Synthèse des Matières Premières - Pétrole, Cacao, Gaz, Café (10.12.2024)

Pétrole :

• L'OPEP+ a reporté son calendrier de rétablissement de la production. L'augmentation mensuelle de la production de 180 000 barils commencera désormais à partir d'avril de l'année prochaine, au lieu du quatrième trimestre 2024 initialement prévu.
• Le retrait complet des réductions de production a été retardé d'un an, jusqu'à la fin de l'année 2026.
• Les Émirats arabes unis ont indiqué qu'ils reporteraient également leur augmentation de production prévue de 300 000 barils par jour de janvier à avril.
• La réaction du marché a été modérée car cette possibilité avait déjà été spéculée. En outre, le report du rétablissement de l'offre indique que la demande devrait être faible l'année prochaine.
• En raison de la surabondance attendue de l'offre, les dernières prévisions de Bank of America tablent sur un prix moyen du Brent de 65 dollars par baril.
• Le pétrole a réagi positivement à l'annonce d'un nouvel assouplissement de la politique monétaire de la PBOC l'année prochaine. Le prix du pétrole brut WTI a rebondi d'environ 67 à 68 dollars le baril.

Les stocks de pétrole brut aux États-Unis n'ont pas changé de manière significative au cours des dernières semaines. L'évolution des prix dépendra essentiellement du comportement des stocks au début de l'année prochaine. L'OPEP+ limitant sa production, les stocks devraient diminuer au cours des trois premiers mois. Cependant, il convient de considérer ce qui s'est passé en 2023, lorsque les stocks ont très fortement augmenté au cours des premières semaines. Source : Bloomberg Finance LP, XTB

Le prix a rebondi lundi sur la ligne de tendance haussière, mais le marché reste sous la pression des prévisions d'augmentation de l'offre l'année prochaine. Actuellement, la zone d'approvisionnement clé pour le prix se situe entre les moyennes mobiles de 25 et 50 périodes. Source : xStation5

Cacao :

• D'importantes incertitudes quant à l'offre pour les semaines à venir ont entraîné des hausses de prix substantielles.
• Les nouvelles prévisions météorologiques de Maxar Technologies ont indiqué mercredi dernier que les températures élevées et l'air sec en Afrique de l'Ouest pourraient nuire au développement des cabosses de cacao avant la récolte de mi-saison qui commence en avril.
• La saison 23/24 a connu d'importants problèmes de production, en particulier à la mi-saison.
• Les vents saisonniers de l'Harmattan approchent, ce qui pourrait encore exacerber les conditions de sécheresse en Afrique de l'Ouest.
• Les livraisons de cacao dans les ports de Côte d'Ivoire entre le 2 et le 8 décembre ont été les plus faibles depuis la fin octobre, avec 85 000 tonnes.
• Depuis le 1er octobre, les livraisons ont atteint 820 000 tonnes, contre 610 000 tonnes lors de la saison précédente.
• Les prix du cacao sont en hausse depuis le mercredi 4 décembre et continuent d'augmenter au début de la semaine prochaine. Les prix ont non seulement dépassé les 10 000 dollars la tonne, mais aussi les sommets de juin, atteignant les niveaux les plus élevés depuis la correction d'avril. Actuellement, les prix sont inférieurs d'environ 13 % aux sommets historiques d'avril 2024.

Les prix du cacao augmentent à nouveau très fortement en raison de l'incertitude naissante concernant la récolte de mi-saison. Les prix réagissent également à l'incertitude concernant l'offre actuelle de cacao. Source : xStation5

La courbe des contrats à terme à une semaine augmente très fortement à l'extrémité courte, ce qui indique que la saison actuelle (contrats jusqu'en septembre) est très incertaine. Les prix à court terme ont augmenté de 1 500 dollars, tandis que pour septembre de l'année prochaine, l'augmentation a été de 1 300 dollars. Source : Bloomberg Finance LP

Gaz naturel :

• La demande de gaz naturel aux États-Unis diminue d'une semaine à l'autre en raison de températures supérieures à la moyenne qui réduisent les besoins de chauffage.
• Cette semaine, la demande quotidienne moyenne de gaz devrait se situer autour de 130 milliards de pieds cubes, soit environ 5 % de moins que la semaine précédente.
• La semaine prochaine, on prévoit une nouvelle baisse à 125 milliards de pieds cubes quotidiens (moyenne), soit près de 4 % de moins.
• Les prévisions de température à 6-10 et 8-14 jours aux États-Unis indiquent des températures supérieures à la normale, ce qui laisse présager de nouvelles baisses de prix.
• Les prix du gaz ont affiché un écart significatif à la hausse à l'ouverture de la semaine en raison de l'incertitude de la consommation, mais ont depuis réduit leurs gains de près de 4 %.

Les données récentes sur la consommation de gaz indiquent une absorption de gaz relativement élevée. Dans le même temps, la production est revenue à environ 105 milliards de pieds cubes par jour. Source : Bloomberg Finance LP, XTB

Les stocks sont restés stables au cours des dernières semaines, mais les deux prochaines semaines devraient être marquées par des baisses significatives. Toutefois, du point de vue de la saisonnalité, les fortes baisses de stocks auraient dû se produire il y a plusieurs semaines. La baisse moyenne enregistrée au cours de la deuxième semaine de décembre est d'environ 55 milliards de pieds cubes, alors que les données relatives à la consommation de gaz suggèrent une baisse des stocks de 75 à 100 milliards de pieds cubes, ce qui pourrait accroître la volatilité à court terme sur le marché du gaz. Source : Bloomberg Finance LP, XTB

Les prévisions à deux semaines indiquent un retour à des températures élevées. Cela devrait théoriquement déclencher des mouvements de prix conformes à la saisonnalité. Source : NOAA

La moyenne quinquennale des prix du gaz indique des baisses, bien que les cinq dernières années aient également été marquées par des augmentations significatives occasionnelles en décembre. Cependant, les changements météorologiques suggèrent une réduction de la consommation de gaz dans la seconde moitié de décembre. Source : Bloomberg Finance LP, XTB

Café :

• Les prix du café ont atteint de nouveaux records historiques à 348 cents la livre le 10 décembre 2024.
• La récente baisse record du real brésilien par rapport à l'USD a encouragé les exportateurs à utiliser leurs stocks.
• Les agriculteurs conservent actuellement le café des récoltes précédentes, anticipant de nouvelles hausses de prix.
• L'augmentation récente des exportations de café pourrait avoir affecté les prix du marché en raison d'une plus grande disponibilité à court terme.
• Les exportations brésiliennes de café vert ont augmenté de 2,7 % en glissement annuel en novembre pour atteindre 4,29 millions de sacs.
• Parallèlement, la baisse des exportations de café en provenance du Vietnam a entraîné une nouvelle forte hausse des prix du Robusta en raison des inquiétudes concernant la disponibilité de ce type de café. Les exportations de novembre ont chuté de 49,1 % en glissement annuel pour atteindre 60 000 tonnes. Les exportations depuis le début de l'année jusqu'en novembre ont atteint 1,2 million de tonnes, soit une baisse de 14,3 % d'une année sur l'autre
• La saison qui vient de s'achever au Viêt Nam a produit 1,47 million de tonnes, soit la plus faible production en quatre ans et une baisse de 20 % d'une année sur l'autre. La saison 24/25 devrait produire un peu moins que la saison précédente.
• Des inquiétudes supplémentaires sont apparues quant à la qualité de la récolte et aux perspectives d'exportation du Viêt Nam en raison des inondations dans le pays.
• Sucden Financial indique que de nombreux exportateurs brésiliens ont décidé de sortir de leurs positions courtes sur le café en achetant des contrats à terme, ce qui a encore fait grimper les prix du café au cours des derniers mois.
• Les mauvaises conditions météorologiques actuelles au Brésil, liées aux effets précoces d'El Niño, pourraient entraîner une réduction significative des prévisions de production de café pour la saison 2025/2026. La sécheresse actuelle au Brésil est la pire depuis 1981.
• Le dernier rapport du FAS USDA indique que la production brésilienne atteindra 66,4 millions de sacs. Les prévisions précédentes faisaient état d'une production supérieure à 69 millions de sacs.

Les prix du café atteignent les niveaux les plus élevés de l'histoire, dépassant ceux de 1977. Il convient de noter qu'à l'époque, les augmentations étaient parties d'un niveau nettement inférieur à celui de la vague actuelle. Source : Bloomberg Finance LP, XTB

Depuis le début du mois de novembre, les prix du café arabica ont connu une hausse de 43 %, ce qui correspond à l'augmentation des prix du cacao (sans tenir compte des rollovers des contrats à terme). Le café Robusta est également en très forte hausse, mais la correction lors de la transition novembre/décembre a été plus forte pour ce type de café. Source : Bloomberg Finance LP, XTB

L'augmentation actuelle du prix du café est très similaire à ce qui s'est passé entre 2008 et 2011. Toutefois, l'augmentation actuelle est plus rapide et rien n'indique que les conditions météorologiques s'amélioreront l'année prochaine. Source : xStation5