, hogy ez hatással lesz-e a monetáris politikai kilátásokra vagy sem.

Új coronavírusváltozatot találtak Dél-Afrikában

Dél-Afrikában találtak egy új koronavírusváltozatot, amely ma a figyelem középpontjában áll. Bár időről időre felbukkannak új Covid-változatok, ez a mostani másnak tűnik, mivel állítólag sokkal fertőzőképesebb és sokkal ellenállóbb az antitestekkel szemben. Ráadásul már elterjedt Dél-Afrikában, és néhány esetet jelentettek ázsiai országokból is. Mivel fennáll a veszélye annak, hogy a rendelkezésre álló kezelések és vakcinák hatástalanok lesznek ezzel a törzzsel szemben, reálisnak tűnik az újabb zárlatok bevezetésének veszélye. Arról nem is beszélve, hogy számos ország, különösen Európában és Ázsiában, már fontolóra vette szigorúbb korlátozások bevezetését a közelmúltban megugró esetszámok leküzdése érdekében. 

Győztesek és vesztesek

A piacok mozgásának terjedelme ma széles, és ebben a helyzetben könnyű megkülönböztetni a nyerteseket a vesztesektől. 
Az olaj, valamint az utazási és légi közlekedési részvények szenvedik el a legnagyobb csapást. Ez nem meglepő, mivel az új variáns elleni hatékony kezelés hiánya valószínűleg arra készteti a kormányokat, hogy utazási korlátozásokat vezessenek be a vírus terjedésének megfékezése, vagy legalábbis késleltetése érdekében. Az olyan energiahordozók, mint az olaj vagy a benzin 5-6%-ot esnek, és az Euro Stoxx 600 Travel and Leisure alindexe is 5%-ot esik a nap folyamán.

Mivel a befektetők menekülnek a kockázatos instrumentumok elől, az olyan biztonságos menedéknek nevezett instrumentumok, mint a svájci frank, a japán jen vagy az arany ma emelkednek. A tőzsdei kereskedők, akik megpróbálnak az esetleges lezárások bejelentése előtt járni egy lépéssel, az úgynevezett „világjárványgyőztesek” felé fordítják figyelmüket. Az ételkiszállító cégek, az ún. „stay-at-home” szoftverek szolgáltatói, valamint az orvosi részvények dacolnak az általános medvés hangulattal, és ma magasabban kereskednek

Az OIL tovább csúszik a pandémia utáni csúcsról, ma 5%-ot esik. Az újabb zárlatok, különösen az utazási korlátozások kockázata a kereslet újabb csökkenését eredményezheti. Forrás: xStation5

Az árucikkek esése – inflációs enyhülés?

Mivel a nyersanyagpiacokon, különösen az olaj- és az ipari fémek piacán erős csökkenés figyelhető meg, azt gondolhatnánk, hogy az infláció lehűlése közeleg. A helyzet azonban nem ennyire egyértelmű. Emlékezzünk arra, hogy 2020-ban, a világjárvány kezdetén a nyersanyagárak is zuhantak. Bár ez eleinte némi inflációs enyhülést hozott, a zárlatokból eredő ellátási láncbeli problémák a következő hónapokban többéves csúcsra emelték a nyersanyagárakat, és az újabb korlátozások kivetése most csak felnagyítaná ezeket a még mindig nem megoldott problémákat. Meg kell jegyezni, hogy a világjárvány első hulláma váratlanul érte a piacokat, és a világgazdaság semmiképpen sem volt felkészülve rá. A masszív olajkereslet-csökkenés hatalmas túlkínálatot eredményezett, ami végül a történelem során először negatívba taszította az olajárakat. Most más a helyzet. Az OPEC+ dacolt az Egyesült Államok és más országok felhívásaival, hogy növeljék a kínálatot, mivel arra számított, hogy a téli szezonban a járvány fokozódik, és a mobilitás csökken. Kiderült, hogy az olajtermelőknek igazuk volt, bár az új vírusváltozatokat nem tudták megjósolni, úgy tűnik, most jobban felkészültek a helyzetre

Bár a nyersanyagárak a 2020-as év elején nagyot zuhantak, néhány hónapon belül minden veszteséget visszanyertek. Forrás: Bloomberg, XTB

A második világjárványhullám és a Delta hullám tanulságai

Az instrumentumok árának esése 2020 elején példátlan volt. A befektetőket teljesen meglepték a zárlatok, és úgy siettek a kockázatokat csökkenteni, mintha a világvége közeledne. Mivel azonban a világ utat talált a válságon keresztül, és a piacok gyorsan talpra álltak, a befektetők derűlátóbbak voltak a 2020 őszi második világjárványhullám, illetve a 2021 tavaszi Delta-változat hulláma idején. Amint az alábbi grafikonokon látható, a Nasdaq-100 (US100), a DAX (DE30) és a Brent (OIL) jóval kisebb elmozdulást tapasztalt, mint az első pandémiás sokk idején. Ráadásul ezek a piacok a második és a Delta pandémiás hullám kezdetét követő első 30 kereskedési napon belül szinte teljesen helyreálltak. Természetesen ez nem jelenti azt, hogy a történet ezúttal is megismétlődik, mivel további tényezőket is figyelembe kell venni. A legfontosabb kérdés az, hogy a helyzet arra kényszeríti-e a Fed-et, hogy késleltesse a politikai szigorítást vagy sem. Mindazonáltal az ún. „fear-of-missing-out” és „buy-the-dip” megközelítések nagyon gyakoriak voltak a befektetők körében a pandémia kezdete óta, és a pandémiás esést jó vételi lehetőséggé alakították a piacokon.

DE30, US100 és OIL a világjárvány második hullámának első 30 kereskedési szeánszán. Forrás: Bloomberg, XTB

DE30, US100 és OIL a Delta-változat hullámának első 30 kereskedési szeánsza során. Forrás: Bloomberg