A hét részvénye - Nikola Corporation (10.08.2023)

• Nikola megállítja a több mint 500%-os rallyt az eredmény után
• A részvények visszavetik az éves nyereséget
• A vártnál valamivel jobb második negyedéves eredmény
• Ambiciózus szállítási előrejelzés a teljes 2023-as évre
• Az új teherautó szállítása 2023 szeptemberében kezdődik meg
• A részvényesek jóváhagyták a részvényszám megduplázására vonatkozó javaslatot
• A részvények a 2,00 dolláros szint alá csúsznak

A Nikola (NKLA.US) kereskedése az év végéig alig változott. Az EV-gyártó múlt héten korrekciót indított, azóta több mint 40%-kal esett vissza, és a legutóbbi kéthónapos rally során elért összes nyereséget megsemmisítette, amely több mint 500%-kal magasabbra küldte a részvényeket. A vállalat közzétette az eredményt, amely nem bizonyult olyan rossznak, de a masszív részvénykibocsátás jóváhagyása és a vezérigazgató távozása nyomasztja a részvényeket.

A több mint 500%-os rallyt megállítják

Míg a Nikola egykor a befektetők EV-őrületének közepén volt, a részvények kiestek a feltalálók kegyeiből, mivel a vállalat többször is kijelentette, hogy nem biztos abban, hogy képes lesz-e folytatni a tevékenységét a következő 12 hónapban. A részvény jelenleg részvényenként 2,00 dollár alatt kereskedik - több mint 97%-kal a 2020 júniusi történelmi csúcs alatt! A részvények azonban még ennél is alacsonyabban kereskedtek, és 2023. június elején alig valamivel a 0,50 dolláros szint felett érték el az eddigi mélypontot. A dollár alatti értékelések nagyon aggasztóak, mivel a részvény árfolyama, ha hosszabb ideig az 1 dolláros határ alatt marad, okot ad arra, hogy a Nasdaq törölje a tőzsdéről a részvényt.

Ennek ellenére nem történt semmi ilyesmi, mivel a részvény rallyba kezdett. A rally mögött meghúzódó okok továbbra is bizonytalanok. Egyesek szerint az emelkedés hátterében Milton Trevor - a Nikola alapítója, korábbi vezérigazgatója és jelenlegi fő részvényese - felhívása állt, hogy átalakítsa a menedzsmentet, mások szerint pedig a lakossági befektetők, akik ismét a "mém-részvények" felé fordultak. Mindenesetre a részvények rallyba kezdtek, és a következő 1,5-2 hónap alatt több mint 500%-ot ugrottak. Ez a rali azonban a múlt héten megállt, miután a vállalat közzétette eredményeit.

A Nikola (NKLA.US) több mint 500%-kal emelkedett, miután 2023 júniusában a hosszú távú csökkenő trendvonal fölé tört. Ez a hatalmas nyereség azonban alig észrevehető a D1 grafikonon, tekintve, hogy milyen meredek volt a korábbi csökkenés. Forrás: xStation5

A vártnál kissé jobb második negyedéves eredmény

A Nikola augusztus 4-én, pénteken számolt be a 2023. második negyedévi eredményéről. Bár a jelentés egy újabb veszteséges negyedévet mutatott a vállalat számára, az eredmények nem voltak olyan rosszak, legalábbis a piaci várakozásokhoz képest. A bevétel éves szinten 15,3%-kal 15,4 milliárd dollárra csökkent, de valamivel jobb volt az elemzők által vártnál. Az üzemi veszteség a vártnál valamivel mélyebbnek bizonyult, míg az EBITDA veszteség és a nettó veszteség a vártnál kisebbnek bizonyult.

A vállalat ugyanakkor azt is közölte, hogy a negyedév során 33 teherautót gyártott le, szemben a 2022-es év hasonló időszakában gyártott 50 teherautóval. A szállítások 45-re csökkentek a 2022 második negyedévi 48-ról. A Nikola azt is bejelentette, hogy a vezérigazgató, Michael Lohscheller lemond, és Steve Girsky, a Nikola igazgatótanácsának elnöke veszi át az irányítást. Lohscheller állítólag családi egészségügyi okok miatt mondott le. Bár a Nikola nem tudott fordulatot tenni a Lohscheller vezetése alatt eltelt közel másfél év alatt, ez a negyedik vezérigazgató-váltás a Nikolánál négy év alatt, és a vezetők ilyen nagyarányú cserélődése ritkán jelent pozitívumot.

.

A Nikola Q2 eredményei

• Bevétel: 15,4 millió dollár a várt 14,9 millió dollárral szemben (-15,3% év/év)
• Működési eredmény: -168,6 millió dollár a várt -159,8 millió dollárral szemben (172,2 millió dollár 2022 második negyedévében).
• EBITDA: -125,1 millió USD vs. -137,2 millió USD várhatóan 
• Korrigált EPS: -0,20 USD vs. várt -0,25 USD (-0,41 USD 2022 második negyedévében)
• Nettó veszteség: 217,8 millió USD vs 173 millió USD 2023 második negyedévében
• Gyártott teherautók: 33 vs. 50 2022 második negyedévében
• Szállított tehergépkocsik: 45 vs. 48 2022 második negyedévében

Nikola továbbra is optimista...

Bár a Nikola még mindig küzd a nyereséggel, a vállalat meglehetősen optimistán tekint a jövőbe. A vállalat meglehetősen vegyes negyedévre számít az eladások tekintetében, és arra számít, hogy a bevételek elmaradnak a 34,2 millió dolláros utcai becsléstől, és 18-28 millió dollárt érnek el (-25% é/é és +15% é/é között). A teherautó-szállítások azonban várhatóan jelentősen meghaladják a második negyedévben elért szintet. Az egész éves előrejelzések is optimistának tekinthetők, mivel a vállalat arra számít, hogy az egész éves bevétel legalább megduplázódik a 2022-es szinthez képest, és az egész éves szállítások elérik a 300-400 teherautót. Tekintettel arra, hogy a vállalat az első félévben 76 teherautót szállított ki, ez azt jelenti, hogy a második félév várhatóan nagyon sűrű lesz.

A javulást a hidrogén üzemanyagcellás elektromos teherautó bevezetése hozhatja. A Nikola közölte, hogy az ilyen teherautók sorozatgyártása 2023. július 31-én kezdődött, és az első kiszállítások az ügyfeleknek várhatóan idén szeptemberben történnek meg.

Nikola Q3 2023-as előrejelzés

• Bevétel: 18-28 millió dollár a várt 34,2 millió dollárral szemben (24,2 millió dollár 2022 harmadik negyedévében).
• Szállított teherautók: 60-90

Nikola egész éves, 2023-as előrejelzése

• Bevétel: 100-130 millió dollár (50,8 millió dollár 2022-ben)
• K+F kiadások: 210-220 millió dollár
• Szállított teherautók: 300-400 teherautó

...bizonyos mértékig

Tekintettel arra, hogy a 2023. második negyedévi eredmény valamivel jobb volt a vártnál, és a harmadik negyedévi, valamint a teljes 2023-as kilátások meglehetősen optimisták, elgondolkodhatunk azon, hogy mi okozta a Nikola részvényárfolyamának zuhanását. A válasz egyszerű - a Nikola még mindig nem biztos, hogy túléli. A vállalat közölte, hogy aggódik amiatt, hogy képes lesz-e a következő 12 hónapban folytatni a tevékenységét. Ez a harmadik ilyen figyelmeztetés idén február óta, és rávilágít arra, hogy a kilátások ingatagabbak, mint ahogy azt a vállalat a pénzügyi előrejelzésében bemutatta.

A Nikolának további tőkére van szüksége a túléléshez és a növekedéshez. A vállalat részvényesei jóváhagyták a tőkepozíció megerősítése érdekében további részvények kibocsátására vonatkozó javaslatot. Miközben a vállalat szerint a jóváhagyás lehetővé teszi, hogy a részvények teljes számát 0,8 milliárdról 1,6 milliárdra duplázza meg, a Nikola új vezérigazgatója, Girsky szerint a vállalatnak 600 millió dollárnyi kiegészítő tőkére van szüksége. Mindazonáltal, mivel a masszív részvénykibocsátást már jóváhagyták, nem zárható ki, hogy a vállalat teljes mértékben felhasználja azt. A vállalat nemrég indította el új teherautójának sorozatgyártását, és a tervek szerint szeptemberben kezdi meg a szállítást. Amennyiben ez sikeresnek bizonyul, valószínűnek tűnik a teljes mértékben jóváhagyott mértékű részvénykibocsátás, mivel a vállalat tovább folytatná a termelés felfuttatására vonatkozó terveit.

A Nikola az elmúlt évben jelentősen növelte a forgalomban lévő részvények számát: a részvények száma a 2022 második negyedévi 433 millióról 2023 második negyedévére 779 millióra emelkedett. A részvények száma a részvénykibocsátás közelmúltbeli jóváhagyását követően tovább duplázódhat. Forrás: A részvények számának növekedése a következő években várható: Bloomberg Finance LP, XTB Research

Sok múlik a harmadik negyedév eredményein

Összefoglalva, a Nikola helyzete trükkös. A vezérigazgató nagymértékű cserélődése, valamint a részvényesek jóváhagyása a forgalomban lévő részvények számának megduplázására nem éppen az, amit a befektetők keresnek. Arról nem is beszélve, hogy a Nikola továbbra is veszteséges. Mindazonáltal a jövőbeli kilátások, különösen az egész éves szállítások tekintetében, ígéretesnek, de egyben kihívásnak is tűnnek. Bár a vállalatnak sikerült javítania a hatékonyságot, a pénzügyi mutatókban még mindig küzd a jelentős fordulatért. Sok múlik azon, hogy a Nikola üzletága hogyan teljesít a jelenlegi negyedévben (2023 harmadik negyedévében). Amennyiben a gyártás és az új teherautó szállítása a tervek szerint alakul, a vállalat valóban a nyereség felé vezető úton lehet. Ha azonban a harmadik negyedév eredményei nem mutatnak döntő javulást, az a vállalat részvényárfolyamának vesztét okozhatja.

Ha megnézzük a Nikola chartját (NKLA.US) a H1-es intervallumban, láthatjuk, hogy a közelmúltbeli zuhanás nagyon gyors és nagyon meredek volt. A részvény augusztus 3-án, csütörtökön - mindössze egy nappal az eredményközlés és a vezérigazgató távozásának bejelentése előtt - 3,60 dollár feletti friss helyi csúcsot ért el. A részvény a helyi piaci geometria alsó határa alá zuhant 2,87 dollárnál, ami a rövid távú trend megfordulására utal. Később további megerősítések érkeztek - a 2,75 dolláros zóna, valamint a felfelé mutató trendvonal és a 200 órás mozgóátlag (lila vonal) alá törés. A lefelé irányuló lendület azonban lelassult, és a részvény ma még 2% körüli emelkedéssel is kereskedik a piac előtti kereskedésben.

Nikola (NKLA.US) a H1 intervallumban. Forrás: xStation5