Résumé:
- Total a acquis le pétrolier Maersk Oil l'an dernier
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Ouvrir un compte DÉMO GRATUITE Téléchargez notre application mobile Téléchargez notre application mobile- Grands projets de gaz naturel en cours
- Le cours de l'action est très corrélé au prix du Brent
- Une politique de dividende solide peut encourager les investisseurs à regarder au-delà des fluctuations du cours des actions à court terme
- Total (FP.FR) évolue en deçà de sa tendance baissière mais bénéficie du récent rebond des prix du pétrole
La chute des prix de l’Or noir lors du deuxième trimestre 2019 a pesé sur les valeurs pétrolières. Parmi ces sociétés, on peut citer Total, la société pétrolière et gazière française. Dans cette courte analyse, nous examinerons les acquisitions récentes et les développements de projets, ainsi que la politique de dividendes de la société.
Logiquement, les revenus de la «supermajor» évoluent parallèlement au prix du brut. Par conséquent, les investisseurs qui négocient les actions de Total ne doivent pas minimiser les événements majeurs sur le marché pétrolier. L'événement le plus proche aura lieu les 1er et 2 juillet - réunion de l'OPEP sur l'extension de l'accord sur la réduction de la production. Source: Bloomberg, XTB
Total a récemment réalisé une acquisition majeure: la société française a acheté Maersk Oil pour 7,45 milliards de dollars au début de 2018. Parallèlement à l’acquisition des installations pétrolières de Maersk, Total est également devenu le propriétaire de 49,99% du gisement de Culzean récemment découvert (à l’est des côtes britanniques). Le gisement contiendrait du gaz naturel équivalent à 300 millions de barils de pétrole. Bien que de telles découvertes se produisent de temps en temps, la manière dont Total a achevé le développement du projet Culzean est bien plus inhabituelle. Notamment, Total a non seulement achevé le projet avant la date prévue, mais il a également réalisé environ 500 millions de dollars d’économie.
Outre le renforcement des opérations en mer du Nord, les perspectives sont également prometteuses en Amérique du Sud. Petrobras, le géant pétrolier brésilien, a annoncé la décision d'étendre le projet Mero la semaine dernière. Le projet produirait environ 600 000 barils de pétrole par jour pendant son pic de production. Total détient 20% du projet Mero.
Le pétrole et le gaz naturel jouent un rôle important dans le portefeuille de Total. La production de pétrole a augmenté de 16% au cours des 10 dernières années, tandis que la production de gaz naturel a bondi de 35% au cours de la dernière décennie. Toutefois, Total entreprend actuellement davantage de projets axés sur le gaz. Source: Bloomberg, XTB
Les deux projets susmentionnés augmenteront la production de Total. Il convient de noter que l’un des projets fournira du brut tandis que l’autre fournira du gaz naturel. Bien que les deux produits soient des produits énergétiques, leurs mouvements de prix ne sont pas significativement corrélés (coefficient de corrélation sur 2 ans entre 0,20 et 0,25). Cela dit, les activités de gaz naturel peuvent constituer une sorte de tampon en cas de baisse des prix du pétrole et inversement. La société élargit son portefeuille de gaz naturel liquéfié afin de réduire sa dépendance au pétrole brut. Le projet Culzean mentionné précédemment produira du gaz naturel équivalent à 100 000 barils de pétrole par jour, soit 5% de la demande du Royaume-Uni. Combiné à d’autres installations de production en mer du Nord, Total pourra désormais satisfaire 18% de la demande de gaz naturel du Royaume-Uni. Cependant, la mer du Nord n’est pas le seul endroit où Total extrait du gaz naturel. La société française profite également de l'expansion en cours du projet Yamal LNG dans lequel elle détient une participation de 20%.
Total verse des dividendes depuis plus de 35 ans. Au cours de la période de forte baisse du marché pétrolier (2014-2015), la société a dû utiliser ses réserves pour distribuer des dividendes, ses bénéfices étant trop faibles pour couvrir les paiements. Cependant, le ratio de distribution a été réduit à un niveau raisonnable. Source: Bloomberg, XTB
Bien que le gaz naturel prenne une part de plus en plus significative dans le portefeuille de Total, la vérité est que la société dépend toujours beaucoup du niveau des prix du pétrole. Malheureusement, les actionnaires ne peuvent rien face aux fluctuations des prix du pétrole, et donc aux fluctuations du cours de Total. Dans une telle situation, il pourrait être préférable de simplement trader le pétrole directement, via des contrats à terme par exemple. Cependant, les actions de Total présentent un avantage essentiel par rapport aux contrats à terme sur le pétrole: les dividendes. Total a versé un dividende de 2,56 euros par action en 2018, en hausse de 3,1% par rapport à l'an dernier. La société verse des dividendes depuis plus de 35 ans et a récemment instauré une nouvelle politique de dividende. La société s’est engagée à augmenter, du moins, laisser inchangé le versement du dividende chaque année. De plus, la société affiche le deuxième rendement de dividendes le plus élevé de l’indice EuroStoxx. Comme le montre le graphique ci-dessus, le ratio de distribution de Total se situait dans une fourchette «raisonnable» pour la majeure partie des 15 dernières années. En effet, la forte chute des prix du pétrole en 2014 a amené le ratio de distribution de la société à dépasser 100% en 2014, 2015 et 2016, mais Total a réussi à le ramener en dessous de ce niveau en 2017, lorsque les prix du pétrole ont commencé à augmenter de nouveau.
Total (FP.FR) fluctue dans une tendance baissière depuis fin 2018. La baisse du prix des actions est expliquée par une baisse du pétrole. A moins d’un rebond du Brut, il est peu probable de voir une hausse du titre. Le résultat de la réunion de l'OPEP au début de juillet sera crucial. Un résultat positif pour les prix du pétrole pourrait pousser les actions de Total vers le haut. Source: xStation5
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21.06.2019 17:00
Date et heure de la publication du commentaire de marché
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