Qu'attendre de la BoE demain ?

La Banque d'Angleterre rendra sa prochaine décision de politique monétaire demain à 13h00. Le marché s'attend à ce que les taux d'intérêt restent inchangés, avec le taux principal de politique restant à 5,25 % pour la cinquième réunion consécutive. À quoi s'attendre de la part de la Banque d'Angleterre demain ?

L'inflation ralentit mais reste élevée

Comme c'est le cas pour de nombreuses autres grandes banques centrales, la Banque d'Angleterre devrait commencer à réduire les taux d'intérêt cette année. Les données sur l'inflation publiées ce matin ont renforcé les attentes du marché pour des coupes de la BoE car elles ont montré un ralentissement plus important que prévu de l'inflation globale et de l'inflation de base. Cependant, l'inflation globale à 3,4 % en glissement annuel et l'inflation de base à 4,5 % en glissement annuel restent parmi les plus élevées parmi les grandes économies occidentales et la Banque d'Angleterre veut avoir confiance qu'elle revient vers l'objectif. Aussi, alors que l'inflation globale et de base a ralenti plus que prévu, l'inflation des services, une mesure surveillée de près par la Banque d'Angleterre, a ralenti de 6,5 % à 6,1 % - en ligne avec les prévisions de la banque centrale.

Cela dit, un mouvement de taux semble peu probable car l'inflation est encore le double de l'objectif et l'impact complet des hausses de taux reste à ressentir. La question clé maintenant est de savoir si la Banque d'Angleterre commence à réduire les taux lors de la réunion de juin ou attend jusqu'à août pour effectuer la première coupe.

Source: Bloomberg Finance LP, XTB Research

Les marchés ne s’attendent pas à un revirement

Les économistes interrogés par Bloomberg et Reuters s'attendent à ce que les taux restent inchangés à 5,25 %. La décision devrait être presque unanime, avec un vote de 7-2, un décideur plaidant pour une hausse et un pour une baisse. Cela marquerait un changement par rapport à la réunion précédente lorsque les taux sont restés inchangés lors d'un vote de 6-3, avec deux décideurs plaidant pour une hausse et un pour une baisse.

Les marchés monétaires ne voient également aucune probabilité pour un mouvement demain. La première baisse de taux est entièrement intégrée dans les prix pour la réunion d'août actuellement. Cependant, le marché intègre presque 60 % d'une baisse de taux lors de la réunion de juin.

Source: Bloomberg Finance LP, XTB Research

Les orientations seront cruciales

Comme il n'y a pratiquement aucune chance pour un changement des taux par la Banque d'Angleterre demain, toute l'attention sera sur les orientations. Les tendances actuelles à la baisse de l'inflation devraient continuer. L'inflation globale devrait tomber en dessous de l'objectif de la BoE au deuxième trimestre de cette année, tandis que l'inflation de base est vue à 3 % à ce moment. Si la Banque d'Angleterre modifie la déclaration et laisse entendre qu'une baisse de taux en juin est une possibilité, cela pourrait déclencher une réaction dovish sur les marchés avec un affaiblissement du GBP. D'un autre côté, garder la déclaration inchangée ou conserver une division de vote de 6-3 pourrait être vu comme quelque peu hawkish et voir les prix du marché pour une coupe en juin diminuer.

Un coup d'œil sur GBPUSD

Le GBP s'est récemment renforcé. Cependant, le GBPUSD a chuté alors que l’USD surperformait la monnaie britannique. En examinant le graphique GBPUSD à l'intervalle H1, nous pouvons voir que la paire se négocie dans un canal baissier à court terme. La paire a réussi à remonter au-dessus du retracement de 61,8 % aujourd'hui, mais les acheteurs n'ont pas réussi à franchir la limite supérieure, et un repli peut être observé en temps réel. Si la paire franchit à nouveau en dessous de la moyenne mobile sur 50 heures (ligne verte), la chance de retourner à la limite inférieure du canal et de retester les plus bas récents augmentera.

L'absence de message accommodant de la part de la Banque d'Angleterre demain pourrait soutenir le GBP et pousser la paire au-dessus du canal. Cependant, une rupture au-dessus de la limite supérieure de la géométrie du marché près du retracement de 50 % serait nécessaire pour invalider une tendance baissière à court terme.

Source: xStation5