Textron bénéficiera-t-il de la tendance croissante des avions privés ?

Textron est un conglomérat américain civil et militaire qui se concentre sur le secteur aérospatial avec des marques telles que Bell, Aircraft Armaments, Lycoming Engines, Cessna, Beechcraft et Pipistrel. L'entreprise a subi une profonde restructuration depuis la crise de 2008 avec la nomination de Scott C. Donnelly en tant que nouveau PDG, qui continue à développer l'entreprise avec succès. Textron s'implique de plus en plus dans le développement du marché de l'aviation privée et civile, et les résultats du premier trimestre 2022 présentés par la société ont largement dépassé les attentes des analystes :

• Le cours de Textron a affiché un gain à deux chiffres après la présentation des résultats, cependant, la séance américaine la plus faible de vendredi depuis 2020 a entraîné un sell-off des actions de la société, sa valorisation repassant sous les 70 USD par action. Le bénéfice par action (BPA) du 1er trimestre s'est établi à 0,88 USD contre des prévisions des analystes de 0,74 USD. Le chiffre d'affaires total pour le trimestre a dépassé les 3 milliards USD ;

• Le chiffre d'affaires de la division Aviation de Textron pour le premier trimestre s'élève à plus de 1 milliard USD, soit une hausse de 175 millions USD par rapport au premier trimestre 2021. Le bénéfice de la division Aviation de Textron au T1 2022 est de 121 millions USD contre 47 millions USD au T1 2021, soit une croissance de près de 250% et une marge nette plus élevée ;

• Textron a livré un total de 39 jets et 31 turbopropulseurs commerciaux au T1 2022 contre 28 jets et 14 turbopropulseurs au T1 2021. La division Bell a livré 25 hélicoptères contre 17 au même trimestre de l'année dernière. Ces statistiques confirment l'augmentation de la demande pour les produits de l'entreprise ;

• L'entreprise est très activement impliquée dans le développement de l'aviation civile privée à travers ses marques d'avions bien connues Cessna et Beechcraft. La marque Beechcraft est surtout connue pour ses modèles commerciaux Super King Air (le plus ancien turbopropulseur de série) et Starship 2000. Textron a récemment enregistré un intérêt record pour les avions Cessna, dont les modèles de la série Citation sont particulièrement populaires (le modèle X est actuellement l'avion de ligne le plus rapide et le plus grand avion de la marque Cessna). Les deux marques disposent également de versions militaires de leurs modèles d'avions ;

• En mars 2022, Textron a procédé à une acquisition stratégique de l'avionneur slovène Pipistrel pour un montant d'environ 235 millions USD dans le cadre de l'activité eAviation de Textron. La société a l'intention de s'engager à long terme pour augmenter la production et la distribution d'avions électriques civils. Les perspectives de l'industrie du transport aérien électrique sont prometteuses. Pipistrel est devenue la première société au monde à obtenir une licence pour l'introduction d'un avion électrique sous la forme du modèle Virus à deux places, dont les prix commencent à 65 000 EUR. Textron a également obtenu au premier trimestre la certification de la Federal Aviation Administration (FAA) pour son nouvel avion bimoteur à turbopropulseurs Cessna SkyCourier.

Le PDG de Textron, Scott Donnelly, s'est montré optimiste quant au marché des avions civils, le 28 avril, après la publication des résultats trimestriels : "Nous continuons d'observer une très forte demande, des prix stables, une augmentation des livraisons de nos jets Citation et de nos avions commerciaux à turbopropulseurs, ainsi qu'une hausse du volume du marché secondaire résultant d'une utilisation accrue des avions."

• Textron participe à un certain nombre d'acquisitions dans le cadre de l'effort de modernisation des systèmes d'armes américains : Arme d'escouade de nouvelle génération, Fusil automatique d'escouade de nouvelle génération, Munitions télescopiques à étui de nouvelle génération, Véhicule de reconnaissance avancée (hélicoptère Bell 360 Invictus), Assaut aérien à longue portée et futur levage vertical (giravion AH-280 Valor). Ces programmes jouent un rôle très important dans le développement des capacités du Pentagone. La modernisation de l'armée a pris une importance particulière face à l'agression russe et à la crise des relations avec la Chine. Les États-Unis prévoient d'abandonner à terme les hélicoptères d'attaque tels que l'Apache ou le Viper au profit d'hélicoptères d'attaque dotés de meilleurs paramètres techniques et de meilleures capacités de combat. Bell fournit déjà l'un des principaux giravions de l'armée américaine, le modèle V-22 Osprey ;

• L'achat des hélicoptères AH-1Z Viper de Bell est envisagé dans le cadre d'un appel d'offres très attendu concernant des hélicoptères pour l'armée polonaise, la concurrence étant bien entendu les hélicoptères Apache. Le gagnant de l'appel d'offres devrait être sélectionné dans le courant de l'année en raison du besoin urgent d'accroître les capacités de défense polonaises (programme KRUK) ;

• Textron fournit l'un des drones les plus utilisés par l'armée américaine, le modèle RQ7 Shadow. Les drones (Unmanned Aerial Vehicle) sont développés par la filiale de Textron, Aircraft Armaments, qui se spécialise exclusivement dans la construction de systèmes sans pilote ;

• En 1985, Textron a fait une acquisition stratégique de la marque Lycoming, l'un des principaux fournisseurs américains de moteurs pour l'industrie aéronautique. La société possède plus de 700 modèles de moteurs sous licence FAA et a fourni plus de 300 000 moteurs depuis sa création, qui équipent une grande partie de la flotte mondiale d'avions et d'hélicoptères. Textron possède également la marque Able Aerospace Services, qui effectue des réparations et des services de pièces détachées sous licence FAA ;

• Bien que principalement engagée dans l'industrie aérospatiale, Textron possède également des marques principalement connues sur le marché américain telles que Jacobsen (fabricant de tracteurs et d'équipement de jardin), ArcticCat (motoneiges et VTT) et E-Z GO (véhicules utilisés sur les terrains de golf).

Actions Textron (TXT.US), intervalle D1. Le cours de l'action de l'entreprise a augmenté de près de 350 % depuis le creux des cours provoqué par l'apparition de la pandémie de coronavirus. Récemment, cependant, les baisses ont été arrêtées à deux reprises dans la zone des 66 USD, qui coïncide avec le retracement de Fibonacci à 23,6%. Cette zone pourrait servir de base à une nouvelle croissance. Dans le même temps, cette zone semble être cruciale pour le comportement futur du prix en ce moment, car une baisse en dessous de 65 USD pourrait signifier l'avantage de l'offre. Les vendeurs pourraient alors essayer de ramener la valorisation en dessous de 56 USD, ce qui coïncide avec le retracement de Fibonacci à 38,2%. Dans le même temps, il convient de noter que le ratio cours/valeur comptable de Textron se compare favorablement à celui des plus grandes entreprises des secteurs de la défense et de l'aérospatiale aux États-Unis. Actuellement, le ratio cours/valeur comptable est de 2,33 contre 3,76 pour General Dynamics, 8,04 pour Airbus ou 11,78 pour Lockheed Martin. Source : xStation5