Tesla (TSLA.US) et NIO (NIO.US), deux fabricants de véhicules électriques figurent parmi les titres les plus en vogue cette année. Le cours de l'action Tesla a augmenté de 426% jusqu'à présent cette année, tandis que NIO a gagné un étonnant 1,060% ! Dans cette brève analyse, nous nous intéressons aux évaluations des deux entreprises et aux perspectives d'avenir.
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Données sur les livraisons, les ventes et le revenu net de Tesla et NIO. Source : Bloomberg, XTB
Avant d'examiner les ratios de valorisation de Tesla et de NIO, il convient de noter qu'il existe une différence énorme de taille des opérations entre les deux. Tesla a livré près de 320 000 véhicules au cours de la période T1-T3 2020, alors que NIO n'en a livré que 26 300. En dehors de cela, Tesla peut être considérée comme une entreprise déjà mature, puisqu'elle a réussi à réaliser cinq bénéfices trimestriels d'affilée. En attendant, NIO reste une "cash burning machine", comme Tesla l'était dans ses premières années d'existence.
Valorisation de Tesla et de NIO. Source : Bloomberg, XTB
En examinant les ratios de valorisation, nous pouvons constater que NIO est plus "cher" que Tesla. Les ratios price to sales et price to book value sont beaucoup plus élevés pour l'entreprise chinoise que pour son homologue américaine. Le ratio price to earnings ne peut être utilisé à des fins de comparaison, car NIO n'a toujours pas réalisé de bénéfices et, par conséquent, le ratio P/E de l'action ne peut être calculé. Tesla a livré 12 fois plus de véhicules que NIO cette année, mais sa capitalisation boursière est 7 fois inférieure à celle de NIO. Bien que Tesla semble "moins cher" que NIO, il convient de noter que les valorisations des deux sociétés sont très élevées par rapport aux valorisations des actions des secteurs plus traditionnels.
Perspectives
En ce qui concerne les perspectives d'avenir, la situation est légèrement meilleure pour NIO. Pourquoi ? Le gouvernement chinois s'est engagé à ce que les nouveaux véhicules électriques représentent 25 % de toutes les ventes de voitures dans le pays d'ici 2025. Alors que Tesla vend également ses voitures en Chine, NIO prend de l'avance dans le pays. De plus, Tesla vend des voitures en Amérique du Nord, en Europe et en Asie, tandis que NIO doit encore s'étendre au-delà de son marché national. Des rumeurs non confirmées ont fait surface au début de ce trimestre, selon lesquelles NIO pourrait envisager de lancer des ventes en Europe en 2021. Enfin et surtout, NIO a vendu toutes les voitures qu'elle a produites ces derniers mois. Cela signifie que le constructeur automobile ne parvient pas à capter la totalité de la demande pour ses voitures en raison d'une capacité de production limitée. L'augmentation de la production entraînera des coûts importants et NIO devrait donc rester non rentable pendant un certain temps. D'autre part, la croissance de Tesla devrait ralentir en raison de sa taille déjà importante.
Tesla (TSLA.US) s'échange dans un triangle ascendant. Le titre a ouvert à la limite supérieure de la figure hier, mais n'a pas pu s'y maintenir et a réduit une partie des hausses. Source : xStation5
NIO (NIO.US) a oscillé entre le retracement de 38,2% et celui de 61,8% hier. Le titre est susceptible de connaître une volatilité élevée suite à la publication des résultats aujourd'hui et les retracements mentionnés ci-dessus seront des niveaux à surveiller. Source : xStation5
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