VIX - Indices

Le VIX, souvent appelé "jauge de la peur “ ou ”indice de la peur », est un instrument dérivé basé sur le contrat à terme de l'indice de volatilité CBOE (VIX). En tant que produit à effet de levier, le VIX permet aux traders de s'exposer à la volatilité du marché avec une fraction du capital nécessaire pour investir directement dans les actifs sous-jacents. Cet instrument est particulièrement apprécié des traders qui cherchent à tirer profit des mouvements de prix à court terme ou de la volatilité elle-même.

Le VIX a été introduit en 1993 par le Chicago Board Options Exchange (CBOE) et représente l'anticipation par le marché de la volatilité à 30 jours. Contrairement à d'autres indices, le VIX est calculé à partir des prix des options de l'indice S&P 500, ce qui permet de mesurer le risque de marché et le sentiment des investisseurs. Le VIX a tendance à augmenter pendant les périodes de tension et d'incertitude sur les marchés, et à diminuer lorsque les marchés sont stables et que la confiance est élevée.

Négocier des contrats à terme sur le VIX

Pour négocier les contrats à terme sur le VIX, il faut comprendre les horaires spécifiques du marché et la volatilité associée pendant les différentes périodes de la journée de négociation. Voici une analyse détaillée des heures de négociation et du comportement typique du marché observé à différents moments.

Le VIX a été conçu comme un moyen de mesurer les attentes du marché concernant la volatilité à court terme véhiculée par les prix des options sur indices boursiers. Il est construit à partir d'un large éventail d'options sur l'indice S&P 500 et reflète l'opinion des investisseurs sur la volatilité future du marché au cours des 30 prochains jours. Le calcul fait appel à une formule complexe qui prend en compte les prix pondérés de diverses options de vente et d'achat.

Le phénomène du cygne noir

Un événement de type « cygne noir » est un événement imprévisible qui va au-delà de ce qui est normalement attendu et dont les conséquences peuvent être graves. Ces événements se caractérisent par leur rareté, leur impact important et l'insistance généralisée sur le fait qu'ils étaient évidents a posteriori. Sur les marchés financiers, les cygnes noirs entraînent une volatilité extrême des marchés, comme en témoigne le VIX. Le cygne noir a été mentionné pour la première fois par Nassim Nicholas Taleb dans son livre « The Black Swan : The Impact of the Highly Improbable » (Le cygne noir : l'impact des événements hautement improbables).

Lundi noir (1987) : Le 19 octobre 1987, le marché boursier a connu une chute sans précédent en une seule journée, l'indice Dow Jones s'effondrant de 22,6 %. Cet événement, connu sous le nom de « lundi noir », a marqué la plus forte baisse en pourcentage sur une journée dans l'histoire du marché. Bien que le VIX n'ait été officiellement introduit qu'en 1993, son application théorique à l'année 1987 aurait révélé un pic de volatilité spectaculaire.

Pandémie de COVID-19 (2020) : En 2020, le VIX a joué un rôle essentiel lors du déclenchement de la pandémie de COVID-19. Alors que le virus se propageait à l'échelle mondiale et que les économies étaient bloquées, les marchés financiers ont connu une volatilité extrême. Le VIX a atteint un niveau historique de 82,69 le 16 mars 2020, dépassant le pic qu'il avait atteint lors de la crise financière de 2008. L'escalade rapide du VIX a reflété l'incertitude du marché quant à l'impact économique de la pandémie, la crainte généralisée d'une récession prolongée et les interventions sans précédent des pouvoirs publics. Les investisseurs se sont réfugiés dans le VIX pour se prémunir contre la forte baisse des marchés, ce qui souligne son importance en tant qu'indice de volatilité en temps de crise.

Heures de négociation

Les contrats à terme sur le VIX peuvent être négociés presque 24 heures sur 24 pendant les jours ouvrables, reflétant les heures de négociation des contrats à terme sur le VIX sous-jacents. Les principales séances de négociation sont les suivantes :

Négociation pré-marché : Commence à 17h00 CST (jour précédent) et se poursuit jusqu'à l'ouverture officielle du marché à 8h30 CST.

Négociation sur le marché régulier : De 8h30 CST à 15h15 CST.

Négociation après le marché : Commence à 15h15 CST et se termine à 16h00 CST.

Volatilité attendue

1. Ouverture du marché (8h30 - 9h30 CST) : La première heure d'ouverture du marché est généralement caractérisée par une forte volatilité. Cette période est marquée par une augmentation de l'activité de négociation, les participants au marché réagissant aux nouvelles de la nuit, aux données économiques publiées et aux rapports sur les bénéfices des entreprises. La cloche d'ouverture entraîne souvent des mouvements de prix importants et des opportunités de négociation, mais elle exige également une gestion prudente des risques en raison de la volatilité accrue.

2. Les transactions de la mi-journée (9h30 - 12h00 CST) : La volatilité tend à diminuer après la frénésie de l'ouverture du marché. Au cours de cette période, les volumes d'échanges sont généralement plus faibles, le marché retrouvant un rythme plus régulier. Les traders profitent souvent de cette période pour analyser les tendances du marché et se préparer à toute nouvelle ou tout événement à venir. Bien que des mouvements de prix puissent encore se produire, ils sont généralement moins spectaculaires que pendant l'ouverture ou la clôture.

3. Les transactions de l'après-midi (12:00 PM - 3:15 PM CST) : Alors que le marché se dirige vers la session de l'après-midi, la volatilité peut recommencer à augmenter. Pendant cette période, les traders se positionnent souvent avant la clôture du marché, en particulier les jours de publication de données économiques importantes ou d'annonces de résultats d'entreprises majeures.

4. Négociation après le marché (15 h 15 - 16 h 00 CST) : Après la clôture du marché régulier, les transactions se poursuivent dans le cadre de la séance d'après-marché. Bien que les volumes de transactions soient généralement plus faibles au cours de cette période, des mouvements de prix significatifs peuvent encore se produire, en particulier en réponse à des informations ou des données économiques de dernière minute. La liquidité est généralement plus faible et les écarts peuvent être plus importants. Les traders doivent donc faire preuve de prudence lorsqu'ils négocient pendant cette période.

Heures de négociation du VIX

Données économiques (7h30 - 9h00 CST) : Les principales données économiques, telles que les emplois non agricoles, les chiffres du PIB ou les données de l'IPC, sont souvent publiées au cours de la matinée. Ces publications peuvent entraîner des mouvements de marché importants, ce qui en fait un moment privilégié pour négocier le VIX. Les traders doivent se préparer à une volatilité accrue autour de ces annonces.

Publication des résultats trimestriels des entreprises (généralement avant ou après la mise sur le marché) : Les résultats trimestriels et les prévisions des grandes sociétés de Wall Street augmentent généralement la volatilité et peuvent affecter le VIX. C'est pourquoi la volatilité des contrats à terme sur le VIX peut augmenter à l'occasion de ces annonces.