- Investir dans Upstart implique également d'investir dans la croyance ou la certitude que l'IA peut être plus efficace dans le processus de décision de prêt que les méthodes actuelles.
- La plateforme Upstart est conçue pour offrir des taux d'approbation plus élevés, moins de défauts de paiement et des paiements de prêts moins élevés pour les consommateurs dont le score est supérieur au score FICO.
- L'entreprise n'en est qu'aux premiers stades de son attaque sur le marché du crédit et des prêts, un marché extraordinairement vaste, avec le potentiel de figurer parmi les fintechs les plus avant-gardistes et les plus impactantes.
- Le revenu total de son dernier rapport a augmenté de 1,018% d'une année sur l'autre pour atteindre 194 millions de dollars, soit une augmentation séquentielle de 60% par rapport au dernier trimestre, battant les estimations des analystes de 36,2 millions de dollars.
- Upstart a les caractéristiques d'une valeur à risque, même aux valorisations actuelles.
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Ouvrir un compte DÉMO GRATUITE Téléchargez notre application mobile Téléchargez notre application mobileUpstart (UPST.US) parie et défend que les algorithmes d'"apprentissage automatique" peuvent être utilisés dans le processus de décision de prêt pour déterminer le risque réel de l'emprunteur et prendre des décisions de prêt plus rapidement que les méthodes actuelles de détermination de la solvabilité par les prêteurs.
Avec cette nouvelle méthode plus efficace de détermination de la solvabilité, Upstart prévoit d'être un acteur majeur dans la refonte du secteur bancaire et du crédit en général.
La plateforme Upstart est conçue pour afficher des taux d'approbation plus élevés, moins de défauts de paiement et des paiements de prêts moins élevés pour les consommateurs au-dessus de la cote FICO. Si Upstart réussit, elle perturbera les activités de Fair Isaac Corp. (FICO.US) dont l'activité consiste à recevoir des commissions pour fournir des données de classement FICO aux banques.
Jusqu'à présent, Upstart semble avoir du succès. Au deuxième trimestre, pour la première fois, l'un des partenaires bancaires d'Upstart a décidé de supprimer l'exigence d'un FICO minimum pour ses emprunteurs.
Upstart n'en est qu'aux premiers stades de son attaque sur un très grand marché du crédit. Face à un marché américain des prêts de 4,2 trillions de dollars, un marché des prêts automobiles de 635 milliards de dollars et un marché des prêts personnels de 84 milliards de dollars, Upstart n'a contribué qu'à hauteur de 2,8 milliards de dollars de prêts aux États-Unis au cours du deuxième trimestre de 2021.
Upstart a le potentiel pour faire partie des FinTechs les plus importantes et les plus impactantes du monde. Les investisseurs qui achètent Upstart aux prix actuels spéculent sur le fait que l'entreprise peut atteindre ce potentiel et si c'est le cas, elle a encore un avantage très élevé par rapport aux prix actuels.
Alors, comment Upstart génère-t-il ses revenus ?
Les revenus d'Upstart sont principalement constitués d'une commission de recommandation de 3 à 4 % du montant du principal du prêt que les banques paient pour chaque prêt recommandé par Upstart.com et octroyé par un partenaire bancaire, d'une commission de plateforme distincte d'environ 2 % de la valeur du prêt chaque fois qu'une banque octroie un prêt en utilisant la plateforme Upstart et d'une commission de service annualisée continue de 0,5 à 1 % basée sur le principal impayé pendant la durée de vie du prêt, pour le service de prêt continu lorsque les consommateurs remboursent leurs prêts. Ces frais de service sont payés par une banque partenaire ou un investisseur institutionnel (celui qui détient le prêt).
En outre, Upstart tire une petite partie de ses revenus des intérêts perçus et de la titrisation des activités de prêt. Bien qu'actuellement, cela ne représente que 3% des revenus.
Les principes fondamentaux à suivre avec Upstart sont les suivants :
- Le volume des transactions : Cet indicateur est mesuré à la fois par le nombre de prêts facilités sur la plateforme Upstart entre un emprunteur et la banque d'origine, et par le montant total en dollars des prêts sur la plateforme Upstart.
- Taux de conversion : Cette mesure correspond au pourcentage de personnes qui demandent un prêt et l'approuvent.
Pourcentage de prêts entièrement automatisés : Cette mesure indique le nombre total de prêts sur une période donnée qui ont été initiés de bout en bout (de la demande de devis initiale à la réalisation) sans aucune intervention humaine, divisé par le volume de transactions. Le nombre est exprimé en pourcentage.
Dernier rapport de résultats
Le revenu total d'Upstart a augmenté de 1 018% d'une année sur l'autre pour atteindre 194 millions de dollars, soit 60% de plus que le trimestre précédent, dépassant les estimations des analystes de 36,2 millions de dollars. Le revenu total des commissions a augmenté de 1 308% pour atteindre 187 millions de dollars, soit 97% du revenu total. Juin a également été le premier mois d'Upstart avec plus de 100 000 prêts et plus d'un milliard de dollars de volume d'origination sur la plateforme.
Upstart a augmenté ses dépenses opérationnelles de 449% par rapport à l'année précédente pour atteindre 157,65 millions de dollars. Les dépenses S&M d'Upstart ont augmenté de 1 297% par rapport à l'année précédente pour atteindre 75,92 millions. Les dépenses d'exploitation des clients ont augmenté de 265% d'une année sur l'autre pour atteindre 21,16 millions de dollars. Les ventes, le marketing et les opérations avec les clients ont été largement stimulés par les augmentations des coûts variables qui ont soutenu la croissance des revenus.
L'ingénierie et le développement de produits ont augmenté de 310 % d'une année sur l'autre pour atteindre 31,43 millions de dollars. Son directeur financier a souligné que l'investissement de l'entreprise dans l'ingénierie et le développement de produits reste une priorité. Upstart doit constamment s'efforcer d'améliorer ses algorithmes et ses produits de prêt, non seulement pour rester en tête de la concurrence, mais aussi pour améliorer le taux de conversion, ce qui contribue en fin de compte à augmenter les revenus.
Les frais généraux et administratifs ont progressé plus lentement que les revenus au deuxième trimestre, augmentant de 29 % par rapport au trimestre précédent, ou de 190 % par rapport à l'année précédente, pour atteindre 26,14 millions de dollars.
Analyse technique
Evoluant sur des records historiques (il a à peine un historique de transactions depuis décembre 20), la chose la plus remarquable est le comportement du titre au moment de la publication des résultats, où dans les 3 publications faites jusqu'à présent, à trois reprises il a battu les attentes du consensus des investisseurs.
Comme nous l'avons dit au début, il s'agit d'un titre très volatil, même pour les investisseurs les plus audacieux. Mais le potentiel de s'emparer de plus en plus de parts du marché des prêts, prévoit que son avantage concurrentiel peut être maintenu au moins à moyen terme, étant donné que le modèle d'entreprise est facilement extensible par d'autres sociétés concurrentes, où le plus grand atout est l'algorithme de l'étude économique.
Nous attendrons la publication des prochains résultats estimés début novembre pour peut-être voir un nouvel écart de cours à la hausse.
Darío García, EFA
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