Pour la majorité du marché boursier, l'année 2019 a été très forte malgré une économie mondiale généralement faible tout comme l'année en cours qui semble se poursuivre à l'identique. Malgré le risque évident lié au Coronavirus, le marché américain des " techs" (US100) était en hausse de plus de 10% à un moment donné en février. Cependant, l'humeur s'est récemment dégradée lors de la propagation du virus en dehors de la Chine. Cela pourrait-il changer la donne pour les marchés? Est-il possible que le virus mette fin à une décennie de marché haussier à Wall Street?
L'économie chinoise a failli s'arrêter
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Ouvrir un compte DÉMO GRATUITE Téléchargez notre application mobile Téléchargez notre application mobileAlors que nous attendons toujours des données fiables provenant de Chine, il y a de plus en plus de preuves de l'ampleur de la «destruction» dont nous sommes témoins - et elle est massive. Nous constatons des baisses entre 30 et 95% par an sur certains secteurs d'activités. Le taux de passage du pétrole, l'indicateur le plus large de l'activité commerciale que l'on puisse imaginer, est actuellement inférieur de près de 30% par rapport à la moyenne de 2019 et de plus de 35% par rapport à décembre, les raffineries fonctionnant en dessous de 50% de leurs capacités. Les statistiques relatives aux consommateurs sont en fait encore plus désastreuses. Les ventes de voitures au cours de la première moitié de février ont été de 92% inférieures à celles de la période correspondante de 2019. Les ventes de smartphones ont diminué de 36,6% en glissement annuel en janvier et des données anecdotiques suggèrent une baisse plus prononcée en février. Entre le 25 janvier (lorsque des mesures de protection généralisées ont été introduites) et le 18 février, le trafic ferroviaire et souterrain a baissé de 82% en glissement annuel et les ventes d'Adidas (indicateur pour les entreprises de prêt à porter) ont diminué de 85% en glissement annuel. Intéressons-nous aux livraisons de plats préparés pour une fois. You China, chaîne de restauration rapide, a fermé 30% de ses restaurants et les ventes dans ceux qui sont restés ouverts et sont en baisse de 50%. Cela fait une baisse des revenus d'environ 65%. Maintenant, si cela dure un mois (et nous n'en sommes pas loin), nous devons soustraire environ la moitié (environ 4 points de pourcentage) d'un mois du PIB annuel. En effet, selon Global Times, 6% des entreprises chinoises font face à la faillite et 60% des petites et moyennes entreprises ont jusqu'à 2 mois de liquidités avant d'être incapables de couvrir leurs coûts fixes. Alors, comment est-il possible que les prévisions officielles voient encore une croissance en Chine cette année supérieure à 5%?! Eh bien, l'hypothèse était que le virus serait contenu et que tout rebondirait à la manière d'un V ...
Les premières estimations montrent une baisse importante de l'activité économique en Chine. Source: Recherche XTB
Les marchés commencent à perdre confiance dans une reprise en V
... c'est précisément la raison pour laquelle même une légère épidémie en Corée du Sud et en Italie provoque une telle panique. Toute perte en Chine pourrait être partiellement couverte avec l'aide de la demande mondiale. Mais si ces gels et limitations à la chinoise devaient être introduits ailleurs, nous pourrions très rapidement voir l'économie mondiale s'arrêter. La dernière fois que cela s'est produit (bien que pour des raisons différentes), le S & P500 est descendu à 666 points. La peur est réelle - si l'Europe et l'Asie du sud-est doivent appliquer des limitations plus durables, la récession mondiale pourrait devenir un scénario très réaliste. C'est pourquoi les nouveaux cas en dehors de la Chine sont les statistiques les plus suivies en ce moment. Pendant un certain temps, ce nombre a été modéré et, dans une certaine mesure, expliqué par des situations étranges comme de nouveaux cas sur le bateau de croisière. Seulement 7 pays faisaient état de nouveaux cas d’infection au coronavirus. Au cours du week-end, la propagation hors de la Chine s’est accélérée, continue de prendre de l’ampleur et de nouveaux cas ont été enregistrés dans 14 pays hors-Chine lundi et dans 16 pays mardi.
Tant que le virus se propage en dehors de la Chine, les marchés pourraient intégrer dans les cours le risque de récession. Source: Worldomètres, XTB Research
Tant que le virus se propage en dehors de la Chine, les marchés pourraient intégrer dans les cours le risque de récession. Source: Worldomètres, XTB Research
Les données de trafic montrent déjà l'impact du virus à Milan. Source: Tomtom
Données à surveiller
Les preuves que nous avons présentées dans le premier paragraphe nous donnent une idée des dommages économiques qui ont été causés. Cette image sera plus complète lorsque les rapports économiques couvrant les périodes infectées par le virus seront publiés. Au cours du week-end, nous obtiendrons les premiers PMI de la Chine ainsi que les données commerciales de la Corée. Compte tenu de la confiance limitée dans les données chinoises, les rapports sur le commerce coréen et le PMI pourraient être le meilleur point de vue sur la situation économique. Les données coréennes ne refléteront pas la récente propagation dans le pays (comme cela ne s'est produit que récemment), mais devraient nous donner une idée de l’impact réel sur la Chine.
Certains des rapports cruciaux de la Chine seront publiés ce week-end. Source: Recherche XTB
Quelle pourrait être la profondeur de la correction?
La question clé est de savoir si nous nous dirigeons vers une correction complète ou juste un ajustement de sentiment. En analysant les tendances historiques, on peut remarquer que le S & P500 a souvent vu des corrections proches de 19%. Cela impliquerait un retour à 2750 points. En revanche, la plupart des retraits depuis 2015 se situaient entre 250 et 350 points. Nous sommes déjà à cet objectif minimum avec une possibilité de glissement à 3050 points. Étant donné que le marché se base sur la propagation du virus en dehors de la Chine comme indicateur indirect des dommages économiques futurs, les données que nous avons présentées dans le tableau précédent pourraient trancher entre ces deux scénarios.
Au vue du graphique de l’US500, nous pouvons déceler 3 niveaux de support. Le plus proche est à 3070 points - le plus bas local depuis début décembre et en même temps la limite inférieure du canal ascendant. Ensuite, il y a 3030, double sommet à partir de la seconde moitié de 2019, puis 2984 points - plage de correction 1: 1 de début 2018. Si ces supports ne fonctionnent pas, nous pourrions rechercher une correction complète avec un support à 2730 points. Source: xStation
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Date et heure de la préparation du commentaire de marché
26.02.2020 15:00
Date et heure de la publication du commentaire de marché
26.02.2020 15:09
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